في أبريل 2026، إذا لم تكن قد أضفت Zhipu إلى قائمة المراقبة الخاصة بك بعد، فقد تكون قد فاتتك واحدة من أكثر القصص إثارة في جولة إعادة تقييم أصول الذكاء الاصطناعي الحالية.
في وقت سابق من اليوم (22 أبريل)، شهدت Zhipu (02513.HK) ارتفاعًا جديدًا خلال جلسة التداول الصباحية. حتى وقت النشر، ارتفع سعر سهمها بنسبة %5.21 ليصل إلى 999.50 HKD، مع حجم تداول بلغ 457 مليون HKD. وقبل أيام فقط، في 20 أبريل، تجاوزت مكاسب Zhipu خلال الجلسة %14، حيث وصل السهم إلى 1,020 HKD، وهو أعلى مستوى تاريخي جديد له.
هذا الصعود السريع في سعر السهم لم يحدث بمحض الصدفة.
خلف اختراق الألف دولار: اقتصاديات التوكن تشعل سردًا جديدًا للذكاء الاصطناعي
ظهرت Zhipu لأول مرة في بورصة هونغ كونغ في 8 يناير 2026، بسعر إصدار بلغ 116.2 HKD. وانخفض السهم لفترة وجيزة دون سعر الاكتتاب في اليوم الأول، لكنه ارتفع خلال أقل من ثلاثة أشهر من أدنى مستوياته ليكسر حاجز الألف دولار. تجاوزت المكاسب التراكمية %760، وبلغت القيمة السوقية للشركة مؤقتًا أكثر من 430 مليار HKD، متجاوزة عمالقة الإنترنت مثل JD.com وBaidu.
القوة الدافعة وراء هذا الارتفاع تعود إلى مفهومين أساسيين: التوكن وقوة التسعير.
في 31 مارس، أصدرت Zhipu أول تقرير سنوي لها منذ الإدراج. تجاوزت الإيرادات السنوية 724 مليون RMB، بزيادة %132 عن العام السابق، مما جعلها أكبر شركة نماذج ضخمة في الصين من حيث الإيرادات. وبلغ هامش الربح الإجمالي %41. والأكثر إثارة للإعجاب، أنه في الربع الأول من 2026، ارتفع سعر واجهة برمجة التطبيقات (API) لدى Zhipu بنسبة تراكمية بلغت %83، ومع ذلك لم ينخفض الاستخدام—بل ارتفع بنسبة %400.
هذه الظاهرة المتمثلة في "ارتفاع الحجم والسعر" نادرة جدًا بين مزودي النماذج الضخمة عالميًا. ويعزو الرئيس التنفيذي لشركة Zhipu، Zhang Peng، ذلك إلى نموذج عمل "الحد الأعلى الذكي × حجم استهلاك التوكن"—فعندما يكون النموذج قويًا بما فيه الكفاية، تصبح واجهة برمجة التطبيقات (API) نفسها هي نموذج العمل الأمثل. حتى مارس 2026، ارتفع الدخل السنوي المتكرر (ARR) لأعمال واجهة برمجة التطبيقات لدى Zhipu من 39 مليون USD في ديسمبر 2025 إلى 250 مليون USD، أي بزيادة قدرها 6.4 مرة.
منظور المؤسسات: UBS تبدأ التغطية بتصنيف "شراء"
في 21 أبريل، أصدرت UBS تقريرًا بحثيًا بدأت فيه التغطية على Zhipu بتصنيف "شراء" وسعر مستهدف يبلغ 1,160 HKD. وأشارت UBS إلى سجل Zhipu القوي في تحسين ذكاء النماذج، خاصة في قدرات البرمجة، مع استراتيجية مشابهة لشركة Anthropic الأمريكية المتخصصة في الذكاء الاصطناعي. ومع وصول الطلب المؤسسي على الذكاء الاصطناعي إلى نقطة تحول في أوائل 2026، تتوقع UBS حدوث طفرة في التوسع التجاري.
كما أوضحت UBS أن نموذج GLM-5.1 الخاص بـ Zhipu يحقق ما يقارب 8 ساعات (معادل بشري) في تنفيذ المهام طويلة الأمد، ليحتل المرتبة الأولى بين النماذج مفتوحة المصدر عالميًا ويقلص الفجوة مع Anthropic. وتتوقع الشركة أن يبلغ معدل النمو السنوي المركب (CAGR) لإيرادات Zhipu بين 2025 و2027 حوالي %231، مدفوعًا بالتوسع الكبير لمنصتها المفتوحة واستمرار النمو السريع في عمليات النشر المحلية.
كيف تتداول سهم Zhipu على Gate؟
بالنسبة لمستخدمي قطاع العملات الرقمية، فإن تداول سهم Zhipu على Gate عملية مباشرة. فقد أطلق قسم الأسهم العقودية في Gate رسميًا تداول العقود الدائمة لسهم ZHIPU (تسوية USDT) في 13 أبريل 2026، الساعة 06:00 بتوقيت UTC.
نظرة سريعة على المعايير الرئيسية
- زوج التداول: ZHIPU_USDT
- الأصل الأساسي: Zhipu (02513.HK)، Zhipu AI—شركة نماذج الذكاء الاصطناعي العام (AGI) الأساسية
- عملة التسوية: USDT
- الرافعة المالية: يدعم صفقات الشراء والبيع برافعة من 1 إلى 20 ضعفًا؛ يمكن اختيار الرافعة عند تنفيذ الأوامر
- بوابة التداول: https://www.gate.com/ar/futures/USDT/ZHIPU_USDT
ثلاث خطوات لبدء تداول عقود ZHIPU الدائمة
- سجل الدخول إلى حسابك على Gate: أكمل إجراءات التحقق من الهوية (KYC) (المستوى الأدنى المطلوب للمشاركة في تداول العقود).
- حوّل USDT إلى حساب العقود الخاص بك: تداول العقود الدائمة يستخدم USDT كهامش. تأكد من وجود رصيد كافٍ من USDT في حساب العقود.
- ابحث عن ZHIPU_USDT: في صفحة تداول العقود، ابحث عن "ZHIPU"، اختر زوج التداول ZHIPU_USDT، حدد الرافعة المالية وحجم الصفقة، وستكون مستعدًا لفتح صفقة.
خيارات متقدمة: قسم الأسهم التقليدية (TradFi) على Gate
إلى جانب العقود الدائمة، توفر Gate أيضًا قسم الأسهم التقليدية (TradFi) الذي يتيح تداول العقود مقابل الفروقات (CFD)، ويدعم Zhipu وعدة أسهم أخرى مدرجة في هونغ كونغ. يمكن للمستخدمين الوصول إلى هذا القسم عبر علامة تبويب "TradFi" في تطبيق Gate أو منصة الويب، مع رافعة مالية ثابتة 4 أضعاف وحجم طلب أدنى 0.1. قبل تنفيذ أول صفقة، ستحتاج إلى تفعيل صلاحيات TradFi؛ وبمجرد إيداع USDT، يمكنك بدء التداول.
تحذير المخاطر والملخص
النمو المتسارع لسهم Zhipu يحمل مخاطر لا يجب تجاهلها. ففي 15 أبريل، تراجع سعر سهم Zhipu بأكثر من %10 خلال فترة بعد الظهر، وتراجعت قيمتها السوقية إلى حوالي 370 مليار HKD. وباعتبارها سهمًا حديث الإدراج لم يمضِ عليه سوى ثلاثة أشهر في السوق، فإن سعر Zhipu يتسم بتقلبات عالية. على المستثمرين إدارة مراكزهم بحذر وتطبيق ضوابط صارمة لإدارة المخاطر.
الخلاصة
حتى 22 أبريل، لا يزال سعر سهم Zhipu يشهد تقلبات قوية حول حاجز الألف دولار. وقد بدأت UBS التغطية بتصنيف "شراء" وسعر مستهدف يبلغ 1,160 HKD، ما يشير إلى ثقة المؤسسات المالية الكبرى في آفاق الشركة التجارية في مجال الذكاء الاصطناعي. ويجري التحقق من منطق "ارتفاع الحجم والسعر" في اقتصاديات التوكن من قبل السوق، ليشكل السرد الرئيسي الداعم لسعر السهم.
على Gate، يمكن للمستخدمين المشاركة في تداولات الشراء والبيع على سهم Zhipu عبر عقد ZHIPU_USDT الدائم برافعة من 1 إلى 20 ضعفًا، أو اختيار تداول العقود مقابل الفروقات في قسم الأسهم التقليدية (TradFi) برافعة ثابتة 4 أضعاف. أياً كانت الطريقة التي تختارها، تأكد من فهمك الكامل للمخاطر المرتبطة واتخذ قراراتك التداولية بعقلانية.
