لا يفهم وارن بافيت البالغ من العمر 94 عامًا البيتكوين بشكل طبيعي! هل من المعقول أن تكون أنت البالغ من العمر 30 عامًا لا تتابع الدروس؟

بصفتهما من أعظم أسطورتين في عالم الاستثمار، توفي مانجر، وتولى بافيت منصبه. في سنواتهم الأخيرة في مسيرتهم الاستثمارية، عبّروا عن وجهات نظر سلبية تجاه البيتكوين. ومع ذلك، عندما تحدث بافيت لأول مرة عن البيتكوين، كان عمره يزيد على 80 عامًا، بينما كانت البيتكوين في عمر 5 سنوات فقط. لكن أنت مختلف، ربما أنت في الثلاثين من عمرك، وما زال لديك 50 عامًا من مسيرة الاستثمار. قد يمتد دورة حياة Web3 طوال بقية مسيرتك الاستثمارية، فلو لم تشتري اليوم، فماذا عن بعد 10 سنوات؟

ثلاثة أسباب حقيقية لرفض بافيت للبيتكوين

من الطبيعي أن لا يحب بافيت البيتكوين، فهو لا يحب الذهب أيضًا. قال بافيت إن تلك الأصول لا تولد تدفقات نقدية، بمعنى أنك تعتمد على من يأتي بعدك لشراء الأصول بسعر أعلى لتحقيق الربح، بدلاً من القيمة “العملية” التي تنتجها الأعمال التجارية نفسها. هذا هو جوهر فلسفة بافيت في الاستثمار القيمي: يجب أن يكون الاستثمار مبنيًا على القيمة الجوهرية للشركة وقدرتها على توليد التدفقات النقدية، وليس على المضاربة السوقية.

لكن، هذه الفلسفة الاستثمارية ذاتها تحمل حدودًا زمنية. عندما كان بافيت يتحدث عن البيتكوين، كان عمره يتجاوز 80 عامًا، و90 عامًا، وكان على وشك دخول سنواته الأخيرة في مسيرته الاستثمارية. فما الداعي للمخاطرة في مجال جديد لم يكتمل بعد؟ فالمجالات الجديدة تحتاج إلى عقود من الزمن لتصبح ناضجة، والأمر نفسه ينطبق على الإنترنت، الذي استغرق أكثر من عشرين عامًا ليصل إلى مسار النمو السريع، وعندما تحدث بافيت عن البيتكوين لأول مرة، كانت في عمر 5 سنوات فقط. بالنسبة لبافيت، نضوج البيتكوين سيكون بعد وفاته، وليس من المجدي استثمار الوقت في دراسته الآن.

الأهم من ذلك هو مسألة حجم رأس المال. يدير بافيت أموالًا تقدر بمئات المليارات من الدولارات من خلال شركة بيركشاير، وحتى لو تجاوزت قيمة البيتكوين اليوم تريليون دولار، فإنها لا تزال “غير قابلة للدخول” بالنسبة لبافيت. إذا أراد تخصيص 5% من أمواله للبيتكوين، فسيحتاج لشراء بقيمة 500 مليار دولار، وهو حجم كبير جدًا قد يسبب تشويشًا في السوق. وبما أنه لا يمكنه تخصيص مبالغ ضخمة، فما فائدة فهمه للبيتكوين؟ كما أن تشان يونغ بينغ، رغم أن أمواله أقل من بافيت، إلا أنه يمتلك مئات الملايين من الدولارات، ولديه 30 عامًا من مسيرة الاستثمار، ومع ذلك لا يحتاج إلى فهم البيتكوين لأنه لا يستطيع شرائه.

ثلاثة فروقات بين بافيت والمستثمرين الشباب

الفارق العمري: عندما كان بافيت في 80 من عمره يتحدث عن البيتكوين، كانت لديه فقط 10 سنوات متبقية في مسيرته الاستثمارية، وأنت في الثلاثين، وما زال أمامك 50 سنة لنضوج البيتكوين.

فارق حجم رأس المال: بافيت لا يستطيع شراء البيتكوين بملياراته، بينما أموالك يمكن أن تتداول بحرية.

الفارق الزمني: نشأ بافيت في عصر الصناعة، وأنت تنشأ في العصر الرقمي، وبنية معرفتك مختلفة تمامًا.

فارق الحاجة: بافيت أثبت أنه لا يحتاج للمخاطرة، وأنت بحاجة لاغتنام فرص العصر لتحقيق قفزات مالية.

فارق تكلفة التعلم: بافيت يتعلم مجالات جديدة بعائد منخفض جدًا، بينما قد تستفيد مدى الحياة من تعلم البيتكوين.

القدرة على التوسع ليست قيدًا، بل هي حدود يجب توسيعها

الجميع يعلم أن الاستثمار يجب أن يكون ضمن نطاق قدراته. لكن، ما هو نطاق القدرات؟ هل بعد أن تتعلم السوق في العشرينات من عمرك، يمكنك أن تبقى دائمًا داخل هذا النطاق، ولا تتجه للاستثمار خارج حدودك؟ بالطبع لا، فالنطاق يجب أن يتوسع باستمرار لزيادة خياراتك. بالنسبة لدورة حياة بافيت، فإن نطاق فهمه للأعمال التجارية كافٍ، لكن أنت لست كذلك، فالتغيرات التي ستواجهها خلال العقود القادمة لن يراها بافيت حتى لو أغلق عينيه، وليس من الضروري أن يمر بها.

السخرية أن حتى لو قمت بنسخ استراتيجيات بافيت بالكامل، وحتى لو كانت نقطة دخولك مماثلة له، على مدى 20 عامًا، لن تتفوق تقريبًا على المؤشر، وهذا يرجع إلى أن بافيت في مراحل متأخرة من حياته، اشترى شركة أبل وارتفعت أسهمها بعد ذلك. هذا يثبت أن حتى بافيت يحتاج في نهاية حياته إلى توسيع نطاق قدراته والدخول في مجالات التكنولوجيا للحفاظ على عائداته الفائقة. إذا كان بافيت نفسه يحتاج إلى توسيع نطاقه، فما الذي يمنعك من التمسك بالمجالات القديمة؟

نطاق قدرات الاستثمار ليس فطرة، بل هو شيء يتوسع مع الوقت. فمتى يجب أن تستمر في التوسع، ومتى تقتصر على نطاق قدراتك؟ الجواب يعتمد على أربع حالات: ضرورة التوسع، ضرورة عدم التوسع، إمكانية التوسع، والواجب التوسع. عندما يظهر لك أصل أو مجال يجب أن تفهمه، يجب أن توسع نطاقك؛ لكن عندما يكون هذا المجال بعيدًا جدًا عنك، ولا يربطك به شيء لسنوات طويلة، فلا تضيع وقتك في محاولة فهمه، مثل حجم أموال بافيت، أو عمره الاستثماري المتبقي، فهذه حالات تتطلب عدم التوسع.

بالنسبة للبيتكوين وWeb3، المستثمرون الشباب يواجهون حالة “الوجوب في التوسع”. قد لا يصبح هذا المجال في الغد هو السائد، لكنه سيبدأ في التداخل مع حياتك عاجلاً أم آجلاً. وإذا أصبح المجال سائدًا، مثل الإنترنت، فالجميع سيشتري أسهم أبل، إنفيديا، فهل يمكنك أن تتجاهل ذلك؟ كل جيل لديه مجاله، فزمان بافيت كانت الكوكاكولا وبنك وورلد، وربما جيلك هو البيتكوين والإيثيريوم.

المستثمرون الشباب يجب أن يضعوا أنفسهم في موضع بافيت في شبابه

يجب أن تتساءل: كيف كان بافيت في شبابه يتعامل مع الفرص الجديدة التي ظهرت في عصره؟ كيف كان يحقق أرباحًا تفوق غيره من المشاركين؟ وليس أن تتبع استراتيجيات كبار السن، أو أن تقلد من يديرون أموالًا ضخمة.

في شبابه، كان بافيت جريئًا. في خمسينيات القرن الماضي، درس صناعة التلفزيون الناشئة، وسلاسل البيع بالتجزئة، وصناعة التأمين، وكانت كلها “اقتصادًا جديدًا” في ذلك الوقت. لم يقتصر على الصناعات التقليدية، بل وسع نطاق قدراته ودخل مجالات لم يفهمها معلمه غراهام جيدًا. هذا الانفتاح على الفرص الجديدة هو الذي مكن بافيت من تحقيق أرباح فائقة في بداياته.

اليوم، على المستثمرين الشباب أن يتعلموا هذا النهج، وليس موقف بافيت المحافظ في سنواته الأخيرة. عندما كان بافيت في الثلاثين من عمره، لم يقل “سأنتظر 50 سنة حتى تنضج هذه الشركات للاستثمار”، بل كان يدرس ويغامر بجرأة. وأنت أيضًا، لا تنتظر أن تتضاعف قيمة البيتكوين عشر مرات وتصبح ناضجة تمامًا، فحينها ستكون الأرباح قد قسمت بين المشاركين الأوائل.

الإنسان هكذا، إذا قال بافيت ومانجر إن شارب الخمر أحمق، فحتى لو كان أحد أتباعه، فسيقول “تبًا له، الشيخ ليس دائمًا على حق، على الأقل هو لا يفهم الخمر”. هذا الاختيار الانتقائي لقبول آراء السلطة، هو الذي يثبت أن لكل شخص معاييره في الحكم. رفض بافيت للبيتكوين لا ينبغي أن يكون سببًا لعدم دراستك، تمامًا كما أن عدم شرب بافيت للكحول لا ينبغي أن يكون سببًا لتركه.

علاوة على ذلك، يعترف بافيت أنه قد يخطئ. فقد فاتته أفضل أوقات شراء جوجل، أمازون، ومايكروسوفت، وهذه الأخطاء كلفت بيركشاير مليارات الدولارات من العوائد المحتملة. أخطاؤه في المجال التكنولوجي تظهر أن التمسك بنطاق القدرات يحمل مخاطر. إذا كان حتى بافيت لا يستطيع التنبؤ بالمستقبل بشكل مثالي، فما الذي يجعلك تثق بشكل أعمى في حكمه على البيتكوين؟