ترجمة النص إلى العربية (ar-SA)

أولاً: المقدمة

مع بداية شهر يناير بالتوقيت الصيني، انتشرت رسالة على المنصات الاجتماعية الأجنبية وفي عدة مجتمعات تشفير: اتخذت الحكومة الأمريكية إجراءات حازمة بشأن الوضع في فنزويلا، مما أثار اهتماماً دولياً كبيراً. وفي نفس الوقت تقريباً، ظهرت سجلات معاملات على منصة تنبؤ لامركزية، أثارت نقاشاً واسعاً في السوق.

تُظهر البيانات أنه خلال أربعة أيام فقط ابتداءً من 27 ديسمبر 2025، استثمرت حسابٌ ما على منصة Polymarket ما يقارب 32,537 دولار أمريكي، مراهنة بشكل مستمر على “استقالة الرئيس الفنزويلي مادورو قبل 31 يناير”. من الجدير بالملاحظة أن هذا الحساب قام بفتح مراكز كبيرة قبل ساعات من المناقشة الواسعة للأخبار ذات الصلة.

في ذلك الوقت، لم يكن التسعير السوقي الإجمالي لاحتمالية وقوع الحدث مرتفعاً، حيث كان حوالي 6%. مع التطورات في الأوضاع وإطلاق البيانات الرسمية الأمريكية، ارتفعت قيمة المراكز المحتفظ بها في الحساب بسرعة، محققة في النهاية أرباحاً ورقية تجاوزت 400,000 دولار، بعائد وصل إلى أكثر من 10 أضعاف.

ما يزال من غير الواضح ما إذا كانت هذه المعاملة تتضمن معلومات داخلية، وتحتاج إلى مزيد من التحقيق من قبل الجهات الرقابية والمنصات. لكنها كافية لطرح سؤال - ما هي منصة Polymarket التي يتم ذكرها بشكل متكرر؟ ولماذا شهدت أسواق التنبؤ انتشاراً سريعاً في 2025؟

سيقدم هذا المقال، من خلال هذا الحدث، شرحاً منهجياً لمسار Web3 الذي يتوسع بسرعة.

ثانياً: ما هي أسواق التنبؤ؟ ولماذا يمكنها “تجميع الحكمة الجماعية”؟

أسواق التنبؤ (Prediction Market) هي في الأساس آلية لتجميع المعلومات الموزعة من خلال الحوافز المالية.

في أسواق التنبؤ، يتعين على المشاركين استخدام الأموال الحقيقية للتعبير عن تنبؤاتهم بنتائج حدث معين. عندما تتنافس الأحكام المختلفة بشكل مستمر في السوق، يتقارب السعر تدريجياً إلى مستوى يعكس “احتمالية الحكم الجماعي”. تُمكّن هذه الآلية أسواق التنبؤ، في سيناريوهات معينة، من الاقتراب أكثر من النتائج الحقيقية مقارنة بالاستطلاعات التقليدية أو الأحكام الذاتية.

تجلى هذا الميزة بوضوح خلال الانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2024. قدمت منصات أسواق التنبؤ التي يمثلها Polymarket، في عدة نقاط زمنية حاسمة، توقعات احتمالية لنتائج الانتخابات تفوق بشكل واضح المؤسسات الاستطلاعية التقليدية. وبعد ظهور النتائج النهائية، تم التحقق من دقة توقعاتها.

مع التراكم المستمر للمصداقية، بدأت أسواق التنبؤ تُستشهد بها على نحو أوسع:

• تستشهد وسائل الإعلام المالية الرئيسية (مثل Bloomberg) ببيانات الاحتمالات في تقاريرها؛
• تعتمد محركات البحث ومنتجات الإجابة الذكية (مثل Perplexity) على نتائج أسواق التنبؤ كمعلومات مرجعية؛
• تنتقل أسواق التنبؤ تدريجياً من “أداة داخل مجتمع التشفير” إلى “مصدر معلومات عام”.

من حيث حجم السوق، يُظهر النمو نفس الأهمية. توقعت عدة مؤسسات بحثية:

• من المتوقع أن تنمو إجمالي حجم معاملات أسواق التنبؤ لعام 2025 من حوالي 900 مليون دولار في عام 2024 إلى 40 مليار دولار؛
• من المتوقع أن ينمو حجم المستخدمين من حوالي 4 ملايين إلى 15 مليون؛
• على المستوى الرأسمالي، حققت أسواق التنبؤ نفس الاعتراف العالي. امتصت منصتا Polymarket و Kalshi معاً في 2025 حوالي 31.5 مليار دولار، محتلة المركز الأول المطلق في الصناعة. في أكتوبر 2025، أعلنت شركة Intercontinental Exchange (ICE)، الشركة الأم لبورصة نيويورك، عن استثمار استراتيجي في Polymarket، مما رفع التقييم إلى نطاق 80-90 مليار دولار. في الوقت نفسه، أكملت Kalshi أيضاً عدة جولات تمويل كبيرة، من بينها مستثمرون من الجهات الرائدة العالمية.

مع تراكم عوامل متعددة، تُعتبر أسواق التنبؤ على نطاق واسع من أكثر مسارات Web3 تمثيلاً في 2025.

ثالثاً: أسواق التنبؤ ≠ المقامرة: الفروقات الأساسية بين الآليتين

مع ارتفاع حدة نقاش أسواق التنبؤ، ظهرت جدلية شائعة: هل أسواق التنبؤ مجرد “مقامرة بثوب جديد”؟

من حيث الآلية الأساسية، يوجد فرق جذري بينهما.

1. آليات تكوين السعر مختلفة

تعتمد أسواق التنبؤ على منطق التسعير السوقي. يتشكل السعر من خلال المنافسة بين المشترين والبائعين في دفتر الطلبات العام، وتكون جميع بيانات المعاملات قابلة للتدقيق، ولا تحدد المنصة الاحتمالية ولا تتحمل مخاطر النتيجة، بل تحصل فقط على رسوم المعاملات.

تحدد منصات المقامرة بدلاً من ذلك الاحتمالات، وتكون الحسابات الداخلية غير مرئية، وتضمن الأرباح طويلة الأجل من خلال “ميزة الكازينو”. الهدف من تعديل الاحتمالات ليس اكتشاف الاحتمالية الحقيقية، بل التحكم في مخاطر المنصة.

2. الفروقات في الوظيفة والاستخدام

السعر الناتج من أسواق التنبؤ هو في الأساس منتج بيانات يمكن استخدامه خارجياً، وقد يُستخدم في الأحكام على الأحداث الكلية وتحليل توقعات السياسات وإدارة مخاطر الشركات وغيرها، وقد يؤثر بشكل عكسي على سردية الإعلام والمرجعيات في صنع القرار.

السلوك القماري يعتبر في الأساس استهلاكاً ترفيهياً، والاحتمالات الخاصة به لا تحمل قيمة خارجية، ولا تضطلع بوظيفة اكتشاف المعلومات.

3. الفروقات في هيكل المشاركين

تأتي السيولة في أسواق التنبؤ من المشاركين الذين يقودهم المعلومات، بما في ذلك الباحثون والمتداولون الكليون ومحللو البيانات والمستخدمون المؤسسيون، والهدف الأساسي لهم هو الاستفادة من فارق المعلومات لإجراء المراجحة واكتشاف الأسعار.

تأتي السيولة في أسواق المقامرة في الأساس من المستهلكين العاديين، وأكثر عرضة للتأثر بالعواطف والتفضيلات، وليس من الدقة المعلوماتية كمركز أساسي.

لهذا السبب، تُعتبر أسواق التنبؤ عادة “سوق سيولة معلومات”، وليست مقامرة ترفيهية بالمعنى التقليدي.

رابعاً: لماذا شهدت أسواق التنبؤ انفجاراً مركزاً في 2025؟

أسواق التنبؤ ليست مفهوماً جديداً، وقد تعود أسسها النظرية إلى القرن الماضي. لكن تحقيق النمو على نطاق واسع لا يمكن فصله عن نضج العوامل الخارجية المتعددة في 2025.

أولاً، هناك اختراق رئيسي على مستوى الجهات الرقابية. تدريجياً، أوضحت لجنة تجارة السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) الأطر القانونية الخاصة بأسواق التنبؤ، مؤكدة أنها تندرج ضمن فئة المشتقات السلعية، وليست نشاطاً قماراً. هذا التغيير يسمح لأسواق التنبؤ بالتوزيع عبر قنوات أوسع بكثير. بعد الامتثال، يمكن لأسواق التنبؤ في الولايات المتحدة أن تصل إلى جميع الولايات الـ 50، متفوقة حتى على بعض أنشطة المقامرة التقليدية.

ثانياً، هناك استعادة الثقة المؤسسية ودخول رأس المال. بعد توضيح حدود الامتثال، اتسعت مسارات التمويل الخاصة بمنصات أسواق التنبؤ بسرعة، حيث وفرت جولات التمويل الكبيرة المتعددة الدعم لتجربة المنتج والسيولة وأنظمة إدارة المخاطر.

ثالثاً، هناك توسع في فئات الأحداث. انتقلت من الأحداث السياسية الكلية تدريجياً إلى البيانات الاقتصادية وأحداث صناعة التشفير، وحتى الأحداث الرياضية، مما يجعل سيناريوهات تطبيق أسواق التنبؤ أكثر تنوعاً.

أخيراً، هناك نضج على المستوى التكنولوجي. التسوية على السلسلة والصناع الآليون وتطبيق أدوات الذكاء الاصطناعي في تحليل المعلومات ومساعدة المعاملات، مجتمعة يقللن من حاجز المشاركة والاستخدام.

عملت هذه العوامل معاً، مما جعل 2025 السنة التي خرجت فيها أسواق التنبؤ فعلاً من دائرة المتخصصين.

خامساً: المخاطر والحدود: رؤية عقلانية لأسواق التنبؤ

من الضروري التأكيد على أن أسواق التنبؤ ليست خالية من الجدل. حالة “بناء المركز المسبق” المذكورة في بداية المقال تعكس أيضاً أن المعلومات الداخلية والتحوط من التلاعب والامتثال القانوني ما تزال قضايا تحتاج إلى تحسين مستمر في هذا المجال.

من الضروري أيضاً التوضيح بأن البر الرئيسي الصيني يتخذ موقفاً واضحاً من الحظر على الأنشطة التنبؤية ذات الصلة والمقامرة المتحفظة، وينبغي على المستخدمين العاديين عدم المشاركة في أي أنشطة تتنافى مع القوانين واللوائح المحلية.

لكن من وجهة نظر البحث والمراقبة الصناعية، تحتفظ أسواق التنبؤ كأداة لتجميع المعلومات والتعبير عن الاحتمالية، بقيمة جديرة بالانتباه والدراسة على مستويات النظام والتكنولوجيا وتصميم المنتج.

بالنسبة إلى صناعة Web3، فإنها توفر اتجاهاً جديداً: ليس مجرد محاصرة حول “المضاربة على الأصول”، بل محاصرة حول المعلومات والقرارات والأحداث في العالم الحقيقي، لبناء بنية تحتية للبيانات يمكن استخدامها من قبل المجتمع الحقيقي. هذا، ربما يكون السبب الحقيقي لكون أسواق التنبؤ موضوع نقاش واسع في 2025.