$BTC 对$70K 的争夺正在演变成心理战而非技术战,目前市场显然没有被说服。
尽管地缘政治缓和的消息引发了急剧的4%反弹,但基础数据讲述了一个完全不同的故事。交易员并未倾向看涨。事实上,他们在积极规避做多。
衍生品市场——通常是观察专业情绪的最清晰窗口——继续闪现警告信号。比特币的2个月期货溢价仅为2%年化,远低于健康中性条件下的典型4-8%范围。这不仅仅是低水平,这是一个信号,表明杠杆多头头寸基本缺失。没有人急于押注上行。
期权数据强化了这种犹豫。4月末的$80K 看涨期权定价仅为约20%的概率。用加密货币术语来说,这异常悲观。这是一个以高估上行而闻名的市场,但如今即使只是13%的上涨也没有被认真对待。
那么什么在压低市场情绪呢?
宏观压力仍是主导力量。
由地缘政治紧张局势驱动的石油波动,使通胀担忧持续存在。即使油价急跌至$85 /桶,能源价格仍保持在足以拖累全球风险资产胃口的水平。与此同时,美联储的谨慎态度——暂停加息和维持紧缩条件——继续将资本锁定在固定收益市场而非加密等风险资产中。
更高的利率不仅减缓增长,还会降低流动性。而比特币依赖流动性。
还有过去五个月挥之不去的创伤。自2025年10月闪崩以来,市场结构已发生改变。信心已遭破坏。那个$19B 平仓事件不仅是一个数字,它消灭了激进头寸,伤害了做市商,并重置了整个市场的风险容忍度。
如今,每次反弹都受到质疑。
即使是