تحتوي العملات الرقمية على كل ما يلزم للسوق الصاعد، فلماذا السوق منخفض؟

يستفسر المحللون والمستثمرون عن سبب عدم وجود سوق صاعدة للعملات المشفرة، بالنظر إلى كمية المحفزات الإيجابية التي حدثت هذا العام.

قال ران نويور، مساهم CNBC في مجال العملات المشفرة، يوم الثلاثاء: «في مرحلة ما، نحتاج إلى الاعتراف بأن هناك شيئًا ما مكسورًا هيكليًا في سوق العملات المشفرة».

ذكر أن عوامل مواتية متعددة يجب أن تساهم في أداء أسواق العملات المشفرة، بما في ذلك زيادة السيولة، حكومة أمريكية مؤيدة للعملات المشفرة، إطلاق العديد من صناديق الاستثمار المتداولة، استثمارات مؤسساتية كبيرة وشركات خزائن العملات المشفرة، وأداء قوي في الأسواق التقليدية مثل الذهب والفضة ومؤشرات الأسهم الرئيسية.

ومع ذلك، فإن أسواق العملات المشفرة على المسار لإنهاء العام بأقل مما كانت عليه عند بدايته، حيث انخفض إجمالي القيمة السوقية بأكثر من 32% من أعلى مستوى لها على الإطلاق البالغ 4.4 تريليون دولار في أوائل أكتوبر، وانخفضت تقريبًا بنسبة 13% منذ 1 يناير.

_القيمة السوقية للعملات المشفرة في طريقها لإنهاء العام بأقل مما بدأت به. المصدر: CoinGecko

احتمالان لنتائج سوق العملات المشفرة

قال نويور إن هناك نتيجتين محتملتين للعملات المشفرة: اكتشاف «ما هو فعلاً مكسور ومن يبيع» أو «صفقة اللحاق الكبرى لأنها الطريقة التي تعمل بها الأسواق».

قال الاقتصادي آدم كوبيسّي: «في يوم من الأيام، سننظر إلى الوراء إلى الشهرين الماضيين من عمليات تصفية العملات المشفرة الجماعية التي تبدو يوميًا، وما يحدث سيكون واضحًا تمامًا:»

«العملات المشفرة تشهد تحولًا هيكليًا وسط مستويات تاريخية من الرافعة المالية.»

**ذات صلة: **__معظم قطاعات العملات المشفرة تأخرت عن البيتكوين خلال الثلاثة أشهر الماضية: Glassnode

وصف المحلل “PlanB” الأمر بأنه «معركة ملحمية حتى ينفد الذخيرة من البائعين»، موضحًا أن ضغط البيع لا يزال يأتي من «القدامى الذين صدموا من 2021»، والمستثمرين الفنيين الذين ينظرون إلى مؤشر القوة النسبية، وأولئك الذين يؤمنون بدورة الأربع سنوات وأن سوق الدببة وشيك.

الشتاء الرقمي قد بدأ بالفعل

وفي الوقت نفسه، يقتنع بعض المحللين أن السوق الهابطة قد بدأت بالفعل.

قال ماركوس ثيلين، الرئيس التنفيذي لشركة 10x Research، لموقع Cointelegraph: «دخل البيتكوين سوقًا هابطة في أواخر أكتوبر 2025، ليصبح أول أصل مخاطرة رئيسي يُقيم تباطؤ الاقتصاد»،

«لم يعد مشاركة التجزئة ذات معنى في هذا الدورة، وظل خلق القيمة مركّزًا بشكل ضيق في البيتكوين بدلاً من التوسع عبر الأصول ذات المخاطر. الشتاء ليس قادمًا؛ لقد وصل بالفعل.»

الأمور ليست بهذا السوء حقًا

على الرغم من الأداء الضعيف للأسواق الفورية، تظل أساسيات الصناعة قوية.

قال إريك لو، رئيس المحتوى في شركة Pantera للاستثمار في البلوكشين، في تقرير يوم الثلاثاء: «على الرغم من أن الأسعار قد تكون أقل من التوقعات، إلا أن هذا العام حقق تقدمًا هيكليًا أكثر من أي عام في تاريخ العملات المشفرة»،

مثل نويور، ذكر عدة إنجازات رئيسية للصناعة هذا العام، بما في ذلك تحول في الموظفين والموقف لدى الجهات التنظيمية المالية الأمريكية، إنشاء احتياطي استراتيجي للبيتكوين في الولايات المتحدة وتكديس الأصول الرقمية، وزيادة عروض العملات المستقرة والقيمة على السلسلة للأصول المرمّزة من العالم الحقيقي.

«من هذا المنظور، نعتقد أنه لم يكن هناك عام أكثر أهمية للصناعة من 2025. هذا هو العام الذي بدأنا فيه وضع الأساسات العميقة لدعم النمو المستدام والطويل الأمد.»

**مجلة: **__المستوى الحرج للبيتكوين هو 82.5 ألف دولار، إيثيريوم ‘لم ينته بعد’: أسرار التداول