所以甲骨文刚刚公布了这次巨大的盈利超预期，整个AI基础设施行业的估值都在重新评估。它们的云业务预计将实现77%的收入增长，达到180亿美元，实际上非常惊人。但真正有趣的是——市场现在开始将整个行业的AI支出轨迹纳入定价，这也带动了所有相关股票上涨，包括英伟达。

让我注意到的是，甲骨文的订单积压达到4500亿美元，而一年前只有1120亿美元。这不仅仅是增长，而是公司在AI基础设施上的投入发生了根本性变化。而且，由于英伟达几乎垄断了支撑这一切的GPU市场，你可以理解为什么它的股价因此创出新高。

我在阅读一些分析——有一种有趣的动态，就是一家公司的乐观指引突然验证了整个行业的增长逻辑。甲骨文对2030年的云基础设施预测为1440亿美元，这让投资者相信AI资本支出将在未来几年保持高位，而不仅仅是几个季度。

真正的问题不是英伟达还能不能继续上涨，而是更广泛的AI建设是否真的能以这个速度持续。甲骨文的数据表明会，但我们之前也见过炒作周期。不过，当一家市值如此之大的公司给出如此增长的指引时，很难忽视它对供应链意味着什么。

值得关注的是，接下来的几个季度这个局面会如何发展。AI基础设施的故事变得更加具体了。