最近一直在关注人工智能基础设施的布局，说实话，如果你有$5k to deploy要部署，现在确实有一些真正稳固的机会。人们还没有完全理解的是，AI资本支出根本没有放缓——它才刚刚开始。这些超大规模数据中心的建设将需要数年时间才能完成，所以我们至少可以预期未来几年需求将持续存在。

当然，英伟达是大家首先想到的名字，我也理解原因。自2023年以来，他们在GPU供应方面一直占据主导地位，而且短期内不会丢掉这个位置。他们新的Rubin架构也是一次真正的突破——训练所需GPU减少4倍，推理所需减少10倍。这种效率意味着客户会不断回头并进行升级。华尔街预计2027财年的增长为65%，高于2026年预期的57%。需求前景只会继续变得更好。

但有趣的是——台积电几乎是整个AI建设的纯粹受益者，而不与任何单一公司绑定。他们在给几乎所有AI领域的公司供货，包括英伟达自己。也就是说，今年大约30%的营收增长，另外，四大主要超大规模公司在资本支出上将投入$650 billion，那么无论具体哪一种AI平台胜出，台积电都有望受益。

我最近之所以注意到博通，是因为他们在解决一个真实存在的问题。并非每家公司都需要在不使用那些GPU功能的情况下，去支付英伟达的溢价。因此，他们转而采用博通的定制ASIC——性能相同或更好，但成本只占很小一部分。管理层预计他们的AI芯片收入下个季度将会翻倍。这个方向仍然感觉有点早。

微软目前处在一个有些尴尬的位置。它曾经是宠儿，然后在2026年前经历了大幅抛售。现在它的远期市盈率为24倍——坦白说，这可能是它这些年来最便宜的时候了。论点并没有发生变化——他们仍然是AI开发的核心基础设施布局。我觉得这就是一个不错的入场点。

接下来是Alphabet，它基本上从生成式AI竞赛的底部“奋力攀回”到现在具备竞争力。Gemini如今确实被公认为顶级模型之一，而正因为如此，Google Cloud也看到了真正的增长势头。等到这一切逐步尘埃落定时，他们最终可能会成为这里的终极赢家。

核心论点很简单：AI支出不会停止，而如果你想借这个趋势获得敞口，这五家公司就是值得选择的标的。无论你关注的是芯片设计者、制造商，还是在其之上构建平台的公司，这里都有一些值得认真考虑的东西。