هل «عملة السهم» أفضل من «التشفير»؟ شرح مفصل عن هذه الطريقة الجديدة

كتبه: Biteye

في 30 يونيو، أعلنت حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة أن الدكتور جاك كونغ تم إعادة تعيينه كعضو في “فريق العمل المعني بتطوير Web3” من قبل وزير المالية تشان مو باو.

تكرس المجموعة المتخصصة جهودها لتقديم توصيات سياسة لتطوير نظام Web3 البيئي في هونغ كونغ، وتعزيز التنمية المستدامة لـ Web3. ترأس المجموعة وزير المالية شخصياً، حيث تجمع بين ممثلين من الحكومة والسوق. الأعضاء غير الرسميين المعينين والمعاد تعيينهم هم جميعاً من الرواد والمهنيين في الصناعة ذات الصلة.

استضافت Biteye الدكتور جاك كون في غرفة البث المباشر X Space لمناقشة حركة ارتباط العملات والأسهم الحالية، وسياسات وممارسات العملات المستقرة، بالإضافة إلى الفرص المتاحة لرواد الأعمال والمستثمرين في الدورة الجديدة.

الضيف: الدكتور جاك كونغ

مؤسس Nano Labs [Nasdaq: NA] ، عضو مجلس إدارة港数码港 ، عضو فريق العمل المتخصص في تطوير الإنترنت من الجيل الثالث في هونغ كونغ ، وعضو في لجنة مراجعة مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب في هونغ كونغ.

TL. د

• لقد تغيرت طريقة اللعب في هذه الدورة تمامًا، نظرًا للندرة والتنظيم الصارم، حصلت العملات الرقمية والأسهم على تدفقات مالية أكبر من سوق العملات، واستفادت من علاوة أعلى.

• معظم الناس يفضلون الاحتفاظ بالبيتكوين بدلاً من العملات البديلة.

• المستقبل هو فرصة للتواجد معاً في DeFi اللامركزية والامتثال. بالنسبة للقاعدة الشعبية، فإن الفرص الأكبر تكمن في المسار اللامركزي.

• المنافسة العالمية المستقبلية على العملات المستقرة ستكون بشكل رئيسي بين العملات المستقرة بالدولار الأمريكي والعملات المستقرة باليوان الصيني خارج البلاد.

• هونغ كونغ هو المكان الأنسب للصينيين لبدء الأعمال التجارية، حيث يمكن أن تطول الألواح بشكل أكبر، مما يجعل من السهل تحقيق النجاح.

أولاً، انظر إلى العالم، انظر إلى “تفاعل العملات والأسهم”

1.1 أنت من قلة الذين عاشوا تجربة “طرح شركة جيا نان للتكنولوجيا → انفجار أسهم التعدين → ارتباط أسهم العملات” بالكامل. عند النظر إلى الوراء، كيف ترى أن مستوى قبول السوق المالية التقليدية للأصول المشفرة قد تطور خطوة بخطوة؟

لم تكن الأسواق المالية التقليدية، وخاصة السوق القاري، تعترف بمفهوم العملات المشفرة في الماضي.

أطلقنا في الصين القارية في عام 2016 من خلال عمليات الاستحواذ على شركات مدرجة في سوق الأسهم A. ولكننا بحاجة لإثبات العديد من المفاهيم الأساسية، مثل لماذا يوجد 21 مليون بيتكوين، ونحتاج لإثبات المبادئ التكنولوجية والبيانات التي يعرفها الجميع الآن. حتى لو تم إثبات كل شيء، لا تزال السوق المالية القارية غير مرحبة بمثل هذه الشركات.

في عام 2018 انتقلنا إلى هونغ كونغ، حيث تطلبت هونغ كونغ تقديم عدد كبير من الآراء القانونية، بما في ذلك آراء المحامين حول المنتجات في عشرات دول البيع حول العالم. حتى مع تلبية جميع المتطلبات التنظيمية، وتقديم جميع الإجابات وتوقيع المحامين، لا يزال وقت الانتظار غير محدد.

في النهاية، أرسلنا نشرة الاكتتاب الخاصة بهونغ كونغ إلى الجهات التنظيمية الأمريكية قبل إغلاق الحكومة الأمريكية في عام 2019. بعد مراجعة الجهات التنظيمية الأمريكية، اعتبرت أنه لا توجد مشكلة، لكنها طرحت سؤالاً مهماً: هل تمتلك الشركة المدرجة عملة رقمية؟ إذا كانت تمتلك، فهناك حاجة إلى مزيد من البحث؛ إذا لم تكن تمتلك، على الرغم من أن معداتنا تستخدم للتعدين، إلا أنهم رأوا أنه لا توجد عقبات. لذلك، قدمنا بسرعة طلب الاكتتاب في الولايات المتحدة. بعد مراجعة استمرت أقل من ثلاثة أشهر، نجحنا في دخول ناسداك في نوفمبر 2019، وأصبحنا أول شركة مدرجة في هذه الصناعة على مستوى العالم. من عام 2016 إلى عام 2019، عملنا لمدة 4 سنوات لتحقيق ذلك، وسجلنا في ناسداك رقمين قياسيين: أكبر عدد من الحضور في الموقع وأكبر عدد من المشاهدات عبر الإنترنت.

من هذه التجربة يمكننا رؤية الفروق بين الأسواق المالية في البر الرئيسي للصين وهونغ كونغ والولايات المتحدة. الآن جميع الاستثمارات الجديدة، بما في ذلك أسهم التعدين، وأسهم العملات، والأسهم الأمريكية على السلسلة، تحدث في المؤسسات أو الأسواق المالية الأمريكية. “يضمن النظام التنظيمي في الولايات المتحدة أن يحدث الابتكار المالي في الولايات المتحدة، بينما تكون الأنظمة في أماكن أخرى أكثر تحفظًا.”

لقد شهدنا دورة سوق رأس المال السابقة، والتي كانت تتعلق أساساً بأسهم التعدين. بالإضافة إلى شركات رقائق أجهزة التعدين مثل جينان التي وصلت قيمتها إلى أكثر من 6 مليارات دولار، كانت هناك أيضًا شركات التعدين مثل ماراثون ديجيتال، والتي كانت تحظى بإقبال كبير من رأس المال. في هذه الجولة، نرى المزيد من شركات التعدين تُعتبر صناعات تقليدية، بينما شركات حيازة العملات مثل مايكروستراتيجي وغيرها من الشركات التي تمتلك بيتكوين، إيثريوم، سولانا، BNB و العملات المستقرة، تحظى أيضًا بشعبية.

لقد كانت السرديات والمواضيع الساخنة في سوق رأس المال تتغير باستمرار. كانت اللوائح تنص على أنه لا يمكن للشركات المدرجة أن تمتلك العملات، ولكنها تدريجياً دخلت في البيانات المالية للشركات المدرجة، وتم تعديل معايير المحاسبة وفقًا لذلك. الآن، يمكن للعديد من العملات أن تشتريها شركات مدرجة في الأسهم الأمريكية، ولم يكن هناك أي تساؤلات واضحة من الجهات التنظيمية. “بشكل عام، مرت العملية من الحذر الشديد إلى القبول التدريجي، ثم إلى الفتح والدعم الشامل للصناعة الآن.”

1.2 من “أسهم blockchain الأولى” في شركة Jia Nan Technology، إلى التفاعل المتكرر بين الشركات المدرجة والعملات المشفرة الرئيسية، هل تعتقد أن “ارتباط العملات والأسهم” سيصبح الاتجاه الطويل الأمد التالي؟ ما هي الفرص الأخرى المتاحة للمستثمرين في هذه الهيكلية الجديدة؟

في عام 2018، تواصلت معنا العديد من المؤسسات الرئيسية مثل بلاك روك لأننا كنا نخطط للإدراج، وكان ذلك في الوقت الذي ارتفع فيه بيتكوين من أكثر من 10,000 دولار إلى 20,000 دولار. أبدت العديد من المؤسسات حماسًا كبيرًا تجاه هذه الصناعة للمرة الأولى في عام 2018. كنت ألتقي بـ 10 أو أكثر من 20 مؤسسة في اليوم، بما في ذلك المؤسسات الرئيسية التي تدير أصولًا تزيد عن 100 مليار دولار. على الرغم من أنهم كانوا يشعرون بالفعل بالـ FOMO في ذلك الوقت، إلا أنه عندما انخفض سعر بيتكوين من 20,000 دولار إلى أدنى مستوى له عند 3,000 دولار، لم يتمكنوا من فهم هذه الصناعة.

عانت العديد من المؤسسات من فومو الشديد حتى عدم فهم الصناعة من عام 2018 إلى 2019. خلال الفترة من 2020 إلى 2021، عندما ارتفع سعر العملة إلى 60,000، استعادوا الثقة في السوق. حتى مستثمرة مثل كاثي وود بدأت تتطلع بشكل إيجابي إلى السوق علنًا. مرت المؤسسات بتجربتها الحقيقية الأولى في عام 2018، ثم كانت 60,000 دولار هي التجربة الثانية، والآن قد تكون هذه هي التجربة الثالثة.

في دورة المشاركة في السباق، أعتقد أن ارتباط العملات بالأسهم هو بالتأكيد السرد السائد في هذه الدورة. السبب هو أن العديد من المؤسسات والمستثمرين في الأسهم الأمريكية، وحتى المستثمرين العالميين، لا يمكنهم شراء ETFs، بما في ذلك العديد من العملات التي لا يوجد لها ETFs. “لذلك، فإن طريقة ارتباط العملات بالأسهم تحل احتياجات تنظيمية واستثمارية مختلفة للمستثمرين الذين لا يمكنهم شراء ETFs أو أنواع مختلفة من العملات. عندما تلبي احتياجات العديد من المستثمرين والمؤسسات الاستثمارية، ستظهر السيولة والعلاوة.”

لذلك، في ظل القيود المفروضة على الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة والعملات الرقمية في الأسواق المالية الرائدة عالميًا، فإن فرص العملات الرقمية والأسهم لا تزال مستدامة بشكل عام. بالنسبة لمزيد من المستثمرين العاديين، أعتقد أن شراء البيتكوين يكفي. “استنادًا إلى خبرتي في ريادة الأعمال على مدار السنوات العشر الماضية، الشيء الوحيد الذي قد يستحق الاحتفاظ به على المدى الطويل هو البيتكوين.” لدينا العديد من الشركات المدرجة، حيث كانت أسعار الأسهم في ذروتها بين 5-10 مليار دولار، وفي أدنى مستوياتها كانت فقط بضع مئات من الملايين من الدولارات. لقد قمت شخصيًا بزيادة موقعي في أسهم شركة Jiaan والشركات المدرجة الأخرى عندما كانت الأسعار مرتفعة، ومع ذلك، فإن حساباتي الآن قد لا تتجاوز 1/10 من قيمتها السابقة أو حتى أقل. وفي هذه الأثناء، هناك العديد من مؤثري وسائل التواصل الاجتماعي الذين ينتقدونني بتهمة جني الأرباح على حساب الآخرين، لكن في الواقع، أنا الشخص الذي تكبد أكبر الخسائر في هذا المجال. نظرًا لأننا نرى أن المجال واعد، فإننا في كثير من الأحيان لم نبيع حصتنا عندما كانت الأسعار مرتفعة، بل قمنا أيضًا بشراء أسهم هذه الشركات المدرجة في الأسعار المرتفعة. لقد قمت أيضًا بزيادة موقعي في أسهم Jiaan و9Cities عندما كانت الأسعار مرتفعة. في النهاية، ستكتشف أنه بغض النظر عن مدى قوة استثمارك، فإن السوق هو الذي يحدد ذلك. على سبيل المثال، عندما ينخفض البيتكوين، قد تنخفض أسعار أسهمك بشكل أكبر، وعندما يرتفع البيتكوين، قد ترتفع أسعار أسهمك بشكل أكبر. إن تقلبات البيتكوين لا تتأثر بإرادة الفرد، لذا أعتقد أنه من منظور أكثر تحفظًا، قد يكون معظم الناس مناسبين للاحتفاظ بالبيتكوين فقط. تقلبات العملات الرقمية أكبر، فقد ترتفع بنسبة 10 مرات في يوم واحد، أو عدة عشرات من المرات في شهر واحد، أو قد تنخفض بنسبة 90%-99%، وهذا الأمر أكثر ملاءمة للمستثمرين المحترفين في السوق الثانوية.

1.3 أود أن أسأل الدكتور كونغ، ما هي المنطق الأساسي وراء اختيار Nano Labs كأول شركة مدرجة تختار BNB كاحتياطي؟ هل هناك خطط لمزيد من تنويع الاحتياطي؟

قبل أن تحتفظ Nano Labs بـ BNB، كانت قد احتفظت أيضًا ببيتكوين، لكن مسار بيتكوين Microstrategy أصبح قويًا بما فيه الكفاية، وأعتقد أن بيتكوين هو أفضل أصل، وهذا لا جدال فيه. لقد أوصيت للتو الأفراد بالاحتفاظ ببيتكوين، لكن عند إدارة الشركات، ستجد أنه من الصعب التنافس مع العمالقة الموجودين بالفعل. أين تكمن فرصتك في التمايز؟

“لقد درسنا جميع العملات الرقمية الرائجة، ونعتقد أنه باستثناء البيتكوين، فإن BNB هو الأصل الأكثر جودة واعتدالا وله إمكانيات نمو.” بسبب النظام البيئي الكامل لـ BNB، نعتقد أنه إذا استمرت CZ والأخت الكبرى والعديد من الشركاء الآخرين في بناء نظام BNB البيئي، فقد يكون له فرص أكبر من العملات الرقمية الأخرى باستثناء البيتكوين. نحن على استعداد للبناء مع مجموعة من الأشخاص على المدى الطويل، ونعتقد أن هذا نظام بيئي لديه فرص كبيرة."

لقد لاحظنا أن ظهور البيتكوين كان بسبب اعتبار الجميع له كذهب رقمي، بينما ظهور الإيثيريوم جاء نتيجة لصيف DeFi بالكامل. أما سرد الميم الخاص بـ Solana فقد لبى احتياجات الناس للربح السريع. نعتقد أن المجال بأكمله، بما في ذلك DeFi والميم، بالإضافة إلى الاتجاهات مثل عملات الاستقرار المدعومة بالأصول الحقيقية (RWA) وتوكنات الأسهم الأمريكية على البلوكشين، في حالة تطور. نعتقد أن النظم البيئية المشابهة لـ BNB لديها فرصة للاستفادة من الاتجاهات الجديدة، لذلك نحن مستعدون لبناء هذه المنظومة.

لاحظنا خلال هذه العملية أن الشركة المدرجة أصدرت إعلانًا، وبعد ذلك أعرب CZ عن دعمه، وقد يكون هناك المزيد من المشاركين الرئيسيين في نظام BNB البيئي الذين يرغبون في دعم مثل هذا النظام البيئي. إذا احتفظت الشركة بمزيد من BNB في المستقبل، فسوف يعزز ذلك من ارتفاع سعر BNB، مما سيؤدي بشكل غير مباشر إلى ظهور المزيد من الفرص في نظام BNB البيئي، وبالتالي سيساهم مرة أخرى في زيادة سعر BNB. باختصار، هناك دورة إيجابية تتشكل بين احتفاظ الشركة بالعملات، وسعر الأسهم، وسعر عملة BNB، وتطور النظام البيئي بأكمله.

ثانياً، الاستناد إلى هونغ كونغ، والمشاركة في موجة العملات المستقرة

2.1 بالإضافة إلى خطة احتياطي BNB، تستعد Nano Labs للتقدم بطلب للحصول على ترخيص عملات مستقرة بالـ HKD والـ RMB الخارجي، وقد شهدنا مؤخرًا أن الشركات الكبرى المحلية مثل JD و Alibaba تستعد أيضًا لدخول السوق. كيف ترى موقع هونغ كونغ في تشكيل العملات المستقرة العالمية؟ كيف يمكن أن يتجلى دورها كـ “جسر” في جوانب معينة؟

عندما نتحدث عن العملات المستقرة، يجب أن نقدم بعض الفرص الرئيسية التي تطورت فيها. يعتقد الكثير من الناس خطأً أن العملات المستقرة المقومة بالدولار هي هيمنة الدولار. سواء كان ذلك ترامب في ولايته الحالية أو بايدن في ولايته السابقة، لم يكن لديهم أي فكرة عن العملات المستقرة حتى بدأ بايدن في دعمها بشكل كبير خلال عملية انتخابه أو حتى ترامب بدأ في دعم العملات المستقرة والبيتكوين. قبل ذلك، خلال الولاية الأولى لترامب، لم يكن لديه فكرة كبيرة عن العملات الرقمية. “كيف يمكن أن تكون العملات المستقرة من أجل هيمنة الدولار عندما لا يكون لرئيس دولة فكرة كبيرة عنها؟”

كانت الفرصة الحقيقية الأولى للعملات المستقرة في الصين نتيجة للتنظيمات الحكومية. في ذلك الوقت، كان هناك مستند من وزارة صينية ينص على أن البيتكوين هو سلعة افتراضية، ويمكن للعامة تداولها بحرية، بينما لا يحق للمؤسسات المالية المشاركة. وهذا يعني أنه في وقت مبكر كان بإمكان الناس استخدام الرنمينبي لشراء البيتكوين مباشرة، ولكن تم قطع الطرق التي تسمح بشراء البيتكوين من خلال قنوات مثل Alipay. في ذلك الوقت، كانت البورصات الصينية تسيطر على الحصة السوقية العالمية، ولم يكن بإمكاننا استخدام الرنمينبي أو عملات مستقرة مرتبطة بالرنمينبي، وكانت العملة الوحيدة المقبولة هي الدولار الأمريكي. وهذا جعل التطبيق الأول لعملات الدولار المستقرة هو التداول داخل البورصات، حيث يتم التحويل من العملة القانونية إلى الدولار المستقر.

في تلك المرحلة، ولأن اللوائح العالمية لم تكن على دراية بهذا الأمر، كانت هناك عدد قليل من البورصات التي تمتلك قنوات للإيداع بالعملات الورقية، بينما كانت معظم البورصات تتعامل فقط مع أزواج تداول العملات الرقمية. وقد حصلت العملات المستقرة على حجم تداول أكبر ونمو أكبر من خلال انفجارها في مجموعة متنوعة من أزواج تداول العملات الرقمية ومن خلال مجموعة متنوعة من البورصات، وهذا هو بالتحديد مشهد تداول السوق الأصلي للعملات المستقرة في بداياتها.

المشهد الآخر هو بعد انفجار الإيثيريوم، حيث شهدنا انفجارًا لمختلف النظم البيئية التكرارية. يحتاج نظام DeFi البيئي بشكل أكبر إلى العملات المستقرة. وقد ساهمت هذه الموجة في تعزيز نمو العملات المستقرة، حيث تتطلب التفاعلات المالية والتطبيقات الأخرى من مختلف النظم البيئية استخدام العملات المستقرة، لذلك قاد الإيثيريوم وDeFi السوق بأكمله.

الدفع عبر الحدود، والطلب على المدفوعات باللون الأسود والرمادي، وأيضاً في غياب نظام حسابات مصرفية، يمثل مشهداً مهماً للعملات المستقرة. سواء كان ذلك في دفع الأموال المرتبطة بالمخدرات أو القمار أو في سوق السلع الصغيرة في ييو، فإن العديد من التجار يقبلون العملات المستقرة. في ذلك الوقت، عندما كانوا يقبلون الدولار مقابل اليوان، كانوا غالباً ما يتعرضون للإغلاق من قبل الشرطة في مختلف الأماكن، مما جعل العملات المستقرة وسيلة أسهل. لذلك، في مختلف التبادلات عبر الحدود، تعتبر العملات المستقرة بالفعل أداة ووسيلة دفع أفضل.

أثرت هذه السيناريوهات الثلاثة على تطور العملات المستقرة التي بلغت قيمتها من مائتين إلى ثلاثمائة مليار دولار أمريكي في الماضي. خلال هذه العملية، اكتشفنا أنه لتطوير العملات المستقرة، بالإضافة إلى السيناريوهات، يجب أن تتوافق أي سيناريو مع ثلاثة خصائص.

أولاً هو تعزيز كفاءة الدفع، على سبيل المثال، التحويلات عبر الحدود التي تحتاج إلى يوم أو يومين أو ثلاثة، بينما يمكن أن تصل العملات المستقرة في غضون ثانية واحدة، لذلك فهي تعزز الكفاءة بشكل حقيقي.

النقطة الثانية هي ضرورة خفض التكاليف. تكاليف المعاملات في البنوك التقليدية تتجاوز بكثير تكاليف معاملات العملات المستقرة.

النقطة الثالثة هي وجود تأثير الثروة. بمعنى أنك عندما تستخدم العملة المستقرة، لماذا يجب عليك الاحتفاظ بها؟ خاصة الأشخاص في السوق الأصلية، لماذا يحتاجون للاحتفاظ بالعملات المستقرة؟ السبب هو أنهم يمكنهم شراء أنواع مختلفة من الميم، والعديد من العملات التي يمكن استخدامها للتداول والربح، والتداول الكمي، وTVL. على الرغم من أن هذه العائدات قد تبدو وكأنها خسائر، إلا أن تأثير الثروة الإجمالي أكبر بكثير من استخدام العملات التقليدية للاستثمارات الأخرى. لذلك أعتقد أن العملات المستقرة الماضية كانت تتوافق مع هذه النقاط الثلاث الأساسية، مما أدى إلى نموها.

في الوقت الحالي، كانت هناك خطة لإصدار تشريع بشأن العملات المستقرة في هونغ كونغ، ولكن العملية بأكملها، سواء من حيث التنظيم أو التشريع، تحتاج إلى الكثير من الوقت. على الرغم من أن هذه الجولة تبدو مشابهة تمامًا للولايات المتحدة من حيث الوقت، إلا أن هونغ كونغ لديها فرصة كاملة لتجاوز الولايات المتحدة.

السؤال الثاني هو ما إذا كانت تلبي الشروط الثلاثة التي ذكرتها للتو. إذا كانت السيناريوهات الحالية، فإن عملة الدولار المستقر يمكن أن تلبي الاحتياجات، بينما تحتاج عملة الدولار هونغ كونغ إلى البحث عن المزيد من السيناريوهات الأخرى. وفي الوقت نفسه، تحتاج عملة الدولار هونغ كونغ أيضًا إلى تحقيق النقاط الثلاث الأساسية التي ذكرتها للتو لتتمكن من التطور حقًا.

شهدت العملات المستقرة باليوان offshore تغييرات كبيرة خلال الشهر الماضي، بما في ذلك العديد من الهيئات التنظيمية في البر الرئيسي التي لم تكن مهتمة بهذه الابتكارات في السابق. ولكن الآن، باستثناء عمالقة الإنترنت مثل JD وAnt، ستدخل العديد من عمالقة المال المملوكين للدولة أيضًا في تقديم طلبات للحصول على تراخيص العملات المستقرة، مما ينضم إلى هذه الموجة الكبيرة. يشير هذا إلى أن الصين قد سرعت من موقفها في المنافسة على العملات المستقرة باليوان.

على المدى الطويل، فإن عملات الاستقرار بالدولار الأمريكي ونظام الدفع بأكمله مُسعّرة بالدولار في النظام المالي العالمي. والثاني هو عملة الاستقرار باليوان، والآن بالتأكيد هي عملة الاستقرار باليوان خارج البر الرئيسي، لأن “الدفع المحلي متطور للغاية، ولا يحتاج إلى عملة استقرار باليوان”.

“نحن نعتقد أنه مع التطور العالمي للصين في مجال التصنيع الصناعي، ستشهد عملة الرنمينبي المستقرة فرصة ضخمة.”

أعتقد أنه قبل أن يتطور اليوان الصيني المستقر بشكل كبير، قد تكون هناك فرصة لعملة الدولار المستقر وعملة الدولار هونغ كونغ المستقرة. مع المزيد من نمو اليوان الصيني المستقر، قد يكون هناك تنافس أكبر بين عملات الدولار المستقر واليوان الصيني المستقر في جميع أنحاء العالم، بينما ستظل عملة الدولار هونغ كونغ المستقرة أكثر تكميلاً، بما في ذلك عملات اليورو المستقرة المستقبلية، وعملات الدرهم من الشرق الأوسط أو عملات مستقرة أخرى، وكلها تعتبر مكملات إقليمية خارج هذين العملتين المستقرتين.

2.2 كعضو في مجلس إدارة هونغ كونغ ديجيتال هاربور، كيف تقيم دور ديجيتال هاربور في دفع بيئة Web3 في هونغ كونغ وما هو الدعم الأكثر أهمية لجذب الشركات؟

مركز هونغ كونغ الرقمي هو شركة مملوكة بالكامل من قبل حكومة هونغ كونغ، لذلك فهو لا يتمتع فقط بوظائف الشركات، بل يحتاج أيضًا إلى دعم حكومة هونغ كونغ للشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا المالية.

لقد تلقينا حوالي 20,000 طلب لمشاريع ريادية في الأشهر الستة الأولى من العام. لذلك يمكننا أن نرى أن مرفأ هونغ كونغ الرقمي قد دعم دائمًا نظام ريادة الأعمال المالي والتكنولوجي في هونغ كونغ. بالنسبة لـ Web3، لا يوجد أي حكومة في جميع أنحاء العالم تقدم دعمًا ماليًا حقيقيًا لرواد الأعمال في Web3. بعد إعلان السياسة في 30 أكتوبر 2020 في هونغ كونغ، في ميزانية فبراير 2023، خصص الوزير تشانغ ماو بو مبلغ 50 مليون مباشرة لمرفأ هونغ كونغ الرقمي لتطوير Web3.

اليوم ، استمتع المنظمون أيضًا بهذا السياسة ، بما في ذلك شركة 神鱼 وشركة Cobo وغيرها من سلاسل الكتل العامة التي استفادت من مزايا سياسة 港. هذا ليس مالًا ، بل يمثل المزيد من ود الحكومة تجاه هذه الصناعة. مؤخرًا ، قدم 港 دعمًا ماليًا لمشاريع عالية الجودة لدعم مشاريع ويب 3 النموذجية.

لقد قامت ديجيتال هاربور بالكثير من العمل في مجال Web3 وقدمت دعمًا للعديد من المشاريع. بالإضافة إلى مجال Web3، كانت استثمارات ديجيتال هاربور في مجال الذكاء الاصطناعي كبيرة جدًا خلال العامين الماضيين. لقد استثمرنا عشرات المليارات في بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في هونغ كونغ، لتوفير المزيد من الدعم للجهات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي التي تأتي إلى هونغ كونغ، وكذلك للشركات أو المؤسسات المحلية التي تحتاج إلى قوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي وبيئة الذكاء الاصطناعي.

ثالثًا، استرجاع الماضي، ومشاركة التجارب

3.1 لقد شهدت تقلبات عدة دورات تشفير. اليوم في هونغ كونغ، يواجه رواد الأعمال في Web3 مسارات مختلفة مثل إصدار العملات والطروحات العامة الأولية (IPO)، كيف ترى هذين النموذجين؟ وما هي النصائح التي تقدمها لرواد الأعمال؟

أعتقد أن الكثير من الناس مروا بعدة دورات خلال دورة التشفير بأكملها. خلال عملية التكرار، قد تؤدي الأفكار التقليدية إلى العديد من الحالات التي كانت في الدورة السابقة A8 وA9 وحتى A10، ولكن في هذه الدورة عادت إلى الفقر.

تتميز الدورة الأولى بأنها كانت عصر الإلهام الكامل للويب 3 الذي تهيمن عليه البيتكوين. في تلك الصناعة، كانت الأشياء التي يمكن إنجازها محدودة فقط إلى حوالي 5-10 أشياء، مثل شرائح تعدين العملات، والتعدين، ومزارع التعدين، والحوسبة السحابية، وغيرها من 5-10 صناعات، كانت هذه هي الحدود القصوى. ومع ذلك، سنلاحظ أن البيتكوين، واللايتكوين، وغيرها من العملات التي تم ذكرها في البداية، يبدو أن المركز الثاني يتغير كل عام أو كل عامين؛ كانت هناك عملات أخرى قبل اللايتكوين، وبعد اللايتكوين ظهرت الإيثيريوم. لذا، ستجد أن موقع الذهب، أي البيتكوين، لم يتغير أبداً، لكن موقع الفضة كان يتغير باستمرار، وهذه هي سمة تلك الدورة.

الدورة الثانية هي صيف DeFi، حيث شهدنا خلال هذه الفترة ولادة مجموعة متنوعة من التطبيقات المالية القائمة على العقود الذكية، بالإضافة إلى الفرص التي أتاحتها شعبية NFT وحوكمة DAO. كانت تلك الدورة تتميز بارتفاع سعر البيتكوين بمقدار الضعف، بينما قد ترتفع العملات الأخرى بمقدار 3 أضعاف أو 5 أضعاف، حيث ارتفعت البيتكوين بمقدار مرتين أو ثلاث مرات، وقد ترتفع العملات البديلة الرئيسية الأخرى بمقدار 5-10 أضعاف.

وفي هذه الجولة، يعتقد العديد من المستثمرين عند تحويل العملات أن سعر صرف البيتكوين والإيثريوم قد انفصل عن الدورة السابقة، ويجب تحويله إلى الإيثريوم، والنتيجة هي جولة أخرى من الانفصال الذي لا نهاية له. الأمر نفسه ينطبق على العملات البديلة الأخرى، فقد ارتفع سعر البيتكوين خلال العامين الماضيين بمعدل 5 أو 6 مرات، بينما قد انخفضت العملات البديلة الأخرى بنسبة 99% مقارنة بالارتفاعات السابقة.

لذلك، العديد من طرق الاستثمار تم تطبيقها خلال هذه الدورة، مما أدى في الواقع إلى مشاكل كبيرة، بما في ذلك نفسنا. على سبيل المثال، كانت القيمة البيئية للإيثريوم في ذلك الوقت 300 مليار دولار أمريكي، وعندما رأينا أن نظام البيتكوين البيئي ونظام النقوش بدأا في الظهور، اعتقدنا أن البيتكوين الذي تصل قيمته إلى تريليون دولار يجب أن ينمو ليخلق بضع مئات من المليارات من نظام البيتكوين البيئي. لذلك، عملنا بجد على تعزيز نظام النقوش ونظام البيتكوين البيئي بأكمله، حتى أن العديد من العملات تم شراؤها سواء في المستويات المنخفضة أو العالية، ولم يتم بيعها حتى الآن. ومع ذلك، اكتشفنا أن هذا النظام قريب من حالة الصفر حالياً. لقد استخدمنا أيضاً التفكير الاعتيادي، معتقدين أن نظام الإيثريوم ونظام البيتكوين كانا يتطوران بهذه الطريقة في ذلك الوقت.

من الحقائق، كان اتجاه حكمنا خاطئًا تمامًا. ذكر المضيف للتو أن إصدار العملات يشبه الطرح العام الأولي. في الماضي، رأينا مشروعًا عاديًا جدًا، بسبب وجود مستثمرين يدعمونه، أو إدراجه في منصات مثل بينانس أو أببيت أو كوين بيس، يمكن أن يتحول مشروع عادي جدًا إلى مشروع تصل قيمته إلى مئات الملايين، أو حتى مليارات الدولارات.

هذه هي نتيجة الظاهرة التي لاحظناها في الجولة السابقة. “نظرًا لأن تدفق الأموال الإجمالي في الجولة السابقة كان أكبر من سرعة نمو مشاريع العملات الرقمية، فإن معظم المشاريع تتمكن من الاستفادة من زيادة الأموال.”

في هذه الدورة، لاحظنا أنه خلال الأشهر الستة إلى السنة الماضية، من المحتمل أن معظم مشاريع إصدار العملات ستفشل، وحتى من دون النظر إلى تكاليف التمويل، جميع المشاريع التي تم إدراجها في بينانس يمكن أن يتم بيعها على المكشوف، من منظور سعر العملة، جميعها لديها مساحة للربح، ويكاد يكون هناك القليل من العملات التي ارتفعت بعد الإدراج، وهذا مختلف تماماً عن الدورة السابقة. “في الآونة الأخيرة، لا تحظى العملات التي تم إدراجها بشعبية، بينما تحظى الأسهم بشعبية كبيرة، لأنه في سوق الأسهم سواء كانت شركات شل أو أصول رائدة، لا يوجد سوى عدة آلاف، وهي تحت مراقبة وكالات التدقيق والمحامين والجهات التنظيمية، مما يجعل تكلفة التزوير مرتفعة، ومع ذلك فإن إجمالي الأموال المتدفقة أكبر بكثير مقارنةً بسوق العملات.”

لذلك نرى المزيد من المشاريع المشابهة لمشاريع الأسهم الرقمية الرائدة مثل Circle. إذا أصدرت Circle عملة، فإنه من غير المحتمل أن ترتفع بشكل كبير، حيث أن أعلى قيمة سوقية بعد الاكتتاب العام تقترب من قيمة العملة المستقرة التي تم إصدارها. بسبب هذه الدورة، يظهر عشرات الآلاف من العملات الجديدة كل يوم، في حين أن سوق الأسهم بشكل عام هو أهداف نادرة. لذلك، من خلال دمج المشاريع الرائدة في Web3، يمكن خلق سيولة واهتمام أفضل. “بشكل عام، كانت المشاريع الرائدة أكثر ملاءمة لإصدار العملات في الدورة السابقة، بينما قد تكون هذه الدورة أكثر ملاءمة لربط العملات بالأسهم.”

3.2 كيف ترى عملية الامتثال العالمية لـ Web3 الحالية؟ ما هو الاتجاه الأكثر تأكيدًا لامتثال Web3 في هونغ كونغ خلال العامين المقبلين؟ ما هي المجالات التي لا تزال تحتوي على عدم اليقين؟

أعتقد أن المسار بلا شك ينتقل من المرحلة الأصلية والبدائية تدريجياً إلى المرحلة المنظمة، حيث أن البنية التحتية الأساسية للبلوكشين لا مركزية، ودائماً ما يوجد DeFi. “نعتقد أن المستقبل سيكون بالتأكيد فرصة للتعايش بين DeFi اللامركزية والتنظيم. بالنسبة للطبقات الشعبية، فالمزيد من الفرص تكمن في المسار اللامركزي.”

بالنسبة للمؤسسات الكبيرة، تكمن فرصها في مسار الامتثال. من خلال النظر في طلبات العملات المستقرة في هونغ كونغ، كان من الواضح أنه عندما تقدمت بورصة هونغ كونغ بطلب، كانت الغالبية من المؤسسات الأصلية في عالم العملات المشفرة، لكن العملات المستقرة تختلف تمامًا، حيث تتقدم لها بشكل أكبر عمالقة الإنترنت وعمالقة المال التقليديين. لذلك، أصبح من الصعب بشكل متزايد على المؤسسات الأصلية في عالم العملات المشفرة أن تجد لها مكانًا في العملات المستقرة في هونغ كونغ.

اتجاهات الامتثال في هونغ كونغ واضحة جداً، من ترخيص البورصات إلى العملات المستقرة وصولاً إلى OTC، يتم دفعها تدريجياً، وقد تم إنشاء إطار تنظيمي ونظام كامل، وسيصبح أكثر كمالاً في المستقبل، هذه هي منظومتها التنظيمية.

ثانيًا، إن ودية حكومة هونغ كونغ هي الأفضل على مستوى العالم. لقد أكدنا على ذلك على مدار الثلاث سنوات الماضية، حيث لم يصدق الكثيرون ذلك، وكان هناك مقارنة مع سنغافورة في ذلك الوقت، ولكن على الأقل خلال الأشهر القليلة الماضية، أصبح الآسيويون بالتأكيد يصدقون ذلك. سياسة الرقابة الصارمة في سنغافورة دخلت حيز التنفيذ في نهاية يونيو، والعديد من المؤسسات تغادر سنغافورة. السبب في ذلك هو أن هونغ كونغ حكومة صغيرة، ولكنها مكان يتمتع بسيادة قانونية نسبية. طالما أنك لا تنتهك قانون الأمن الوطني ولا تؤثر على السياسة الصينية، فأنت مجرد رائد أعمال، وهذا بلا شك مكان يتمتع بسيادة قانونية جيدة.

على الرغم من أن الولايات المتحدة كانت مفتوحة للغاية خلال الأشهر الستة الماضية، إلا أنه من خلال التعاون والجدل بين ترامب وماسك، أعتقد أن البيئة السياسية في الولايات المتحدة ستكون مفتوحة للغاية على المدى الطويل. ومع ذلك، في فترات مختلفة، ستكون هناك مخاطر مع وجود أحزاب مختلفة. ومع ذلك، في ظل الحفاظ على وحدة الوطن الأم في هونغ كونغ، لا يوجد حالة تتطلب الانحياز إلى حزب أو مجموعة مصالح تنظيمية أخرى، طالما أننا نركز على تطوير أعمال Web3.

نعتقد أن هونغ كونغ بلا شك هي الأنسب لتكون نقطة انطلاق لتطوير Web3 بالنسبة للصينيين المولودين في البر الرئيسي. كان السبب وراء عدم تطور هونغ كونغ بشكل جيد في Web2 في الماضي هو أن Web2 يعتمد على نظرية البرميل، حيث يجب سد كل ثغرة لتحقيق النجاح.

عندما يكون لديك لوح طويل واحد فقط في هونغ كونغ، ولا يمكنك تعويض النقاط الضعيفة، فلا يمكنك بالتأكيد تطوير web2. Web3 هو نظرية الألواح الطويلة، حيث تمتلك شركة تيثير أكثر من 160 موظفًا، وتحقق أرباحًا تتجاوز 14 مليار دولار أمريكي، وهم يركزون فقط على إصدار العملات المستقرة، دون الدخول في تطوير مباشر على السلسلة أو المحفظة أو غيرها من الأمور البيئية. عدد مستخدمي العملات المستقرة عالمي، وقد أطالت عملتها الطويلة، بينما أكملت سلاسل ومحافظ أخرى ألواحها الطويلة الخاصة.

“هونغ كونغ هي المكان المثالي الذي يمكنك فيه توسيع لوحك، وهي مناسبة بشكل خاص للصينيين المولودين في البر الرئيسي ولجميع الصينيين في جميع أنحاء العالم. إنها توفر بيئة رائعة لبدء الأعمال التجارية، وأيضًا لتكون جسرًا جيدًا خلال عملية المنافسة والتعاون بين الصين والولايات المتحدة في المستقبل.”