ما الفرق بين المستثمر في الأسهم والمستثمر في العملات الرقمية وما الذي يشير إليه ذلك؟

في الربع الثالث من عام 2025، استحوذ المستثمرون الأفراد على حوالي 20% من إجمالي حجم تداول الأسهم في الولايات المتحدة، محققين ثاني أعلى مستوى في التاريخ. وعلى العكس من ذلك، يشهد سوق العملات الرقمية تحولًا واضحًا حيث تزداد الهيمنة التنظيمية، بينما يتراجع مشاركة المستثمرين الصغار.

هذا التباين بين سوق الأسهم التقليدي والأصول الرقمية يثير العديد من الأسئلة المهمة حول مدى نضوج السوق، وتقلباته، وآفاق تطورهما مع اقتراب عام 2026.

الأسهم تجذب المستثمرين الأفراد، والعملات الرقمية تتجه نحو المؤسسات

لقد غيرت الزيادة الكبيرة في نشاط المستثمرين الأفراد بشكل ملحوظ هيكل سوق الأسهم. وفقًا لبيانات من Kobeissi Letter، بلغ معدل تداول المستثمرين الأفراد في الربع الثالث من عام 2025 ثاني أعلى مستوى تم تسجيله، بعد طفرة أسهم الميم في الربع الأول من عام 2021.

المستثمرون الأفراد الآن يمتلكون 20% من حجم تداول الأوراق المالية في الولايات المتحدة | المصدر: X/The Kobeissi Letterقبل عام 2020، كان متوسط مشاركة المستثمرين الأفراد حوالي 15% لسنوات عديدة، لذلك فإن الرقم الحالي 20% يحمل معنى خاصًا. ومن الجدير بالذكر أن هذا المعدل تجاوز كل فئة من المستثمرين المؤسساتيين: الصناديق طويلة الأمد وصناديق التحوط التقليدية، حيث كل منهما يمثل حوالي 15% من التداول في الربع الأخير، وهو نصف ما كان عليه في عام 2015. بشكل إجمالي، جميع فئات الصناديق، بما في ذلك الصناديق الكمية، تشكل 31% فقط في الربع الثالث.

تقرير Kobeissi يعلق: “المستثمرون الأفراد يسيطرون على السوق بسرعة غير مسبوقة.”

وفي المقابل، يشهد سوق العملات الرقمية سيطرة واضحة من قبل رأس المال المؤسساتي. إذا كانت الزيادات السابقة في الأسعار غالبًا ما كانت مدفوعة بالمستثمرين الصغار، فإن عام 2025 يمثل تحولًا واضحًا نحو الهيمنة المؤسساتية. وقال JPMorgan إن معدل مشاركة المستثمرين الأفراد في سوق العملات الرقمية قد انخفض بشكل كبير، معتبراً أن:

“العملات الرقمية تتحول من نموذج منظومة استثمار مغامرة إلى أصل مالي يمكن تداوله، مدعومًا بسيولة المؤسسات بدلاً من المضاربة الصغيرة.”

لقد أدى تراجع سوق العملات الرقمية إلى انخفاض الطلب على صناديق ETF، وفرض ضغط على شركات إدارة الأصول الرقمية. ومع ذلك، يعتقد المحللون أن القوة الشرائية لا تزال موجودة، وإن كانت ببطء. وفقًا لبيانات CryptoQuant، فإن كمية البيتكوين التي تمتلكها المؤسسات لا تزال تتزايد في عام 2025، بينما يميل المستثمرون الأفراد إلى العكس.

كمية البيتكوين التي يمتلكها المستثمرون الأفراد والمؤسسات | المصدر: CryptoQuant## معنى هذا التباين

هذه التغيرات في السوق ليست مجرد تحول في نسب المشاركة. فالنشاط القوي للمستثمرين الأفراد في سوق الأسهم غالبًا ما يعكس بيئة تداول تتسم بالسيطرة الجماعية، والقصص القصيرة الأمد، والاندفاع نحو المضاربة. عندما يسيطر المستثمرون الأفراد، يميل السوق إلى أن يكون سريع الاستجابة، ومتقلبًا وفقًا للأخبار والمشاعر.

وعلى العكس، يُعتبر هيمنة المؤسسات على سوق العملات الرقمية علامة على النضوج والاستقرار المستقبلي. فزيادة رأس المال المؤسساتي تعني سيولة أعمق، وأسعار أكثر استقرارًا، و(من حيث النظرية)، تقلبات أقل. غالبًا ما تمتلك المؤسسات رؤية طويلة الأمد وقدرة أفضل على إدارة المخاطر، مما يساعد على نمو أسعار الأصول بشكل مستقر بدلاً من تقلبات حادة.

ومع ذلك، فإن التوقعات للعملات الرقمية لا تزال حذرة. تتوقع Barclays أن يكون عام 2026 عامًا من التراجع لهذا السوق، مشيرة إلى أنه إذا لم تكن هناك عوامل محفزة كبيرة، فإن النمو الهيكلي قد يكون محدودًا. على الرغم من أن البيئة السياسية في الولايات المتحدة أصبحت أكثر ودية تجاه العملات الرقمية هذا العام، إلا أن Barclays ترى أن هذا التحول قد انعكس على أسعار السوق.

باختصار، يظهر الاختلاف بين السوقين تغيرًا في الهيكل يعكس طرق التعبير عن المخاطر. فارتفاع نسبة المستثمرين الأفراد يجعل تداول الأسهم أكثر عاطفية، بينما زيادة دور المؤسسات في سوق العملات الرقمية تشير إلى نضوج السوق، لكن مع تباطؤ في دوافع النمو. هل هذا الاختلاف مؤقت فقط أم أنه علامة على اتجاه طويل الأمد مع اقتراب عام 2026، لا تزال مسألة تتطلب وقتًا للإجابة.

ÔGiao