بوري يحذر من أن طفرة الأسهم المنزلية تتكرر مع تحولات سوق الدببة في الستينيات إلى التسعينيات

بوري يحذر من أن الأسر الأمريكية الآن تمتلك ثروة أكبر في الأسهم من المنازل، وهو إشارة نادرة سبقت في السابق فترات سوق هابطة استمرت لسنوات في أواخر الستينيات والتسعينيات.
ملخص

• تظهر بيانات Wells Fargo–Bloomberg أن ثروة الأسر في الأسهم تتجاوز الآن العقارات، وهو نمط لوحظ آخر مرة قبل الأسواق الهابطة الطويلة في أواخر الستينيات والتسعينيات.
• يلوم بوري على معدلات الفائدة الصفرية، والتحفيز، والتضخم، والمضاربة في الذكاء الاصطناعي، والتداول المُلعب، لدفع الأسهم بعيدًا عن الأساسيات.
• يقول إن الأموال السلبية تهيمن الآن على الأسواق، محذرًا من أنها قد تحول البيع المستقبلي إلى هبوط عميق وطويل الأمد في الأسهم الأمريكية.

مايكل بوري، المستثمر المعروف بتوقعه للأزمة المالية عام 2008 من خلال مراكز قصيرة على الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، أصدر تحذيرًا بشأن الاقتصاد الأمريكي استنادًا إلى أنماط تخصيص الثروة التاريخية.

شارك الرئيس السابق لإدارة أصول سايون بيانات من Wells Fargo وBloomberg تظهر نسبة صافي ثروة الأسر الأمريكية العادية المخصصة للعقارات مقابل الأسهم. وفقًا للبيانات، تمتلك الأسر الأمريكية حاليًا جزءًا أكبر من صافي ثروتها في الأسهم مقارنة بالعقارات، وهو وضع سبق أن سبقت فترات سوق هابطة ممتدة.

مايكل بوري يحذر من ديون الأسر

قال بوري في منشور على وسائل التواصل الاجتماعي: “هذه مخطّط مثير جدًا، حيث أن ثروة الأسهم للأسر أعلى من ثروة العقارات لم يحدث إلا في أواخر الستينيات وأواخر التسعينيات، وهما آخر مرتين استمرت فيهما السوق الهابطة لسنوات”.

نسب بوري التخصيص الحالي إلى عدة عوامل، بما في ذلك ما يقرب من عقد من معدلات الفائدة الصفرية، ومدفوعات التحفيز خلال جائحة كورونا، ومستويات التضخم المرتفعة التي لم تُرَ منذ 50 عامًا، والتحول إلى معدلات سندات الخزانة الأعلى. وأشار إلى أن الأسهم تفوقت على العقارات رغم ارتفاع أسعار المنازل بنسبة 50%.

ذكر المستثمر أن التلعب في تداول الأسهم، وزيادة سلوك المقامرة، والاستثمار في الذكاء الاصطناعي، من العوامل المساهمة. وأشار إلى أن الشركات الكبرى والكيانات السياسية دعمت تريليونات الدولارات من الاستثمارات الرأسمالية المخططة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.

في مقابلة حديثة على بودكاست “ضد القواعد مع مايكل لويس”، ناقش بوري التأثير المحتمل للاستثمار السلبي على ديناميات السوق. قال إن الأموال السلبية تمثل الآن أكثر من 50% من صناديق الاستثمار، مع أقل من 10% تُدار بنشاط من قبل مدراء يركزون على المدى الطويل.

قال بوري في البودكاست: “الآن أعتقد أن كل شيء سينهار فقط. وسيكون من الصعب جدًا أن تكون طويلًا في الأسهم في الولايات المتحدة وتحمي نفسك”، في مقارنة بين البيئة الحالية وانهيار سوق عام 2000 عندما ظلت بعض الأسهم صامدة خلال انخفاض ناسداك.

حصل بوري على شهرة بسبب رهان ناجح ضد سوق الإسكان قبل الأزمة المالية الكبرى في 2008، وهي القصة التي تم تصويرها لاحقًا في كتاب وفيلم “الصفقة الكبيرة”.