ميتافلانيت تكسب ميزة مع انخفاض الين وضعفها يقلل من تكاليف ديون البيتكوين

• تستفيد ميتابلانيت من ديون مقومة بالين حيث يؤدي ضعف العملة إلى خفض التكلفة الحقيقية لخدمة التمويل بالبيتكوين.

• حققت البيتكوين مكاسب أكبر مقابل الين من تلك مقابل الدولار، مما يعزز أداء خزينة ميتابلانيت من حيث القيمة المحلية.

• مع امتلاكها أكثر من 35,000 بيتكوين، تحتل ميتابلانيت المركز الرابع عالميًا، باستخدام التمويل بالين منخفض العائد كمزية هيكلية.

حظيت ميتابلانيت باهتمام في اليابان والأسواق العالمية للعملات المشفرة بعد أن لاحظ المحللون ميزة مدفوعة بالعملة. قال محلل البيتكوين آدم ليفينغستون إن الشركة تستفيد من التمويل المقوم بالين مع تدهور عملة اليابان. ركز التحليل على استراتيجية خزينة البيتكوين الخاصة بميتابلانيت، وهيكل ديونها، وعمليات شراء البيتكوين الأخيرة.

ضعف الين يعيد تشكيل تكاليف التمويل

وفقًا لآدم ليفينغستون، يبلغ معدل الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في اليابان حوالي 250%، مما يضع ضغطًا مستمرًا على الين. ونتيجة لذلك، تواصل الحكومة إصدار كميات كبيرة من النقود لتمويل العجز. ومن الجدير بالذكر أن هذا الديناميكي أضعف الين مقابل الدولار الأمريكي والبيتكوين.

شرح ليفينغستون أن مكاسب البيتكوين تبدو أكبر عند قياسها بعملات الين. منذ عام 2020، ارتفعت البيتكوين بنسبة حوالي 1,159% بالدولار. ومع ذلك، مقابل الين، زادت البيتكوين بنحو 1,704% خلال نفس الفترة. يؤثر هذا الفارق مباشرة على الشركات المقترضة بالين.

تصدر ميتابلانيت أدوات مقومة بالين، بما في ذلك الأسهم الممتازة ذات الكوبون الثابت بنسبة 4.9%. يتم دفع كل قسط بعملة تضعف قيمتها مقابل البيتكوين. ونتيجة لذلك، تستمر التكلفة الحقيقية لخدمة هذا الدين المقوم بالبيتكوين في الانخفاض.

مقارنة مع خزائن البيتكوين الأمريكية

على النقيض من ذلك، عادةً ما تقترض شركات خزائن البيتكوين الأمريكية بالدولار بأسعار أعلى. أشار ليفينغستون إلى شركة Strategy، التي تدفع كوبونًا بنسبة 10% بالدولار. وبما أن الدولار لا يزال أقوى، فإن التزاماتها تتآكل بشكل أبطأ مقارنة بالبيتكوين.

لذلك، تصل ميتابلانيت إلى التمويل بشكل أرخص لكل وحدة من العملة الورقية المنفقة. وصف المحللون ذلك بأنه فرق هيكلي وليس تأثير توقيت. ظهرت هذه الملاحظة خلال هبوط واسع في القطاع أثر على شركات خزائن العملات المشفرة.

شهدت عدة شركات، بما في ذلك Strategy وBitMine وNakamoto، انخفاضات حادة في التقييم. فقدت بعض الشركات أكثر من 90% من مستويات الذروة بعد انهيار سوق العملات المشفرة في أكتوبر 2025.

نمو الحيازات وتغييرات الهيكل الرأسمالي

على الرغم من ضغط السوق، واصلت ميتابلانيت تجميع البيتكوين. وفقًا لبيانات خزائن البيتكوين، تمتلك الشركة 35,102 بيتكوين. وتضعها هذه الحيازة في المركز الرابع عالميًا بين الشركات المالكة للبيتكوين.

تمت آخر عملية شراء لها يوم الثلاثاء الماضي، عندما اشترت 4,279 بيتكوين مقابل حوالي $451 مليون. ومع ذلك، انخفض سعر سهم الشركة بالتزامن مع نظيراتها، مما أثار تساؤلات بين المستثمرين.

في وقت سابق، في ديسمبر 2025، عدلت ميتابلانيت هيكلها الرأسمالي. مكنت الشركة من إصدار أسهم ممتازة مع توزيعات أرباح. قال ديلان لوكلير، مدير استراتيجية البيتكوين، إن المستثمرين وافقوا على خمسة مقترحات تدعم مشاركة مؤسساتية أوسع.