تستقبل إدارة ترامب "أسبوع الأصول الرقمية"، هل سيكون اختراق تنظيم قانون التشفير أم فخ سياسي؟

قال ستيفن إنيس، مدير شركة SPI لإدارة الأصول، إنه مع قيام المشرعين بإدراج 3 مقترحات رئيسية لدعم قانون العملات الرقمية في جدول أعمال التشريع تحت اسم “أسبوع العملات الرقمية”، تحول مزاج السوق الأمريكي نحو الاستثمار في المخاطر - على الأقل بالنسبة لبيتكوين والأصول الرقمية.

مثل الصفقة الثورية التي انتظرت لعدة أشهر للعثور على محفز واضح، يأمل قطاع الأصول الرقمية أن تتمكن هذه اللحظة من تحرير الأصول الرقمية من الغموض القانوني، والتوجه نحو قاعدة تنظيمية أكثر صلابة. ومع ذلك، إذا توقفت الزخم، حتى أوضح الرسوم البيانية قد تتحول إلى فخ في سوق الثور.

أكد ستيفن أن الجوهر يكمن في قانون CLARITY (CLARITY Act)، وهو صراع على الولاية القضائية يهدف إلى انتزاع سلطة تنظيم الأصول الرقمية من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وتسليمها إلى لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC).

بالنسبة للمهنيين في الصناعة، فإن هذا يشبه تغيير الحكم في منتصف المباراة - حكم أكثر تسامحًا، ومن غير المرجح أن يطلق صفارة كل مرة يحدث فيها هجوم سريع.

تحاول هذه الفاتورة إلغاء اختبار هاوي (Howey Test) من فترة الكساد الكبير، حيث استخدمت الجهات التنظيمية هذا المعيار لإدخال بروتوكولات blockchain الحديثة بشكل قسري في تعريف يعود تاريخه إلى قرن.

يعتقد المؤيدون أن الإطار الجديد يوفر مساحة للتنفس لسلسلة الكتل الناضجة. بينما وصفه المنتقدون بأنه حصان طروادة تنظيمي، مليء بالرموز التي كانت ستخالف القوانين.

بعد ذلك هو قانون GENIUS (GENIUS Act)، وهو محاولة أكثر تحفظًا لترويض العملات المستقرة. يتطلب أن تكون العملات المستقرة مدعومة بمعدل واحد إلى واحد مع احتياطيات السيولة، ويحدد معايير واضحة للجهات المصدرة، ويشمل المشاركين في العملات المستقرة في قانون السرية المصرفية.

إن فلسفتها هي دمج موثوقية العملات الوطنية مع مرونة blockchain - دون الحاجة إلى خوارزميات الخيمياء، فقط بضمانات واضحة وأدلة تدقيق واضحة. ولكن حتى هذه الوثيقة التي حصلت على دعم الحزبين في مجلس الشيوخ ليست بدون آثار كبرى.

إذا تدفق رأس المال الزائد إلى احتياطيات العملات المستقرة، فقد يؤدي ذلك إلى تقليص الطلب على السندات الحكومية، أو قد يسبب اختناقات في سوق الشراء - مثل اليد الخفية التي تختبئ وراء وعود الابتكار النقدي.

في الوقت نفسه، “مشروع قانون مكافحة الرقابة على العملات الرقمية من البنوك المركزية” يضيف بعض التقلبات في حرب ثقافية إلى هذا الوضع. يُروج لهذا المشروع على أنه حصن لمنع تجاوزات البنوك المركزية، ويهدف إلى حظر أي دولار رقمي تصدره أو تتوسط فيه الاحتياطي الفيدرالي. هذا لا يتعلق فقط بالخصوصية، بل يتعلق أيضًا بجعل العملات القابلة للبرمجة محصنة ضد السيطرة المباشرة من واشنطن.

يعتقد المؤيدون أن هذا هو ضمان حرية استباقية؛ بينما يرى النقاد أنه عقبة قصيرة النظر أمام أدوات العملة المستقبلية. على أي حال، هذه مسألة تشق الخطوط الحزبية، وتختلف عن مشروعين قانونيين آخرين.

السوق لن ينتظر حتى تجف الحبر، وقد بدأت مجموعة الضغط الخاصة بأكبر بورصة للعملات الرقمية في الولايات المتحدة في العمل بشكل كامل، حيث يقوم الرئيس التنفيذي ومجموعة الضغط بالضغط على الكونغرس مثل المساهمين المدافعين عن حقوقهم.

ومع ذلك، تخبر توقعات السوق قصة أكثر دقة.

《GENIUS法案》 تبدو وكأنها مسألة محسومة، بينما لا يزال《CLARITY法案》 معلقاً، ولم يتم حتى تمرير التدابير التي تعارض العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) للحصول على الموافقة المسبقة.

على الرغم من ذلك، لا تزال الإشارات الأوسع صادحة: الأصول الرقمية أصبحت مرة أخرى محور اهتمام واشنطن - وليس كتهديد، بل كفئة أصول محتملة تستحق وضع قواعد على مستوى المؤسسات. سيتحول هذا في النهاية إلى تشريع أم سيكون مجرد خدعة أخرى، يعتمد على ما إذا كان المشرعون قادرين على إزالة الحواجز الإجرائية في الوقت المناسب. لأن التوقيت، كما هو الحال مع أي صفقة، أمر حاسم - وفي واشنطن، حتى التداول الزخمي قد يتعرض للتعطيل.