ممارسة التحوط على العملات الجديدة ذات السيولة المنخفضة: هل هي طريقة جديدة لمستثمري التجزئة لتحقيق الأرباح من الاكتتابات؟

المؤلف: داني؛ المصدر: X، @agintender

مع إصدار العملات المشفرة من الجيل الجديد مثل Monad وMMT وMegaETH، يواجه عدد كبير من المستثمرين الأفراد الذين يشاركون في الطروحات الأولية مشكلة شائعة: كيف يمكن تحويل الأرباح الورقية الكبيرة إلى أموال حقيقية؟

استراتيجية التحوط العامة هي الحصول على الأصل الفعلي، ثم فتح مركز بيع مكافئ في سوق العقود، وذلك لتأمين الربح. ومع ذلك، غالبًا ما تصبح هذه الاستراتيجية “فخًا” للمستثمرين الأفراد عند التعامل مع العملات الجديدة. نظرًا لسوء سيولة عقود العملات الجديدة، ووجود كمية كبيرة من الرموز التي تنتظر فك قفلها في السوق، يمكن للأشخاص “ذوي النية” استخدام الرافعة المالية العالية، ومعدلات التمويل المرتفعة، والسحب الدقيق، لإجبار مراكز البيع الخاصة بالمستثمرين الأفراد على الإغلاق القسري، مما يجعل أرباحهم تساوي صفر. بالنسبة للمستثمرين الأفراد الذين يفتقرون إلى القدرة على التفاوض وقنوات OTC، فإن هذه المسألة تمثل تقريبًا لعبة بلا حل.

في مواجهة هجمات السوق، يجب على المستثمرين الأفراد التخلي عن التحوط التقليدي بنسبة 100% والدخول في استراتيجية دفاعية متنوعة ومنخفضة الرافعة المالية: (من التفكير في إدارة العائدات إلى التفكير في إدارة المخاطر)

التحوط عبر البورصات: فتح مركز بيع في بورصة ذات سيولة عالية (كموضع قفل رئيسي) بينما يتم فتح مركز شراء في بورصة ذات سيولة ضعيفة (كوسادة لتخفيف الانفجار). هذا “التحوط بين الأسواق” يزيد بشكل كبير من تكلفة وصعوبة تصيد المضاربين، وفي نفس الوقت يمكن الاستفادة من اختلاف معدلات التمويل بين البورصات لتحقيق الربح.

في بيئة تقلبات العملات الجديدة العالية للغاية، توجد مخاطر في أي استراتيجية تتضمن الرفع المالي. الانتصار النهائي للمستثمرين الأفراد يكمن في اتخاذ تدابير دفاعية متعددة، مما يحول مخاطر التصفية من “حدث مؤكد” إلى “حدث تكاليف”، حتى الخروج بأمان من السوق.

1. الواقع الصعب للمستثمرين الأفراد في الاكتتابات الجديدة - لا عوائد بدون تحوط، والتحوط يتعرض للهجوم

في سيناريوهات الطرح العام الأولي الفعلية، يواجه المستثمرون الأفراد معضلة “الوقت” بشكل أساسي في نوعين:

1. تحوط العقود الآجلة (قبل الإطلاق: يحصل المستثمرون الأفراد قبل الافتتاح على رموز العقود الآجلة أو شهادات الحصة المقفلة، وليس على السلع الفورية. في هذه المرحلة، يوجد بالفعل عقود (أو شهادات IOU)، ولكن السلع الفورية لم تُتداول بعد.
2. قيود التحوط الفوري ) قيود ما بعد الإطلاق (: على الرغم من أن الفوري قد دخل المحفظة، إلا أنه مقيد بـ قيود زمنية على السحب/التحويل، سيولة سوق الفوري الضعيفة للغاية، أو ازدحام نظام البورصة، مما يمنع البيع الفوري والفعال.

لنتحدث عن شيء قديم: في أكتوبر 2023، كانت لدى Binance منتجات مشابهة لتداول العقود الآجلة، والتي كانت متاحة للجميع للتحوط في السوق الفورية، ولكن ربما كان الأمر يحتاج إلى launchpool أو أن البيانات لم تكن جيدة، لذا تم إيقافه (كان أول رمز هو Scroll في ذلك الوقت)، في الواقع، يمكن أن تحل هذه المنتجات مشكلة التحوط قبل السوق بشكل جيد، ولكن للأسف ～

لذلك ستظهر نسخة من السوق هذه، استراتيجية التحوط على العقود الآجلة - أي أن المتداول يتوقع أنه ستحصل على السلعة الفورية، في سوق العقود بفتح مركز بيع بسعر أعلى من المتوقع لقفل الأرباح.

تذكر: الهدف من التحوط هو تأمين الأرباح، لكن المفتاح هو إدارة المخاطر؛ إذا لزم الأمر، يجب التضحية بجزء من الأرباح لضمان أمان المراكز.

) نقاط رئيسية لتأمين العروض: افتح مركز بيع فقط عند ارتفاع الأسعار.

على سبيل المثال، إذا كان سعر ICO الخاص بك هو 0.1، والسعر في سوق العقود الآن هو 1، فهو 10x، فإن نسبة المخاطرة لفتح مركز قصير تكون مرتفعة نسبياً، أولاً لأنها تأمن عائد 9x، وثانياً لأن تكلفة تحريك السعر للأعلى من قبل المتلاعبين تكون مرتفعة أيضاً.

ولكن في الممارسة العملية، هناك عدد غير قليل من الناس يفتحون مراكز بيع دون النظر إلى سعر فتح الصفقة للقيام بالتحوط (على افتراض أن العائد المتوقع هو 20%، في الواقع ليس هناك حاجة لذلك حقًا)

صعوبة رفع FDV من 10 إلى 15 مليار أكبر بكثير من FDV من 5 إلى 10 مليار، على الرغم من أن كلاهما من حيث القيمة المطلقة هو رفع بمقدار 5 مليار.

ثم ظهرت المشكلة، لأنه بسبب ضعف السيولة في السوق حالياً، حتى في حالة فتح مركز قصير، قد يتم استهدافك، فماذا يجب أن نفعل؟

2. استراتيجية التحوط المتقدمة - سلسلة التحوط

دعونا نتجاهل الحسابات المعقدة لتحديد بيتا وألفا لهذا الأصل، وعلاقته بالعملات الرئيسية الأخرى للتغطية، هنا أقدم استراتيجية “التغطية بعد التغطية” (التغطية المتسلسلة؟) التي يسهل فهمها.

باختصار، هو إضافة مركز تحوط إضافي لمركز التحوط، أي عند فتح مركز تحوط قصير، يتم فتح مركز طويل في الوقت المناسب لمنع المركز القصير الرئيسي من التعرض للتصفية القسرية. وذلك من خلال التضحية بعائد معين مقابل الحصول على حدود أمان.

ملاحظة: لا يمكنه حل مشكلة التصفية بنسبة 100%، ولكنه يمكن أن يقلل من خطر الاستهداف من قبل صناع السوق في بورصات معينة، كما يمكن الاستفادة من رسوم التمويل لتحقيق الربح (شرط أن 1. يتم تعيين نقاط وقف الخسارة وجني الأرباح بشكل جيد؛ 2. يجب أن يكون سعر فتح الصفقة مجديًا من حيث التكلفة؛ 3. التحوط هو استراتيجية، وليس عقيدة، ولا حاجة للالتزام بها حتى النهاية).

أين يجب فتح مركز بيع؟ وأين يجب فتح مركز شراء؟

٣. استراتيجيات التحوط المعتمدة على اختلاف السيولة

الفكرة الأساسية: استخدام اختلاف السيولة في التحوط من المراكز

في بورصة ذات سيولة جيدة وآلية ما قبل التداول أكثر استقرارًا - فتح مراكز بيع مكشوفة، الاستفادة من عمقها الكبير، حيث يحتاج المضاربون إلى استثمار أموال أكبر لرفع الصفقات القصيرة. هذا يزيد بشكل كبير من تكلفة الهجوم، كأحد المواقع الرئيسية لتأمين الأرباح؛

فتح مركز شراء في بورصة ذات سيولة منخفضة وتقلبات عالية، للتحوط من مركز البيع في A، إذا تم رفع A بشكل عنيف، فإن مركز الشراء في B سيتبع الزيادة، مما يعوض خسائر A. البورصات ذات السيولة المنخفضة أكثر عرضة لحدوث زيادات كبيرة. إذا كانت أسعار A و B متزامنة، فإن مركز الشراء في بورصة B سيحقق أرباحًا بسرعة، يمكن أن تعوض عن أي خسائر محتملة في مراكز البيع في بورصة A.

٤. حساب استراتيجية التحوط الثانية

افترض أن لديك 10,000 من ABC في السوق الفورية. افترض أن قيمة ABC هي 1 دولار.

• فراغ: بورصة A ### مستقرة ( $10,000
• مراكز الشراء: السيولة في البورصة ب ) ضعيفة ( $3,300 (مثل ⅓، يمكن استنتاج هذه القيمة من العائد المتوقع)
• السوق الفوري: 10,000 ABC بقيمة 10,000 دولار

) المشهد A. ارتفاع الأسعار بشكل حاد (المضارب يرفع السعر)

• ABC الفوري: ارتفاع القيمة.
• صفقة بيع في البورصة: زيادة في الخسائر العائمة، ولكن بسبب السيولة الجيدة، فإن صعوبة تصفية المركز أعلى بكثير من الخطة السابقة.
• ب تـجـارة صـنـدوق مـتـمـيـز: ارتفعت القيمة بشكل كبير، مما عوض الخسائر العائمة في أ تـجـارة، وجعلت الموقف العام مستقرًا نسبيًا. (يجب ضبط أوامر جني الأرباح والحد من الخسائر بشكل جيد)

المشهد ب. انهيار الأسعار (ضغط البيع في السوق)

• ABC الفوري: تراجع القيمة.
• صفقة بيع في البورصة: زيادة الربح العائم.
• B 交易所多单： خسارة عائمة متزايدة.

نظرًا لأن مكشوف A في البورصة هو 10,000 دولار أكبر من المركز الطويل لبورصة B البالغ 3,300 دولار، عندما ينخفض السوق، فإن أرباح A تكون أكبر من خسائر B، مما يؤدي إلى ربح صافي. تم تعويض انخفاض الأسعار في السوق بأرباح المراكز القصيرة. (شرط هذه الاستراتيجية هو أن العائدات المحمية يجب أن تكون مرتفعة بما يكفي)

٥. جوهر الاستراتيجية: التضحية بالعائدات، تقليل المخاطر

تكمن براعة هذه الاستراتيجية في: وضع أكثر المراكز خطورة (الشراء) في بورصة ذات سيولة منخفضة، بينما يتم وضع المركز الأكثر حاجة للحماية (البيع) في بورصة أكثر أمانًا نسبيًا.

إذا كان الموزع يريد أن يرفع الصفقة القصيرة في بورصة A، يجب عليه:

1. استثمار مبالغ ضخمة للتغلب على السيولة العميقة في بورصة A.
2. السعر الذي رفعه سيجلب الأرباح للصفقات الطويلة في بورصة B.

صعوبة وتكلفة القنص زادت بشكل هندسي، وأصبح تشغيل المضارب غير مجدٍ.

استخدام هيكل السوق (اختلاف السيولة) لإنشاء دفاع، واستغلال اختلاف معدلات التمويل لتحقيق عائد إضافي (إذا كان موجودًا)

أخيراً، إذا كان هناك أي استنتاجات سخيفة جدياً：

1. العائد المتوقع ليس جيدًا، من الأفضل أن تغسل وجهك وتنام، ولا تفعل شيئًا؛
2. بعد قراءة هذا المقال، إذا شعرت أن الآلية معقدة - فهذا صحيح، فلا تشارك بدون جدوى؛
3. قد تلاحظ، بذكائك، أن هذا الفجوة بين “الفراغ” و"الكثير" هي “مركز مركب”، وأهم من القيام بأي صفقة هو فهم هذا المبدأ؛
4. الهدف الرئيسي من هذه المقالة هو إخبارك: لا تتصرف بشكل أعمى، لا تشارك بشكل أعمى، فقط انظر، حقًا لا تعرف ماذا تفعل؟ اشترِ بعض BTC.