我注意到短期持有者比特币行为中的一个有趣模式。分析师们会追踪一个指标SOPR，它反映卖出价格与买入价格之间的比值。已经有好几周，这一群投资者一直在系统性地以亏损方式平仓。在过去几天里，短期持有者的SOPR大部分时间都低于1.0——这意味着他们以低于买入价的价格在卖出。

尤其有意思的是：他们的平均入场成本约为89,000美元，而比特币的当前价格已经上涨到76.87K。差异达到24%，这可是相当可观的未实现亏损。在两周内，他们的供给量减少了大约140,000 BTC，这可能意味着两种情况：要么是伴随着实现亏损的投降，要么是硬币自然转向长期持仓（存储）。

最重要的是：短期持有者的供给过剩会形成一种结构性障碍，限制价格上涨。即便价格开始反弹，他们也会利用任何反弹机会，至少在不亏损的情况下退出仓位，从而压制上涨的动能。真正的反转信号是——当SOPR连续几天稳稳保持在1.0以上，并且与此同时股价/币价在上行。到目前为止，市场的压力仍然足够。