كم يمكن أن تصل قيمة Solana إذا استخدمها وول ستريت بشكل فعال؟

على مر السنين، كان الافتراض الشائع في عالم العملات المشفرة والمال التقليدي بسيطًا جدًا: عندما تنضج تطبيقات المؤسسات المالية، سيكون إثيريوم هو سلسلة البلوكتشين المختارة من وول ستريت.

ليس من المفاجئ، لأن إثيريوم هي الآن أكبر شبكة للعقود الذكية، والبيئة الافتراضية للمطورين، وأيضًا النظام البيئي الذي يشكل مفهوم التمويل القائم على البرمجة اليوم.

ومع ذلك، مع تزايد جهود توكنيزه الأصول المؤسسية، ظهرت سؤال جديد في النقاش السائد: ماذا سيحدث إذا كانت السلسلة التي تعتمد عليها المؤسسات في النهاية ليست إثيريوم، بل سولانا؟

هذا السيناريو لا يزال يحمل طابع المضاربة، لكن اعتباره يعكس تغييرًا في طريقة تقييم بنية السوق الحالية.

صورة سولانا في عملية التحويل

في الأيام الأولى، كانت سولانا (SOL) مرتبطة بالمضاربة للبيع بالتجزئة. الرسوم المنخفضة، وسرعة المعالجة العالية، وسهولة النشر جعلت منها مكانًا مثاليًا لميم كوين، والتداول السريع، والمنتجات التجريبية. خلال غالبية فترة وجودها، شكلت هذه البيئة الفوضوية العلامة التجارية الثقافية للشبكة.

ومع ذلك، فإن هذه الخصائص – سرعة المعالجة الفورية تقريباً، ورسوم المعاملات القريبة من 0، والأداء العالي – التي كانت في السابق تدفع جنون المضاربة، يتم إعادة تشكيلها الآن كأساس للمعاملات على مستوى المؤسسات.

وفقًا للبيانات من Solscan، يمكن لـ Solana معالجة أكثر من 3000 معاملة في الثانية بتكلفة متوسطة لا تتجاوز نصف سنت، بينما لا تزال إثيريوم محدودة في الطبقة الأساسية، ويجب أن تعتمد على rollup لزيادة throughput والتحكم في التكاليف.

*تجارة سولانا في كل ثانية (المصدر: سولسكان )*لقد جذبت هذه الأداء انتباه المحللين الذين يتابعون نقطة التقاطع بين البلوكتشين والسوق المالية التقليدية.

وصف مات هوغان، المدير التنفيذي للاستثمار في Bitwise، مؤخراً سولانا بأنها “وول ستريت الجديدة”، حيث جادل بأن نموذج التنفيذ منخفض التأخير في سولانا يتناسب بشكل أفضل مع العمليات المؤسسية مقارنةً بالخيارات المتعددة الاستخدامات الأخرى. في الوقت نفسه، يقوم ناشرو العملات المستقرة وشركات التوكن بإنتاج منتجات أكثر تعقيداً على هذه الشبكة، مما يعزز هذه الحجة.

الواقع لا يزال بعيدًا عن الطموح

حاليًا، تقوم سولانا بمتوسط حوالي 284 “صفقة” في الثانية بمعنى الأوامر التي ينشئها المستخدمون، وهو أقل بكثير من الرقم النظري. في حين أن ناسداك تقوم بقرابة 2,920 صفقة في الثانية وتتعامل مع حوالي 463 مليار دولار أمريكي من حجم التداول اليومي، مقارنة بحوالي 6 مليارات دولار أمريكي من سولانا.

*مقارنة المؤشرات الرئيسية لسلوانا وناسداك. (المصدر: FliptheNasdaq)*لا يزال الفارق في كثافة الاقتصاد بين المنصتين كبيرًا.

ومع ذلك، قال مطورو سولانا إن التحديثات القادمة ستعمل على تحسين أداء المدققين، وتحسين الجدولة، وتقليل تضارب الكتل - وهي خطوات قد تجعل الشبكة أقرب إلى مستوى الموثوقية المطلوب للبنية التحتية للسوق. وعلى الرغم من عدم اليقين مما إذا كان يمكن تحقيق ذلك، فإن هذه الطموحات تعكس استراتيجية واضحة: سولانا لا تريد أن تكون مجرد بلوكتشين سريع، بل تريد أيضًا أن تصبح “آلة تنفيذ” قوية بما يكفي لدعم الأنشطة المالية المنظمة على نطاق واسع.

أبحاث غالاكسي تعتقد:

“سولانا تتجه نحو رؤية موحدة حول 'سوق رأس المال الإنترنت'، وهو نظام قادر على دعم جميع الأنشطة المالية الرقمية، من المضاربة بالتجزئة وتطبيقات المستهلكين إلى بنية تحتية للشركات والأصول الحقيقية المرمزة.”

القيمة المحتملة لسولانا إذا وضعت وول ستريت ثقتها

سؤال حول قيمة سولانا إذا تم اعتمادها على نطاق واسع من قبل وول ستريت قد دفع تطوير نماذج تسعير جديدة.

جون ما، الرئيس التنفيذي لشركة أرتيميس، أعلن مؤخرًا عن نموذج يفيد بأنه عندما يتم إدخال الأصول التقليدية على البلوكتشين، سيتم تقييم السلاسل كالبنية التحتية بدلاً من الأسهم المضاربة. وفقًا لهذا النموذج، تشمل عوامل التقييم معدل النقل، وكفاءة التكلفة، وقدرة تحصيل الرسوم، والقدرة على دعم التدفقات المالية الكبيرة، والوقت المنقضي المنخفض. تصبح نقاط القوة المتعلقة بالقصة وهُوية العلامة التجارية أقل أهمية.

يتوقع أن يصل السوق العالمي للتوكنات إلى ما بين 10 إلى 16 تريليون دولار أمريكي بحلول عام 2030. في سيناريو تستحوذ فيه سولانا على 5% فقط من هذه الحصة السوقية، قد تصل قيمة الشبكة إلى حوالي 880 مليار دولار أمريكي.

*نموذج التمويل سولانا (المصدر: جون ما)*تبلغ الأصول الحقيقية المرمزة حاليًا حوالي 35.8 مليار دولار، أي ما يقرب من ضعف نهاية عام 2024. مع زيادة هذا الرقم، تصبح الأداء وتكاليف التنفيذ عوامل مركزية. في هذا السياق، تنبع جاذبية سولانا من الخصائص التي شكلت ثقافتها للبيع بالتجزئة: السرعة، والرسوم المنخفضة، والقدرة على التوسع دون الحاجة إلى الاعتماد على طبقة تنفيذ خارجية.

إثيريوم لا يزال يحتفظ بميزة الأمان وأدوات التطوير والمعرفة بالقوانين، مما يجعلها الخيار الافتراضي للمؤسسات. ومع ذلك، فإن اتجاه الرموز الملونة يجبر السوق على تقييم سلاسل الكتل تحت عدسة جديدة: القدرة على التنفيذ والكفاءة في بيئة الأصول الرقمية ذات النطاق الكبير.

فوانغ تيان