وصلت بيتكوين إلى 90,000 دولار—لكن الارتفاع قد لا يستمر خلال العطلات

باختصار

• تجاوز البيتكوين مستوى 90,000 دولار صباح الاثنين—مدفوعًا بالمضاربات في سوق العقود الآجلة، وليس بالشراء الفعلي في السوق الفوري، كما يظهر من تباين بيانات حجم التداول على السلسلة.
• مؤشرات الطلب الرئيسية ضعيفة: علاوة Coinbase سلبية، وصناديق البيتكوين الأمريكية المتداولة (ETFs) شهدت تدفقات خارجة مستمرة على مدى الأسابيع الأخيرة.
• الإشارة الصعودية الوحيدة تأتي من خزائن الشركات، التي ضخت 2.23 مليار دولار في الأصول الرقمية الأسبوع الماضي—وهو أعلى تدفق منذ سبتمبر.

ارتفع سعر البيتكوين إلى أعلى مستوى خلال ثمانية أيام عند 90,353 دولار يوم الاثنين، لكن بيانات السلسلة تثير الشكوك حول استدامة هذا الارتفاع. منذ ذلك الحين، تراجع أعلى عملة مشفرة وتتداول الآن بأقل من 90,000 دولار بقليل، بزيادة قدرها 2.2% خلال اليوم، وفقًا لبيانات CoinGecko. تشير البيانات إلى أن الحركة كانت مدفوعة بالمضاربات في العقود الآجلة بدلاً من الطلب الحقيقي من المستثمرين.

منذ 18 ديسمبر، اتجهت الفائدة المفتوحة و(CVD) (مجموع حجم التداول التراكمي) للعقود الآجلة الدائمة نحو الارتفاع، بينما انخفضت CVD السوق الفوري، وفقًا لبيانات Velo. هذا التباين هو علامة كلاسيكية على حركة مدفوعة بالمشتقات، حيث تدفع الرهانات المُ leverage السعر للأعلى دون شراء موازن في السوق الفوري. تعزز مؤشرات السوق الأوسع هذا الحذر. علاوة Coinbase، التي تتبع فرق السعر بين البيتكوين على منصة Coinbase الأمريكية ومتوسطات الأسعار العالمية، تحولت إلى السلبية بعد فترة إيجابية قصيرة في أواخر نوفمبر ومنتصف ديسمبر. وهذا يدل على غياب الطلب المميز من المستثمرين الأمريكيين، وهو فئة ديموغرافية رئيسية. علاوة على ذلك، سجلت صناديق البيتكوين الأمريكية المتداولة (ETFs) تدفقات خارجة صافية على مدى الأسابيع الأخيرة، دون أي علامة على عودة تدفقات مؤسساتية مستدامة. نتيجة لذلك، لا تزال الصورة الفنية صعبة.

اتجهت الفائدة المفتوحة الإجمالية نحو الانخفاض منذ أواخر نوفمبر، وواجه البيتكوين رفضًا متكررًا في كل مرة حاول فيها اختراق مستوى 90,000 دولار والثبات فوقه، مما يؤكد ضغط البيع المستمر. الاستثناء الملحوظ من بيانات التدفق الهابطة يأتي من ميزانيات الشركات. شهدت صناديق الأصول الرقمية (DATs) حوالي 2.23 مليار دولار من التدفقات الداخلة الصافية للأسبوع من 15 إلى 21 ديسمبر، وفقًا لبيانات DeFiLlama. ويمثل ذلك زيادة بنسبة 72% عن إجمالي التدفقات الداخلة البالغة 1.293 مليار دولار التي أبلغ عنها قبل أيام قليلة في 17 ديسمبر، وفقًا لتقرير سابق لـ Decrypt. ويعد هذا أكبر تدفق أسبوعي منذ أواخر سبتمبر، وكان مدفوعًا بمشتريات كبيرة من خزائن الشركات للبيتكوين وXRP والإيثيريوم. وكان الدافع وراء هذا الارتفاع في تراكم DAT هو قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة في 10 ديسمبر، حسبما أُبلغ Decrypt. انتعاش هش ومع ذلك، فإن هذا التجميع المؤسسي المركز لم يكن كافيًا لتوليد قوة سوقية واسعة. مع نمط تقليدي من جفاف السيولة في نهاية العام، يبدو أن الانتعاش الحالي—المبني على نشاط سوق العقود الآجلة—عرضة لنفس الرياح المعاكسة التي أوقفت محاولات سابقة للحفاظ على الزخم فوق 90,000 دولار. يعكس هذا التوقعات المتشائمة مستخدمو سوق التوقعات Myriad، المملوك من قبل شركة دستان الأم لـ Decrypt، الذين وضعوا فرصة بنسبة 3% فقط لـ “انتعاش سانتا” خلال فترة العطلات.  يُنظر إلى النشاط الحالي من قبل محللين آخرين على أنه توحيد ضمن نطاق محدد بدلاً من حركة اتجاهية.

قال جورجي فيربيتسكي، مؤسس منصة DeFi TYMIO، لـ Decrypt: “تداول البيتكوين حول 90,000 دولار لا يشير إلى قوة أو ضعف في هذه المرحلة”. “تقنيًا، لا يزال البيتكوين عالقًا في نطاق جانبي بين حوالي 85,000 و95,000 دولار، وللآن هو سوق بدون اتجاه واضح.” لا يتوقع فيربيتسكي حلاً حتى منتصف يناير، عندما تتضح الرؤية حول “ما إذا كانت الشركات ذات الخزائن التي تحتوي على البيتكوين ستظل مؤهلة للانضمام إلى مؤشر MSCI”. حتى ذلك الحين، يرى السوق على أنه “توحيد وليس بداية اتجاه جديد.” أما ريان لي، كبير محللي بورصة العملات الرقمية Bitget، فيتوقع نطاقًا أكثر تحديدًا خلال العطلات. قال لي لـ Decrypt: “بالنسبة لفترة العطلات، تتوقع رؤيتنا تداول البيتكوين بين 86,000 و93,000 دولار، والإيثيريوم بين 2,800 و3,200 دولار”. وأشار إلى عودة التدفقات المؤسسية وإمكانية تطور تنظيمات أوضح كعوامل دعم رئيسية.