نظرية الألعاب الخاصة بـ Flying Tulips: هل يستحق نظام التمويل "المضمون" الذي وضعه أندريه كرونجي الاستثمار؟

إثيريوم Degen مؤخراً كانوا في متابعة لمشروع Andre Cronje الجديد Flying Tulip، ستتناول هذه المقالة آلية الاستثمار التي طرحها Andre Cronje “استرداد رأس المال”، هل يجب الدخول لتجربة حظك؟

(DeFi المخضرم Andre Cronje في بينانس على السلسلة: منصة التداول على السلسلة Flying Tulip تكمل الاكتتاب الخاص بتقييم 1 مليار )

استثمار مضمون؟ المراهنة على ارتفاع وانخفاض الرموز باستخدام عائد سنوي بنسبة 4%

أولاً، علينا أن نكرر مفهومًا واحدًا: إصدار العملات هو إصدار ديون. أما آلية أندريه كرونيه: الأموال التي تم جمعها ستستخدم لتنفيذ استراتيجيات DeFi منخفضة المخاطر، مع هدف الوصول إلى مليار دولار أمريكي لتحقيق حوالي 40 مليون دولار أمريكي من العائدات سنويًا. الأموال التي تستخدمها الجهة المسؤولة عن المشروع في التشغيل هي فعليًا 4% من العائد السنوي.

المستثمرون في الواقع “يراهنون”: “هل يمكن أن يتجاوز العائد السنوي لـ FT ( وارتفاع الأسعار ) تكلفة الفرصة البديلة البالغة 4%؟”

بمعنى آخر، مقارنةً بالتمويل التقليدي، فإن الرموز المميزة FT التي يمتلكها المستثمرون تحمل “خيار بيع دائم”، يمكن استردادها في أي وقت بالمبلغ الأصلي. بعد الاسترداد، يتم تدمير الرموز، مما يقلل من العرض.

هذا يجعل المستثمرين يواجهون خيار استراتيجية مزدوجة:

سعر السوق FT > السعر الأصلي: الاحتفاظ أو التداول يتيح مجال للارتفاع، لا استرداد.

سعر السوق FT < السعر الأصلي: استرداد رأس المال، وقف الخسارة بدون مخاطر.

بروتوكولات DeFi بمستوى قيمة سوقية تبلغ مليار دولار ، FDV جميعها تزيد عن 2.6 مليار دولار

Flying Tulips شروط التمويل هي مليار دولار بالكامل، وفي السوق الحالي هي تقريبًا من مستوى بروتوكولات DeFi مثل Pancake وCurve وEtherfi. TVL كلها تتجاوز 2.6 مليار دولار.

بالنظر إلى مستوى الاتفاقيات في نفس النطاق السعري، بالإضافة إلى آلية التمويل الخاصة بـ Andre Cronje، يعتقد الكاتب أن شروط التمويل بتقييم مليار هي في الواقع “تغليف التمويل الهيكلي” بدلاً من كونها تعكس القيمة الجوهرية للاتفاق.

إذا كانت $FT FDV منخفضة لعشرة مليارات دولار لفترة طويلة، سيفكر المستثمر العقلاني: “لماذا يجب أن أحتفظ برمز مخفض القيمة، طالما يمكنني استرداد رأس المال؟” وبالتالي يحدث تدفق للاسترداد، على الرغم من عدم خسارة رأس المال، إلا أن هناك خسارة في تكلفة الفرصة البديلة، ويتجه المشروع نحو الموت البطيء.

ومع ذلك، يمكن توقع أن يقوم Flying Tulips بتوليد أكثر من 4% من العائد السنوي على Sonic، حيث أن Andre Cronje، مؤسس شبكة DeFi العامة Sonic ( والاسم القديم Fantom)، يمكنه تحقيق ذلك. يمكن أيضًا تطبيق وسائل إصدار العملات المشبوهة لإنشاء APY هنا، حتى لو تم جمع نصف التمويل فقط، فإن استخدام إصدار العملات لجعل APY يصل إلى 8% سيكون له نفس التأثير.

هذه المقالة نظرية الألعاب لـ Flying Tulips: هل يستحق “نظام التمويل القائم على حماية رأس المال” الخاص بـ Andre Cronje الاستثمار؟ ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.