Gate 研究院：BTC/ETH 波动率降至年内低位，Skew 收敛至中性，市场静待方向性波动

期权市场动态

最新数据显示，BTC VOL 降至约 43%，ETH 回落至 66%；黄金 GVZ 约 31，原油 OVX 回落至 75。加密 IV 已跌至近一年 50 分位以下，市场由恐慌转向低波等催化。黄金波动率已接近历史中位，逐步回归常态；而原油 OVX 虽回落但仍处高位，地缘溢价尚未出清。

ETH 25-Delta Skew 已收敛至 -2~-3 区间，为两周以来各期限 Skew 最窄分布，短端此前的剧烈脉冲明显消失，中长期维持稳定，显示市场对地缘事件的敏感度下降、整体进入低波等待催化阶段。当前 Put 溢价已极薄、Skew 接近中性，若 BTC 站稳 $73K 且油价持续回落，Skew 转正或将成为趋势反转的重要信号。

4 月 17 日到期的黄金期权未平仓量最大，从期权链上看，Put/Call 基本均衡但结构明显转多：$4,500 Put 防线消失，防守区上移至 $4,700–$4,800，表明下行预期收敛；Call 成交集中于 $4,875 上方，反映短期上行动能增强；同时 ATM IV 回升至约 30% 但整体仍处回归通道，尾部溢价持续压缩。整体来看，市场正从防御转向温和看多，波动率进入常态化收敛阶段。

期权大宗交易结构

最近 24 小时 BTC 与 ETH 期权市场中，BTC 和 ETH 最大规模的大宗交易如下：

• BTC：买 BTC-29MAY26-84000-C，卖 BTC-26JUN26-90000-C，共成交约 1,275 BTC，权利金净支出约 4,000 美元。

• ETH：买 ETH-17APR26-2250-P，共成交约 5,000 ETH，权利金净支出约 7.4 万美元。

期权组合策略可使用 Gate 平台推出的组合下单策略工具进行交易。

平台更新

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期权交易入口：https://www.gate.com/options/BTC_USDT