摩根大通将19个软件名称标记为AI抗干扰，在市场抛售中表现坚韧

近期市场动荡将软件股推入熊市，但摩根大通策略师认为，投资者对人工智能颠覆的定价可能过于激进。该银行的分析显示，某些软件企业具有结构性优势，使其能够抵御人工智能带来的冲击，为精明的投资者创造了潜在的买入机会。

市场担忧可能被高估

摩根大通全球市场策略团队表示，目前的市场定位以及对人工智能对软件行业影响的极度悲观，导致价格扭曲。“鉴于仓位充足、对人工智能颠覆软件的过度悲观预期以及坚实的基本面，我们认为风险偏向反弹的可能性越来越大，”该行全球市场策略负责人Dubravko Lakos‑Bujas解释道。

策略师们认为，当前市场对短期人工智能颠覆场景的定价与实际情况脱节。此次急剧抛售为资金重新流入具有抗人工智能转型能力的高质量软件公司提供了有吸引力的布局。

具有韧性的19家企业：企业堡垒建设者

摩根大通列出了19家在人工智能相关冲击中表现出特别韧性的软件公司。该行将微软公司（NASDAQ:MSFT）和CrowdStrike Holdings, Inc.（NASDAQ:CRWD）作为典型代表——这些企业有望从人工智能驱动的工作流程改进中受益，同时在其企业客户基础上保持保护性护城河。

是什么赋予了这些企业竞争的持久力？高转换成本和与企业客户的多年合同大大降低了突发性中断的风险。这些结构性因素为持续的收入稳定提供了基础。

除了上述知名公司外，摩根大通还标出了另外17家具有类似韧性的软件企业：Twilio Inc.（NYSE:TWLO）、Okta Inc.（NASDAQ:OKTA）、ServiceNow Inc.（NYSE:NOW）、Palo Alto Networks Inc.（NASDAQ:PANW）、Zscaler Inc.（NASDAQ:ZS）、Check Point Software Technologies Ltd.（NASDAQ:CHKP）、SentinelOne Inc.（NYSE:S）、Snowflake Inc.（NYSE:SNOW）、Datadog Inc.（NASDAQ:DDOG）、Veeva Systems Inc.（NYSE:VEEV）、Guidewire Software Inc.（NYSE:GWRE）、CoStar Group Inc.（NASDAQ:CSGP）、Tyler Technologies Inc.（NYSE:TYL）、JFrog Ltd.（NASDAQ:FROG）、SailPoint Inc.（NYSE:SAIL）、Netskope Inc.（NASDAQ:NTSK）以及Q2 Holdings Inc.（NYSE:QTWO）。

利润增长已在进行中

摩根大通全球投资策略师Kriti Gupta指出，抛售行为没有区别对待，甚至影响到那些有望从人工智能基础设施需求中受益的公司。然而，她强调了一个关键的逆趋势：企业对人工智能的采用已经在提升整体盈利能力。

纳入人工智能工具的标准普尔500指数公司，其净利润率比未采用的同行和整体指数高出约2到3个百分点。这一数据表明，人工智能已经带来了切实的生产率提升，而不仅仅是投机性的颠覆风险。

市场技术面

抛售压力非常大。截至2026年初，State Street SPDR 标普软件与服务ETF（NYSE:XSW）年内已下跌20.58%，反映出行业的普遍重新定价。虽然对主动型人工智能可能使某些软件产品过时的担忧推动了部分反应，但摩根大通认为市场反应过度——具有定价能力、企业深度布局和已验证盈利能力的公司在当前水平具有很好的价值。