每一次牛市的运行过程中，有相同的东西，也有不同的东西；相同的是周期，不同的是故事、主角、节奏、波动率。

周期是内因，是驱动牛市发展的核心力量；而牛市运行过程中发生的各种故事则影响着牛市的节奏和路径，最终导致波动率不同，从而影响着投资者的情绪。
中国如此，美国也如此，中国股市没有那么不堪，美国股市也不是一帆风顺，中美股市有赚钱的，也都有亏钱的，主要看投资者个人修行的程度。
段永平在采访中说过一句话：时代红利对所有人都一样，为什么有人抓的住，有人抓不住。
所以，时代红利是一方面，认知红利更重要。