لماذا لم تؤدِ قوة الأسهم التقنية إلى دفع البيتكوين؟ السوق يركز على العوامل الكلية والدعم الرئيسي عند 83,000 دولار

تُظهر بيانات السوق الأخيرة أن سعر البيتكوين يواصل التفوق على أسهم التكنولوجيا والأسهم الأمريكية بشكل عام. بعد أن أطلق الاحتياطي الفيدرالي إشارة إلى خفض أسعار الفائدة بشكل متحفظ، انخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة حوالي 1.7%، في حين توسع انخفاض البيتكوين خلال نفس الفترة ليصل إلى 2.4%، مما يعكس أن تقلباته القصيرة الأجل لا تزال أعلى من الأصول التقليدية ذات المخاطر.

من ناحية الأداء على المدى المتوسط، يتضح هذا الفارق بشكل أكبر. منذ النصف الثاني من عام 2025، ارتفعت مكونات مؤشر ناسداك بشكل إجمالي بنسبة حوالي 17%، بينما انخفض البيتكوين خلال الأشهر الستة الماضية بنسبة حوالي 15%. يتناقض هذا مع توقعات السوق طويلة الأمد التي تعتبر البيتكوين “أصل تكنولوجيا عالي بيتا”، ويعني أيضًا أن العائد من تخصيص الأموال لمؤشر ناسداك هذا العام يتفوق بشكل ملحوظ على تخصيصها للبيتكوين.

في الأسبوع الماضي، حدث انفصال واضح بين أداء البيتكوين وناسداك، حيث انخفض السعر من 94,000 دولار إلى أقل من 90,000 دولار، مما يعكس أن السوق أصبح أكثر حذرًا قبل إعلان قرار سعر الفائدة من البنك المركزي الياباني. على المستوى الكلي، يراقب المستثمرون عن كثب بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الأمريكية التي ستصدر قريبًا، بالإضافة إلى قرار سعر الفائدة القادم من البنك المركزي الياباني، حيث يُنظر إلى هذين الحدثين على أنهما متغيران رئيسيان يؤثران على المزاج في سوق العملات المشفرة على المدى القصير.

ومع ذلك، يعتقد مؤسس Glassnode أن توقعات رفع سعر الفائدة من البنك المركزي الياباني تم تسعيرها بشكل كامل في السوق، وأن الخطر الحقيقي يكمن في ما إذا كان البنك سيصدر توجيهات أكثر تشددًا في المستقبل. تظهر البيانات التاريخية أن دورة رفع سعر الفائدة من البنك الياباني شهدت تصحيحات تتراوح بين 20% و30% في البيتكوين، لذلك لا تزال السياسات ذات الصلة بحاجة إلى مراقبة دقيقة. تتوقع Glassnode أن البيتكوين في الوقت الحالي في “مرحلة التأسيس”، وأن الأسعار قد تتكرر اختبار منطقة بين 85,500 دولار و87,000 دولار خلال هذا الأسبوع.

من خلال البيانات على السلسلة، يُعد مستوى 83,000 دولار دعمًا فنيًا ونفسيًا مهمًا، حيث يقترب من متوسط تكلفة حيازة صندوق البيتكوين الأمريكي (ETF). يعتقد بعض المحللين أنه طالما لم يتم كسر هذا الدعم بشكل فعال، فإن الانتعاش التالي لا يزال قائمًا على أساس قوي.

على الرغم من أن البيتكوين يتخلف بشكل واضح عن أسهم التكنولوجيا على المدى القصير، إلا أن وجهات نظر المؤسسات ليست سلبية تمامًا. تشير Glassnode إلى أنه إذا حافظت الأسهم الصغيرة على استقرارها، فإن البيتكوين لا يزال لديه مجال لإعادة القوة. في الوقت نفسه، تشير شركة Laser Digital إلى أن عدم اليقين في البيانات الاقتصادية الكلية بعد صدورها قد يجعل عام 2026 عامًا مهمًا لإعادة جذب الأصول الرقمية للمخاطر، مع توقع أن تؤدي بيئة السيولة الجديدة إلى تحسين الظروف بشكل أكبر للبيتكوين والأصول ذات المخاطر الأخرى.