比特币：零售投资者中交易量也在增加

最近几天，比特币市场发生了一些潜在非常有趣的事情

这种动态之所以引人关注，是因为它关乎成交量，而非价格，也可能预示着

潜在的价格上涨走势

说实话，目前还不能确定会发生重大价格变动，也不能确定这些变动一定是看涨的，但至少成交量似乎表明，这一假设在当前状态下是合理的

成交量

在此背景下，“交易量”特指在比特币与美元（BTCUSD）或比特币与美元稳定币（主要是BTCUSDT和BTCUSDC）之间的所有交易的总额，按美元计算

当成交量较低时，意味着市场上交易较少，或者这些交易通常规模较小。二月初，当比特币价格急剧下跌至约6万美元时，比特币的交易量明显高于该时期的月平均水平

然而，从2月8日星期日开始，成交量跌破平均水平，实际上一直持续到3月1日星期日，只有一些微不足道的偶发例外

转折点发生在上周，也就是三月初，连续三天的成交量高于月平均水平

值得注意的是，在这两天中，价格最终都出现了上涨。因此，这两天不仅成交量高于平均水平，而且买盘压力超过了卖盘压力

但应指出，这些成交量并不特别大，只是略高于月平均水平，与前几周的情况形成鲜明对比

散户投资者

在金融市场中，“散户”指的是主要自行交易的个人投资者

他们与所谓的“机构投资者”相对，后者是拥有大量资金的大型投资公司

散户与机构投资者之间存在显著差异：散户投资者通常操作较为业余，缺乏足够的信息作为分析和策略的基础，尤其在许多情况下几乎没有金融专业知识

相反，机构投资者不仅通常拥有庞大的（甚至巨大的）资金，而且以专业、组织化、精准和智能的方式操作，拥有丰富的信息和深入的分析，最重要的是，具备丰富的专业知识

这常导致散户投资者做出反效果的决策，而机构投资者则经常以谨慎和高效的方式操作

此外，在比特币市场中，机构投资者所操控的巨大资金，有时甚至可以操纵其价格，虽然这种情况并不频繁，也通常不会持续很长时间

因此，这些大资金操盘手常被称为“鲸鱼”，而非机构投资者，既是为了强调他们操作大量资金的事实，也因为在理论上，在操控大量资金的“鲸鱼”中，可能也存在一些拥有大量流动性的散户投资者

鲸鱼

某些特定的比特币市场由鲸鱼主导

这些市场通常散户投资者不活跃，与那些由散户偏好、鲸鱼几乎不使用的市场形成对比

通过分析和比较这两类市场，可以了解鲸鱼和散户分别如何利用资金

例如，2025年期间，鲸鱼主要在比特币价格在9万到10万美元之间时买入，但当价格超过11.5万美元时大量抛售

散户投资者则持续在买入和卖出之间轮换，没有特别关注潜在的价格走势

需要指出的是，每次有人在某一价格卖出，必然会有人以相同的价格买入相同的数量

如果散户投资者在11.1万到11.5万美元之间集中卖出，那么在这个价格以上，他们主要是在买入

转折点

显然，一切都在11月开始发生变化，当时比特币价格开始下跌

例如，从超过12万美元跌至6万美元的过程中，鲸鱼大量抛售，特别是在8.5万到9.5万美元的区间，而散户投资者几乎在每个价格点都在卖出，受恐惧情绪驱使

直到二月初，情况没有太大变化，鲸鱼的交易量出现了两次明显高于月平均水平的峰值

第一次发生在2月2日，价格上涨时；第二次持续两天，从2月5日到6日，第一天价格下跌，第二天价格回升

在这些日子里，散户的交易量虽然高于平均，但主要集中在价格下跌的日子

但事情还不止于此。

从2月6日星期五开始，鲸鱼开始买入，交易量平均，但在价格略有上涨时尤为集中

他们特别关注在6.7万到7万美元之间的价格区间进行买入

而散户投资者则继续在买卖之间轮换，买入始于69,000美元以上

此外，刚刚过去的昨天和今天之间，似乎又出现了一个转折点

实际上，鲸鱼重新开始买入，甚至在7万美元以上，交易量略高于平均水平

看起来散户投资者也在买入，虽然他们是在稍晚阶段开始的。而且，散户的买入量也高于平均水平

换句话说，近期形成的明显负面局势似乎已暂时结束。虽然目前的局势不一定会持续很长时间，但至少最近几个月的崩溃暂时停止了。