نسخة خاصة من التحليل الكلي SignalPlus: أين سانتا كلوز؟

سوق الأصول الرقمية يتجه نحو الهبوط. بعد الانتعاش القوي في الميل نحو المخاطر يوم الجمعة، تعرضت أسعار الأصول الرقمية لضغوط شديدة في بداية ديسمبر، حيث انخفض BTC مرة أخرى تحت 87,000 دولار بسبب عمليات إيقاف الخسارة خلال فترة التداول الهادئة في الصباح الآسيوي.

على الرغم من أنه من الصعب إلقاء اللوم على سبب واحد، إلا أن الميل الإجمالي للمخاطر لا يزال هشًا بعد تصحيح السوق في شهري أكتوبر ونوفمبر، وقد زادت سلسلة من العناوين السلبية التي ظهرت في فترات التداول الأخيرة من حدة الهبوط. تم اختراق DeFi آخر من بروتوكول OG (التخزين في Yearn)، وتخلت منصة DEX عن الإطلاق المنتظر بسبب الظروف الصعبة في السوق (Terminal Finance)، وأعلن OG آرثر هايز علنًا عن “تشاؤمه” بشأن ICO Monad الأخير (مما يشير إلى وجود مساحة هبوط بنسبة 99%)، كما خفضت ستاندرد آند بورز تصنيف USDT إلى “ضعيف” (نقص في الإفصاح عن المعلومات)، وأكد البنك المركزي الصيني مرة أخرى على موقفه الحذر تجاه تداول العملات الرقمية والعملات المستقرة. - بناءً على ذلك، لدينا أسباب للاعتقاد أنه قبل إشعار آخر، لا زلنا ثابتين في مجال السوق الهابطة.

في سوق الأسهم، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 3.7% الأسبوع الماضي، بقيادة قطاع أشباه الموصلات (+5.4%) وقطاع التجزئة (+4.7%)، ورغم انخفاض حجم التداول الإجمالي في التجزئة، حقق سهم التجزئة المفضل انتعاشًا قويًا على مدار الأسبوع.

بالإضافة إلى ذلك، تشير العلامات الأولية لمبيعات الجمعة السوداء إلى أننا حققنا رقماً قياسياً مرة أخرى، حيث بلغت مبيعات الإنترنت ما يقرب من 12 مليار دولار (زيادة بنسبة 9% على أساس سنوي) وهو أعلى مستوى تاريخي، ومن المتوقع أن يجلب يوم الاثنين الإلكتروني إيرادات إضافية بقيمة 14 مليار دولار. حتى الآن، يبدو أن الاستهلاك في الولايات المتحدة لا يزال قوياً.

بصرف النظر عن مبيعات العطلات، فإن جدول الاقتصاد هذا الأسبوع مزدحم للغاية، حيث ستصدر بيانات مثل ISM و ADP وعدد طلبات إعانة البطالة الأولية و PMI ومؤشر ثقة المستهلك من جامعة ميتشيغان. على الرغم من الضوضاء في السوق، إلا أن مؤشر PMI منذ عام 2022 ظل يرتفع ببطء في نطاق التوسع الصحي بين 50 و 55، بينما يواصل نموذج GDPNow من الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا التنبؤ بأن معدل النمو الاقتصادي سيكون أعلى من توقعات وول ستريت، مما يدل على أن الأساسيات الاقتصادية لا تزال جيدة.

ستكون أهم مواعيد البيانات الاقتصادية المتبقية هذا العام خلال الأسبوعين القادمين: اجتماع FOMC في 10 ديسمبر، تليه بيانات الوظائف غير الزراعية التي تم تأجيلها حتى 16 ديسمبر وبيانات CPI في 18 ديسمبر. بالإضافة إلى ذلك، من الجدير بالذكر أنه بين الآن وتاريخ اجتماع FOMC، لا توجد بيانات اقتصادية من الدرجة الأولى تقريبًا، لذا فإن توقعات السوق لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي قد تم استيعابها تقريبًا بنسبة 100% (لأن الاحتياطي الفيدرالي عادة لا يميل إلى ترك توقعات السوق تخيب)، ستتركز الأنظار على لغة التوجيه المتعلقة بمسار السياسات لعام 2026، وليس على قرار أسعار الفائدة نفسه. على وجه التحديد، سنركز على كيفية تعليق الاحتياطي الفيدرالي على تعزيز ثقته في تراجع ضغوط التضخم، لتبرير “خفض أسعار الفائدة المتساهل” بالنسبة لضعف سوق العمل وتضييق ظروف السوق، والعكس بالعكس. سيتم أيضًا فحص “كم عدد” المشاركين في الاجتماع الذين يميلون إلى الحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير كاعتراض، خاصة في سياق تقارير NFP وCPI التي لم تصدر بعد. في الوقت نفسه، سيكون من المهم ملاحظة كيف يرد باول في جلسة الأسئلة والأجوبة على الأسئلة حول فجوة التضخم وفجوة البطالة. مع اقتراب الاجتماع، سنقوم بتفسير أكثر تفصيلاً لاجتماع الاحتياطي الفيدرالي.

نتمنى لك التوفيق، ونتمنى أن تسير تجارتك بسلاسة!