一直在思考美联储在2026年剩余时间可能会采取的利率行动，老实说，这比头条新闻所表现得要复杂得多。

看，我们自2022年以来已经走了很长一段路，那时通胀高得离谱，达到了9.1%——几乎40年来未曾见过的水平。美联储采取了激进的措施，进行了11次加息以降温。但现在通胀已降至2.4%，这在纸面上听起来很棒。问题是，它仍然略高于美联储的2%目标，所以房间里仍然存在这种紧张气氛。

这里变得有趣了。美联储去年已经通过三次25个基点的降息操作，实际上降低了利率，是的，理论上更低的利率意味着人们的消费能力增强，可能更愿意贷款。但在联邦公开市场委员会（FOMC）内部，关于他们究竟能推多远而不意外重新点燃通胀的辩论正在进行。这不仅仅关乎数字——还关乎时机和信息传递。

我不断回想起1970年代，作为一个警示故事。当时美联储在通胀似乎开始下降时过早地降息，结果——通胀又猛烈反弹。这也是为什么他们现在如此谨慎，努力保持正的实际利率，并牢记2%的目标。

现在有个没人完全确定的“变数”——杰罗姆·鲍威尔的领导变动。他的任期将在五月结束，接任者将对美联储如何解读我们看到的所有数据产生巨大影响。相同的经济数据，可能会有不同的解读。当鲍威尔和美联储谈论未来的政策时，这将比平时更为重要。

劳动力市场也是这个谜题的另一部分。失业率目前为4.3%，高于我们近期看到的其他时期。这实际上可能促使美联储考虑降息以刺激需求。但如果再加上通胀仍高于目标，就会出现相互矛盾的压力。

说实话？我直觉认为，利率可能会在2026年保持不变。它们会降吗？当然，不会让我感到惊讶。它们会保持不变吗？这实际上是我倾向的方向。不过年底前加息——那我真会感到意外。这基本上是降息和保持不变的抉择，但我看好美联储会谨慎行事，保持现状。