刚刚把4月份股市发生的事梳理了一遍，老实说这次反弹还挺有意思的。本周，S&P 500和纳斯达克都创下了新的历史最高水平，这种表现相当罕见——毕竟在今年早些时候，由于美伊紧张局势，它们遭受了不小的冲击。

BitMine的Tom Lee提出了一些颇有说服力的观点，解释为什么这轮复苏其实意味着市场比我们在1月看到的上一轮高点时更健康。他在CNBC上分解了三个原因，这让我对当前局势产生了不同的看法。

先看数据：S&P 500在4月15日收于7,022.95点，超过了1月28日的旧纪录。纳斯达克收于24,016点，创下新的历史高点。此前，S&P一度在1月的高点后下跌了约9%，当时一切都十分混乱；但现在，尽管3月经历了一段艰难时期，两者在全年维度都转为正增长。

Tom Lee的第一个观察点是关于油价。是的，在霍尔木兹海峡关闭之后，油价飙升至每桶100美元以上，冲击之大，压垮了其他国家的经济。但有意思的是——Lee指出，美国股市实际上比预期更能承受这些抬高的油价。它并不像我们通常会看到的那种脆弱表现。随着人们开始期待局势降温，油价确实回落了一点，不过市场并没有像通常遇到油价冲击那样陷入恐慌。

他的第二个观点是关于企业盈利。Tom Lee提到，尽管存在冲突，企业的利润反而变得更高，这其实有点反直觉。其中一部分原因是国防开支在加速上涨，已经接近每月3000亿美元的规模，甚至可能达到6000亿美元。这确实在刺激经济，而不是拖累它。与此同时，油价每上涨20美元，给每户家庭带来的月度额外负担大约只有120亿美元。把账算清楚，你会发现这场战争实际上是在支撑盈利增长。

Tom Lee强调的第三件事是关于通胀预期。历史上，油价飙升通常会带来巨大的通胀压力，对吧？但从回看数据来看，核心通胀实际上比我们预想的更好地消化了油价波动。因此，现在可能到来的通胀冲击，或许比人们担心的要小。

Tom Lee仍然在今年将S&P 500的目标定在7,300点，这意味着从当前水平大约有4%的上行空间。正是这种细微差别，往往会被那些只盯着“地缘政治混乱”头条的人忽略掉。