اعتماد OCC على البنوك لإجراء معاملات تشفير "خالٍ من المخاطر" ما الخطوة التالية

المصدر: Galaxy؛ الترجمة: 金色财经

أصدرت إدارة الرقابة على البنوك الأمريكية (OCC) الأسبوع الماضي تحديثًا مهمًا في مجال العملات المشفرة، مؤكدًا أن البنوك الأمريكية يمكنها أن تكون الوسيط الرئيسي “خالي من المخاطر” في معاملات العملات المشفرة.

في الواقع، يمكن للبنوك الآن شراء الأصول الرقمية من عميل واحد وبيعها لعميل آخر في نفس يوم التداول، دون أن يتم إدراج تلك الأصول في ميزانيتها العمومية.

في الأسواق التقليدية، تعتبر عمليات التوفيق من المهام الروتينية لأي شركة وساطة يوم الثلاثاء، لكن الموافقة الواضحة للبنوك على أعمال الوساطة في الأصول الرقمية تشير إلى أن الـ OCC يخطو خطوة مهمة أخرى في دفع دمج الأصول الرقمية مع الأسواق التقليدية.

بالإضافة إلى موافقة الـ OCC في الشهر الماضي على أن تمتلك البنوك رموز أصلية لدفع رسوم الغاز وتشغيلها مباشرة على الشبكة العامة، فإن الاتجاه واضح: تنشئ الجهات التنظيمية إطار عمل متماسكًا لتمكين البنوك من ممارسة الأعمال على السلسلة.

رأي Galaxy:

تفسير رقم 1188 الصادر حديثًا هو تقريبًا ممل كالمعتاد من قبل الجهات التنظيمية. تشير إدارة الرقابة على البنوك الأمريكية (OCC) إلى أنه إذا سمح للبنوك بإجراء عمليات تداول أوراق مالية ذات مخاطر صفرية، طالما أنها لا تتحمل مخاطر سوق كبيرة وتدير مخاطر التسوية والتشغيل والامتثال بشكل مناسب، فيمكنها تطبيق نفس النموذج على العملات المشفرة. ومع ذلك، فإن اعتبار العملات المشفرة كجزء من البنية التحتية المملة بدلاً من كونها عملة الإنترنت السحرية، يؤدي إلى تخفيف التنظيم، ومن الواضح أن الـ OCC يستخدم منظوره المعتاد: الحياد التكنولوجي.

وفي الوقت نفسه، فإن تفسير رقم 1186 الصادر في نوفمبر يسمح للبنوك بحيازة كمية صغيرة من الرموز الأصلية لدفع رسوم الغاز وتشغيل أنظمتها على السلسلة. عند الجمع بين هذين المستندين، نرى أن الجهات التنظيمية تسمح للبنوك بالتفاعل مباشرة مع شبكات البلوكشين، وتسمح لها بإجراء معاملات مع العملاء على هذه الشبكات.

ومن الجدير بالذكر أن إحدى الجهات التنظيمية الأمريكية تتقدم على مستوى العالم في تنظيم العملات المشفرة. لا تزال متطلبات رأس مال العملات المشفرة للبنك التي أصدرها مجلس بازل في 2024 تعتبر أن معظم الأصول المشفرة تعتبر “مواد مشعة خطرة”: تعرض مخاطر عالية تخضع لرقابة صارمة على رأس المال، مع محدودية في عمليات التحوط، وحدود على التعرض، حتى أن محاولة البنوك الإفلاس عبر حيازة العملات المشفرة ستكون صعبة جدًا. حتى الأصول الرمزية والعملات المستقرة التي تتوافق مع قواعد تنظيمية أكثر مرونة تواجه سلطة تقديرية من الجهات التنظيمية، ويُطلب منها دفع “رسوم إضافية للبنية التحتية”، فقط لأنها موجودة على السلسلة، وهو ما يعاقبها. تظهر الآن فجوة غريبة: إدارة الرقابة على البنوك الأمريكية (OCC) توسع من صلاحيات البنوك في استخدام العملات المشفرة، بينما يجعلها مجلس بازل غير عملية اقتصاديًا.

لكن من منظور هيكل السوق، فإن التوجيه الأخير الأسبوع الماضي كان بلا شك مشجعًا. أخيرًا، حصلت البنوك (على الأقل في الولايات المتحدة) على إذن بمعالجة معاملات العملات المشفرة كما تفعل مع غيرها من المعاملات، دون الحاجة للتظاهر بأن التسوية على السلسلة تتطلب درجة دكتوراه في التشفير أو أن تكون متقمصًا شخصية ساتوشي. السماح للبنوك بتنفيذ معاملات العملات المشفرة بدون مخاطر رأس مال، يتيح للعملاء الوصول إلى وسطاء منظمين، بدلاً من الاضطرار إلى استخدام منصات غير منظمة.

إذا كانت إدارة الرقابة على البنوك الأمريكية (OCC) تفعل شيئًا، فهو إبلاغ البنوك بشكل غير مباشر: “استمع، إذا أردت الاستمرار في تقديم خدمات للعملاء في مجال العملات المشفرة حتى عام 2026، فستحتاج إلى محافظ، وبنية تحتية للعقد، وتحكم في التسوية على السلسلة، وقدرة تشغيل فعلية.”

قبول دفع رسوم الغاز هو الخطوة الأولى؛ القدرة على مطابقة معاملات العملات المشفرة للعملاء هي الخطوة الثانية؛ والخطوة الثالثة هي “التوقف عن تفويض جميع الأعمال لشركات التكنولوجيا المالية، وتشغيل بعض البنية التحتية ذاتيًا”.

السؤال الأكبر الآن هو ما إذا كانت اتفاقية بازل ستخفف من موقفها. آخر تحديث لقواعد تنظيم العملات المشفرة من قبل اتفاقية بازل كان في 2024، ومنذ ذلك الحين، تبنت المؤسسات المالية العالمية ذات الأهمية النظامية (GSIB) على نطاق واسع مسار العملات المشفرة في التسوية، وإدارة السيولة، والرهون على الرموز. لقد تم تحقيق التوكنات على السلسلة بالكامل، مع حماية حقوق الملكية المتساوية التي يطالب بها المستثمرون. إذا تمكنت البنوك من إثبات قدرتها على إدارة الأعمال على السلسلة بأمان، فإن طريقة تنظيم بازل ستعود إلى عام 2017: فرض مجموعة من قواعد رأس المال التي وُضعت لصناعة في مرحلة النمو والتحديات، على صناعة حققت قفزات هائلة في النضج والتطبيق المؤسسي.

تقوم اتفاقية بازل الآن بمراجعة التوجيهات لعام 2024، على أمل أن تعترف في النهاية بأن بعض الأصول المشفرة لم تعد مجرد أدوات للمضاربة، بل أصبحت أكثر شبهاً بالبنية التحتية للدفع أو التسوية. على أي حال، العالم يتجه نحو السلسلة؛ واللغز الحقيقي هو، أي تقنيات التمويل اللامركزي (DeFi) ستتبناها البنوك، وكيف ستعيد صياغتها كنتاج طبيعي لتطور القطاع المصرفي.