刚刚在关注一些目前下跌的成长股，老实说，部分股票的回调看起来有点过头了。市场一旦被吓到，有时候会把“婴儿”也一起连同洗澡水扔掉。

以DoorDash为例。是的，股价被狠狠打击——从高点下跌了大约38%。大家都在谈论互联网股票不再受待见，确实，在西雅图及其他地方也出现过一些监管方面的麻烦。但如果你真正去看这家公司在做什么，就会发现它运转得正是“全力以赴”。营收实现同比增长38%，盈利增长51%。公司也不只是做食品配送——他们还涉及杂货、零售履约，并且他们收购了Deliveroo，从而打开欧洲市场。当你看到一些成长股目前下跌，但基本面实际上正在走强时，那通常就值得关注。

ServiceNow 也是另一个被打击得很厉害的例子。从去年夏天以来下跌了将近50%。所有人都在惊慌，似乎人工智能会终结SaaS公司。但问题是——超过8,800家企业依赖他们的平台，其中包括85%的财富500强企业。CEO在财报电话会议上基本上直接点名回应了这种恐慌，并且他通过买入价值$3 million的自有股票来支持自己的判断。这就是我会关注的信号。当内部人士在走弱的时候选择加仓而不是卖出，它就说明了某些事情。

接下来还有 Toast。餐厅软件业务遭受了44%的跌幅。也是同样的SaaS悲观叙事。但餐厅并没有急着去自建AI应用来运营自己的业务——事情并没有发生。Toast在2025年新增了30,000个新的餐厅网点，经常性收入增长26%，第四季度利润翻了三倍。他们正在扩展到新的市场，走向国际。当你把增长轨迹考虑进去时，估值指标看起来就非常合理。

我看到的规律是，有些目前下跌的成长股，之所以跌，是出于情绪原因，并不是基本面原因。市场情绪发生了变化，资金开始轮动，随后一切都被不加区分地卖出。但如果你深入挖掘真正的业务表现，这些布局对那些耐心型的投资者来说，往往相当有吸引力。当然，具体还得你自己去做研究，但在你寻找那些被打压的成长板块机会时，这些名字确实值得放在你的关注清单里。