根据彭博社 4 月 23 日报道，曾长期主导预测市场交易量的 Polymarket 面临多重运营困境。Dune Analytics 数据显示，Polymarket 全球交易量已被 Kalshi 超越；估值方面，Kalshi 上月宣布新一轮融资后达 220 亿美元。两大预测市场在 4 月同步宣布进军永续期货市场。
市场份额与估值现状
根据 Dune Analytics 追踪的链上数据，Kalshi 的全球交易量已超越 Polymarket。在美国市场方面，彭博社引用的数据显示，Polymarket 美国应用仍处于测试阶段，其 3 月美国市场交易量仅为 Kalshi 的二十分之一。
根据 Token Terminal 数据，自 2026 年年初以来，Kalshi 与 Polymarket 两平台的每週合计交易量稳定维持在 20 亿美元或以上；上月两平台月度合计交易量超过 230 亿美元，创历史新高。
Polymarket 运营困境与国会监管压力
根据彭博社报道，Polymarket 面临的具体运营问题包括：区块链架构带来的技术挑战、产品推出多次延迟、近期费用调整引发用户投诉，以及交易所曾出现逾一小时时停机。
此外，美国国会民主党议员因 Polymarket 允许用户就战争、核爆等有争议事件下注，已致函美国商品期货交易委员会（CFTC）要求介入审查。
两平台进军永续期货与 CFTC 监管动态
根据 Polymarket 于 4 月 22 日周二晚间在 X 平台发布的公告，该平台正接受新产品的早期用户注册，新产品将允许交易者对包括比特币（BTC）、股票及黄金在内的资产进行杠杆多空操作，且不设固定到期日。
根据《The Information》4 月 22 日的报道，Kalshi 计划推出加密货币永续期货交易，并可能随后扩展至其他资产类别。《The Information》同份报道指出，Kalshi 已取得 CFTC 的保证金交易许可证，使其具备提供上述产品的合规资格。
根据 CFTC 主席迈克尔·塞利格（Michael Selig）上月的公开声明，CFTC 计划允许在美国境内进行受监管的永续期货交易，以吸引交易量从离岸平台回流。CFTC 已于 2026 年 3 月启动对预测市场的全面审查，塞利格明确表示，CFTC 认为此类平台应由联邦政府统一监管，而非各州分别监管。
根据彭博社报道，Polymarket 和 Kalshi 目前仍面临来自多个州的法律压力，部分州指控这些平台需要获得州级博彩监管机构许可方可在当地运营。
根据 CoinGecko 数据，以币安（Binance）为首的中心化平台在永续期货交易量及未平仓合约方面仍居于主导地位。
常见问题
Kalshi 与 Polymarket 的估值差距数据来源为何？
根据彭博社 4 月 23 日报道，Kalshi 在最新一轮融资后估值达 220 亿美元；Polymarket 在获得洲际交易所集团（ICE）6 亿美元投资后，估值为 150 亿美元。
Polymarket 美国市场交易量远低于 Kalshi 的原因为何？
根据彭博社报道，Polymarket 的美国市场应用截至报道日仍处于测试阶段，3 月美国市场交易量仅为 Kalshi 的二十分之一，主要因其正式进入美国市场的计划多次延迟。
Kalshi 进军永续期货的监管依据为何？
根据《The Information》4 月 22 日报道，Kalshi 已取得 CFTC 的保证金交易许可证，具备提供永续期货产品的合规资格。CFTC 主席迈克尔·塞利格上月亦公开表示，该委员会计划允许在美国进行受监管的永续期货交易。
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