سوق التشفير في عام 2025 يشهد تباينًا عاليًا، وعوائد الصناديق تتخلف عن صناعة الرعاية النهارية! قد تزداد صعوبة الاستثمار في عام 2026

مؤسسة الاستثمار المشفر Fisher8 Capital أصدرت مؤخرًا “مراجعة عام 2025” التي أشارت إلى أن العام الماضي كان عامًا مليئًا بالتحديات لمعظم صناديق التشفير. في ظل تقلبات رأس المال العالية وأداء الأصول المشفرة بشكل عام الذي تأخر بشكل واضح عن الأصول التقليدية، أعلنت السوق رسميًا انتهاء عصر “السوق الصاعدة الشاملة”، ودخلت مرحلة تمييز هيكلية عالية الانتقائية.

قالت Fisher8 إنه على الرغم من أن الموضوعات طويلة الأمد مثل الذكاء الاصطناعي وDePIN شهدت تراجعًا ملحوظًا في عام 2025، إلا أن الفريق اختار تحمل التقلبات والحفاظ على تخصيص متوسط إلى طويل الأمد، وحقق في نهاية العام عائدًا إيجابيًا بنسبة 16.7%. ومع ذلك، صرحت التقرير أيضًا بأنه إذا قيّمنا العائد بعد تعديل المخاطر، فإن تجربة الاستثمار كانت أقل من مجرد استثمار الأموال في صناعة رعاية الأطفال.

تراجع سرد المؤسسات، وتأثير انقلاب صفقة ترامب على سوق التشفير

مراجعة التقرير، في نهاية عام 2024، كانت السوق بشكل عام تراهن على فوز ترامب في الانتخابات، مما سيؤدي إلى بيئة تنظيمية ملائمة للتشفير، بما في ذلك تحول في سياسة العملات المستقرة، وفكرة احتياطيات البيتكوين الاستراتيجية، وإطلاق مشاريع تشفير مرتبطة بترامب نفسه، مما جعل الأصول المشفرة واحدة من أكثر الأصول تقلبًا في صفقة ترامب.

ومع ذلك، لم تتحقق التوقعات بسرعة بعد الانتخابات. مع بطء تنفيذ السياسات وغياب الاختراقات القانونية، ومع تراجع السوق من حيث المخاطر، تراجعت أصول ترامب وسوق التشفير بشكل متزامن، مما يبرز أن بعض أسعار الأصول المشفرة قد تم تحويلها إلى سردات شخصية وسياسية، مع مخاطر مالية.

أشارت Fisher8 إلى أن الأمر التنفيذي الموقع في أغسطس 2025، والذي يوسع إمكانية الوصول إلى الأصول البديلة، سمح لصناديق التقاعد 401(k) بالنظر في تخصيص الأصول الرقمية، على الرغم من أنه لم يجلب تدفقات مالية فورية، إلا أنه غير بشكل جوهري هيكل الطلب على السوق المشفرة، ويمهد الطريق لدخول رؤوس الأموال على المدى المتوسط والطويل.

تحول الأصول الخطرة إلى نمط K، وتفكك أسطورة الاحتفاظ بالعملات المشفرة طويلة الأمد

أشار التقرير إلى أن سوق Risk-On في عام 2025 قد تراجع بشكل واضح. على الرغم من أن البيتكوين سجلت أعلى مستوى تاريخي، إلا أن أداء العملات الميمية والأصول ذات الذيل الطويل كان ضعيفًا نسبيًا، وتحول رأس المال إلى عدد قليل من الأصول ذات الفوائد النظامية، بما في ذلك البيتكوين، والإيثريوم، وسولانا، والتطبيقات التي تمتلك تدفقات نقدية أو قدرة على التقاط القيمة.

رأت Fisher8 أنه بالإضافة إلى الأصول التي تم تثبيتها من قبل المؤسسات مثل BTC وETH وSOL، فإن معظم الرموز المميزة ارتفعت فقط خلال فترة وجود السرد، وبمجرد تراجع السرد، سرعان ما نفدت السيولة، ولم تعد فرضية العائد على المدى الطويل صالحة.

توسع سريع لخزائن الأصول الرقمية (DAT)، وظهور مخاطر هيكلية

ظاهرة مهمة أخرى في عام 2025 كانت التوسع السريع لخزائن الأصول الرقمية (DAT). أشارت Fisher8 إلى أن بعض DAT تقلد نموذج MicroStrategy، وتصبح قناة تعرض الأصول المشفرة قبل الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة (ETF)، لكن العديد من DAT من العملات المقلدة ذات الهيكلية عالية النهب.

قال التقرير بصراحة إن العديد من DAT تخلق سيولة خروج من خلال استبدال الرموز المميزة بأسهم، مع تكاليف منخفضة جدًا للجولات الخاصة وشروط قفل مرنة، مما أدى في النهاية إلى ضغط على المستثمرين الأفراد في سوق الأسهم والرموز المميزة في آن واحد، مع تراجع سريع في القيمة.

الاستثمار الرئيسي في 2026: طبقة التطبيقات، الاختيارية، والقيمة القابلة للتحقق

نظرة مستقبلية لعام 2026، قدمت Fisher8 ثلاثة قرارات أساسية:

اختفاء الفائض النقدي للعملات المشفرة على شبكات الجيل الجديد

الفرص الحقيقية غير المتناظرة ستظهر في طبقة التطبيقات. مع تركيز السوق على عدد محدود من الشبكات الرئيسية، يصعب على الشبكات الجديدة اختراق حواجز المستخدمين والسيولة، بينما يتم تقليل قيمة التطبيقات ذات الدخل الحقيقي، وتظل مقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية على المدى الطويل.

الانتخابات النصفية الأمريكية لعام 2026 ستزيد من تقلبات السوق

في ظل التوسع المالي، والتضخم المحتمل، وعدم اليقين السياسي، لا تزال الأصول المشفرة جذابة، لكن الطريق سيكون أكثر اضطرابًا.

سوق التشفير يدخل اقتصاد الرموز من نوع K

تلقى البروتوكولات التي تمتلك آليات قابلة للتحقق والتدقيق على قيمة الأصول دعم السوق، بينما الرموز التي تظل غامضة في تحديد القيمة وتعتمد على سرد الثقة ستواجه نقص السيولة على المدى الطويل.

توقعات المؤسسات: زيادة صعوبة الاستثمار في سوق التشفير لعام 2026

اختتمت Fisher8 أن عام 2026 لن يكون سوقًا صاعدًا للجميع، بل سيكون عامًا حساسًا جدًا لبنية الأصول، وتصميم الحوكمة، وتوافق القيمة، مع زيادة ملحوظة في صعوبة الاستثمار، لكنه يخلق أيضًا مساحة لإعادة تقييم المشاريع ذات الأساسيات الحقيقية.

هذه المقالة بعنوان “سوق التشفير في 2025 يشهد تباينًا عاليًا، عوائد الصناديق تتفوق على صناعة رعاية الأطفال! صعوبة الاستثمار في 2026 قد تتصاعد” نشرت لأول مرة على منصة ABMedia.