شهدت سوق العملات الرقمية خلال الأيام القليلة الماضية تحطم سريع وعواصف من اللوم، من خسائر بمليارات الدولارات للمتداولين إلى انهيار ثقة مستخدمي بينانس، مما جعل المجتمع يدرك صورة مالية غير شفافة وتدهور هيكل السوق. عندما تختار التبادلات وصانعو السوق إخفاء الحقيقة أو التعامل معها بشكل سطحي، فإن آلية الثقة في السوق بأكملها تتجه نحو الانهيار.
سوق العملات الرقمية暴跌 من سيتولى؟ صانع السوق السلبي يصبح الضحية
أشار KOL التشفير @octopusycc إلى أن تحطم سريع الأخير تسبب في خسائر متفاوتة لمعظم صناع السوق السلبيين (Passive MM) بما في ذلك المؤسسات المعروفة مثل DWF Labs وWintermute وGSR وFlow Traders.
على الرغم من أن الخسائر لا تزال ضمن نطاق يمكن التحكم فيه، إلا أنها كشفت عن الضعف الهيكلي في سوق العملات الرقمية: "عندما يقوم صانعي السوق النشطين ببيع الأصول في ظل التقلبات، يتعين على صانعي السوق السلبيين أن يتقبلوا الأمر. " ومع ذلك، فإن هذا النوع من الآلية يسمح لعدد قليل من صانعي السوق بامتلاك معدل تحكم أعلى، مما يعزز من تركيز السوق.
أوصى بأن يقوم صناع السوق بإنشاء مراكز تداول عبر المناطق الزمنية لضمان القدرة على معالجة المخاطر في الوقت المناسب خلال الظروف غير الطبيعية في السوق؛ بينما يجب على التبادل أن يضع إطارًا واضحًا للعقوبات والتنظيم لتجنب انسحاب بعض صناع السوق الخبيث من السيولة مما يؤدي إلى عدم استقرار السوق.
(من سوق العملات الرقمية تحطم سريع يوضح امتيازات صانعي السوق: هل ستواجه المؤسسات التجارية ضربة قاضية تؤدي إلى انفجار موجة من تصفية الحسابات؟)
دائرة مفرغة: كيف تثق المجتمعات في التبادلات؟
التشفير OG @0xcryptowizard أشار أيضًا إلى أن فقدان قيمة الأصول داخل التبادل والأصول على السلسلة يشكل حلقة مفرغة ضارة: “عندما تصبح الأصول في التبادل بلا قيمة، وتستمر عملات الميم على السلسلة في استنزاف السيولة، ستختفي آثار ثروة السوق تدريجياً.”
هذه الدورة لا تفيد فقط من خلال تأثير الثروة القصير الأمد، إذا استمرت “الأصول المدرجة في التبادل بلا قيمة”، فإن السلسلة ستجف في النهاية، تماماً مثل عملة TRUMP بعد سولانا.
لقد حذر من أن هذه الظاهرة تجعل بينانس تفقد جاذبيتها تدريجياً، وفي النهاية ستظل للتبادل فقط وظيفة “كازينو العقود”. كما أن بيانات Coinglass تؤكد ذلك، فخلال الأيام السبعة الماضية، بلغت تدفقات الأموال من بينانس 21.75 مليار دولار، مما يدل على أن المستثمرين قد عبروا عن موقفهم من خلال الأموال.
من منظور التمويل التقليدي: إذا كنت في وول ستريت، فإن الجهات الرقابية قد جاءت بالفعل.
استشهد الباحث Aylo من منظور صناع السوق في التمويل التقليدي بالإشارة إلى أنه إذا حدث هذا في ناسداك أو بورصة نيويورك، فإن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) كانت ستقوم “بزيارة” في غضون ساعة.
قال: “يجب على بينانس تقديم تفسير معقول. إذا كان التحطم السريع سيحدث على منصة يمكنها تحديد الأسعار وتسويتها، ولم يتم تقديم أي تفسير لاحقًا، فإن المستثمرين الجادين سوف يغادرون هذا السوق في النهاية.”
في رأيه، لا يوجد سوى وسيلة واحدة للخروج وهي تسجيل البيانات على البلوك تشين: “يجب علينا التخلص من المالية غير الشفافة، وإلا فإن هذه الأصول في النهاية لن تجلب أي قيمة للعالم.”
(Limitless مؤسس يوضح شروط إدراج العملات في بينانس: يجب تسليم 8% من إجمالي عرض العملة، CJ يقول أنه لم يتم توقيع اتفاقية سرية )
تجمد قلب المستخدمين: جدل حول مسؤولية وتعويضات بينانس
اتهم المستخدم طويل الأمد في بينانس @GammaPure علنًا بينانس بالتقصير وانعدام الشفافية، حيث تعرض لتصفية تزيد عن 4 ملايين دولار في الحادث، مشككًا في سبب عدم التزام العديد من صانعي السوق الذين يعملون مع بينانس بمسؤولياتهم في الحفاظ على السيولة والعمق والأسعار المرجعية.
اختفاء صانعي السوق، مما ترك فجوة في السيولة الفارغة
أشار إلى أن رموز مثل bSOL و bETH التي تحمل شعار بينانس انفصلت أثناء الانهيار، ولم يتم اتخاذ أي إجراءات لدعم استقرارها، بل تم السماح لها لتكون كضمانات للعقود، مما أدى إلى تصفية متسلسلة.
انتقد بغضب أكبر: “في ظل عدم شفافية بيانات التسوية، قدمت بينانس حتى أقل من خمسة أيام من إيرادات رسوم المعاملات كتعويض.”
( بيانات تصفية بينانس منخفضة بشكل غير معقول! البيانات العامة للتصفية من Hyperliquid تتحدى Binance؟ )
عندما تختفي الثقة، ستجف السيولة أيضاً
اليوم، يُظهر حدث تحطم سريع خطير كمرآة، تعكس المشكلات الهيكلية في تبادل العملات المركزية، كما تعكس المخاوف النظامية في سوق العملات الرقمية. عندما تتفوق المالية ذات الصندوق الأسود والتداول من الداخل على اللامركزية وروح السايبربانك، يصبح السوق مجرد لعبة صفرية بلا رقابة بين المؤسسات والمستثمرين الأفراد.
هذه المقالة كيف يدمر التمويل المركزي ثقة السوق: تحطم سريع بعد خروج 200 مليار دولار من بينانس لا يزال حقيقة صندوق أسود ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
