铁矿石价格对能源成本上涨的敏感度有多高?

Investing.com – 瑞银表示,铁矿石价格对能源成本上涨的敏感度正在不断提高,因为油价上涨推高了全球矿业的运输和生产成本。

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近期由中东地缘政治紧张局势推动的能源市场飙升,提高了铁矿石生产商的成本基础,特别是通过提高船用燃料成本和矿场燃料支出。这正开始重塑行业的成本曲线,进而影响价格动态。

油价上涨并不直接决定铁矿石价格,但通过增加边际生产成本发挥着重要的间接作用。瑞银估计,原油价格每上涨$10/桶,可使行业成本增加约$0.40至$0.80/吨,凸显出该板块对能源市场的敏感性。

随着成本上升,全球成本曲线变得更加陡峭,这意味着更大比例的供应在较低价格下变得不经济。这实际上收紧了供应,并为铁矿石价格提供了更强的支撑,即使在需求疲软或库存高企时期也是如此。

瑞银指出,当前铁矿石价格已经在成本支撑线水平内交易,表明尽管存在中国港口库存高企和季节性需求疲软等看跌信号,但较高的能源成本正在帮助维持价格。

这种影响在不同生产商之间存在差异。瑞银表示,澳大利亚矿商因距离中国的运输距离较短而处于相对有利的位置,而距离更远或成本更高的生产商则随着能源成本上升而面临更大的利润率压力。

展望未来,瑞银强调油价走势将是关键驱动因素。能源市场的长期中断,例如与霍尔木兹海峡周边紧张局势相关的中断,可能会进一步抬高成本曲线,并为铁矿石价格提供额外支撑。

相反,油价的任何缓解都将减轻成本压力,并可能对铁矿石价格构成压力。

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