#MarketsRepriceFedRateHikes 标签标志着金融市场迅速改变对美国联邦储备利率政策未来路径的集体预期的时刻。这个过程被称为重新定价,因为从政府债券到股票再到美元的每一种资产都在不断根据投资者对央行下一步行动的预期进行定价。当新的信息与之前的共识相矛盾时,整个市场必须重新计算。这种重新计算很少是平稳的。它往往在几天甚至几小时内发生,因为大型机构投资者解除旧仓位并建立新仓位,导致资产类别之间出现剧烈波动。这些波动以特定的价格变动衡量,可以在收益率、指数水平和货币报价中追踪。
重新定价通常始于经济数据。最受关注的两份报告是由消费者价格指数(CPI)或个人消费支出指数(PCE)衡量的通胀数据,以及就业数据,如每月非农就业报告或职位空缺与劳动力流动调查(JOLTS)。如果通胀高于经济学家的预期,市场立即开始预期更少的降息甚至加息。如果劳动力市场表现出令人惊讶的强劲,伴随就业增长强劲和工资增长加速,投资者会得出结论,联邦储备将保持较高的利率更长时间,因为他们相信央行仍然担心紧张的劳动力条件会使服务业通胀顽固地居高不下。
联邦储备的沟通也会引发重新定价事件。主席的一次演讲或经济预测摘要(包括著名的点阵图)可以在一夜之间改变预期。当点阵图显示中位投票成员预期的终端利率高于市场之前的假设时,交易者别无选择,只能重新定价。有时,重新定价是由全球情绪转变驱动的,例如能