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美国证券交易委员会(SEC)2026年发布的加密货币指导意见明确指出,大多数数字资产本质上并非证券,这一立场源于具有里程碑意义的瑞波币(Ripple)案例。SEC前官员马克·法格尔(Marc Fagel)指出,该机构没有法律机制强制要求为代币持有者发行股权,并强调零售XRP交易权从未受到限制。法格尔认为该指导意见是积极的,但他强调,要获得明确的法律效力,需要国会就可撤销的机构指令采取行动。