محور جديد: ووش، دروكنميلي، بيسنت وخلف رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم

ملاحظة: في الآونة الأخيرة، ارتفعت احتمالات ترشيح كيفن وورش (Kevin Warsh) كمرشح جديد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير. قام جيمس ثورن، كبير استراتيجيي السوق في Wellington-Altus، بتحليل احتمالات وأهمية ترشيح وورش ليصبح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي التالي. ترجمة من كريبتو كوينس.

التركيز في السياسة الاقتصادية الأمريكية يتحول من الأفراد المعزولين إلى شبكة مترابطة: كيفن وورش (Kevin Warsh)، ستانلي دروكنميلر (Stanley Druckenmiller)، وسكوت بيسنت (Scott Bessent)، والآن جميعهم يتماهون مع معسكر دونالد ترامب. إنهم يحاولون إنهاء تجربة إدارة الطلب الكينزية التي استمرت 15 عامًا، واستبدالها بنظام عرضي يعتمد على رأس مال إنتاجي وليس على الهندسة المالية.

مع تحول قرار تعيين رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي القادم إلى نقطة محورية، أصبحت هذه الشبكة ذات أهمية قصوى.

على مر السنين، كانت الاستراتيجية واضحة: تحفيز مالي بسياسة نقدية مرنة للغاية لدعم الطلب، مما أدى إلى اقتصاد “مترف للأصول، وفقر للعمال” — ارتفاع السوق، لكن إنتاجية ضعيفة وتوزيع غير متساو للأجور.

وورش ودروكنميلر هما من الأوائل الذين أعلنوا أن هذا النموذج قد وصل إلى نهايته، حيث يعتقدون أن التيسير الكمي (QE) والضغط المالي شوه السوق، وأعاق الاستثمار الحقيقي. انتقاداتهم ليست ضد السوق؛ بل تحذر من أن التقييمات لا يمكن أن تحل محل تكوين رأس المال بشكل دائم.

الآن، يقدم بيسنت دعمًا ماليًا وصناعيًا من خلال مرونة في التنظيم وقواعد ضريبية مواتية للاستثمار، بالإضافة إلى تعريفات جمركية مستهدفة، بهدف إعادة الإنتاج ورأس المال إلى داخل أمريكا، بحيث يمكن للقطاع الخاص أن يحقق أرباحه من خلال البناء في قطاعات الطاقة، التصنيع، والتكنولوجيا، بدلاً من الاعتماد على توسع مدفوع بالسياسات. الحكومات تضع القواعد؛ والقطاع الخاص يتولى التنفيذ.

الروابط بين الأفراد تجعل منافسة رئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي أكثر إثارة للاهتمام. وورش ودروكنميلر يتعاونان بشكل وثيق، حيث يجمعان بين رؤية عضو سابق في مجلس الاحتياطي وخبرة أحد أنجح المستثمرين الكليين في العصر الحديث. بيسنت أيضًا ينتمي إلى نفس التيار الاستثماري الكلي العالمي، لذلك فإن وجهات نظر وورش وبيسنت ليست فقط ذات أيديولوجية مشتركة، بل تتشارك أيضًا في مرشدين، وأساليب، وخبرة سوق مشتركة، مع دروكنميلر كحلقة وصل بينهما.

في هذا السياق، يلعب دور وورش المحتمل كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أهمية بالغة. فهو أحد القلة من المرشحين الذين تتوافق سجلاتهم مع رؤية مشروع بيسنت: يشكك في التدخلات المفرطة في ميزانية الأصول والتوسع في الصلاحيات، لكنه واقعي فيما يتعلق بإدارة نظام ذو ديون عالية ويركز على الدولار، دون أن يسبب صدمة علاجية. يمكن لمجلس الاحتياطي بقيادة وورش أن يضيق نطاق صلاحياته، ويعمل على تطبيع الميزانية بمرور الوقت، مع الاستمرار في خفض معدلات الفائدة لدعم جدول الأعمال العرضي، دون أن يثير موجة جديدة من الهندسة المالية. ترامب يوفر غطاء سياسي؛ وبيسنت يسيطر على الرافعة المالية المالية والصناعية؛ وورش يربط بين بنك مركزي وسوق؛ ودروكنميلر يربط بين البنك المركزي والسوق.

هل تفهم الآن لماذا يُعتبر وورش مرشحًا ممتازًا لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، ولماذا يمكنه فهم وتنسيق عمل بيسنت بشكل جيد، ولماذا يجعل اتصال دروكنميلر هذا الهيكل مثيرًا للاهتمام؟