كشف "العوامل العشرة الكبرى" التي تؤثر على اتجاه بيتكوين في عام 2026! تشيس فينانس: "نذير النصف" يصعب التخلص منه

توقعات 2026 لعملة البيتكوين، يعتقد تشارلز شواب (Charles Schwab) أن حرب التوتر المستمرة بين الاتجاهات الاقتصادية العامة والقوى الداخلية في سوق العملات المشفرة ستستمر، على الرغم من تحسن ظروف السيولة بشكل واضح، وارتفاع أداء الأصول ذات المخاطر العالية، إلا أن الضغط النفسي الناتج عن “دورة النصف” لا يزال من الصعب تجاهله، وقد يحد من نطاق الصعود للبيتكوين هذا العام. قال جيم فيراولي، مدير أبحاث واستراتيجيات الأصول المشفرة في مركز شواب للأبحاث المالية (Schwab Center for Financial Research): إن اتجاه سعر البيتكوين هذا العام يتأثر في الواقع بـ “3 قوى طويلة الأمد” و"7 عوامل قصيرة الأمد". يعتقد جيم فيراولي أنه على المدى الطويل، فإن “عرض النقود M2 العالمي”، و"الانكماش في نمو عرض البيتكوين"، و"معدل اعتماد السوق" هي الركائز الثلاث التي تدعم سعر العملة؛ لكن الوضع على المدى القصير أكثر تعقيدًا، ويجب مراقبة مشاعر السوق، واتجاهات الفائدة، وقوة الدولار، والتأثيرات الموسمية، وما إذا كانت السيولة من قبل البنوك المركزية زائدة، وتحركات محافظ الحيتان، والمخاطر المحتملة للعدوى المالية. عند النظر إلى بداية عام 2026، يبدو أن العديد من المؤشرات قصيرة الأمد تتجه نحو الاتجاه الصاعد. لاحظ جيم فيراولي أن فروق الائتمان (Credit Spreads) لا تزال مضيقة، وأن السوق بعد تصحيح حاد في نهاية عام 2025، قد قام بتنظيف العديد من مراكز المشتقات المضطربة، مما يجعل وضع الحصيلة أكثر نظافة. وأشار إلى أن: “إذا استمرت سوق الأسهم في بيئة تفضيل المخاطر، فإن ذلك سيكون بشكل نظري إيجابيًا للعملات المشفرة، التي تعتبر ‘الأصل النهائي للمخاطر’.” بالإضافة إلى ذلك، فإن السياسة النقدية ستتحول من معاكسة إلى مواتية. ويتوقع أن يستمر انخفاض أسعار الفائدة وقوة الدولار هذا العام: “مع انتهاء التسهيل الكمي (QT)، وتوسيع الميزانية العمومية مرة أخرى، فإن السيولة الوفيرة ستدعم سعر العملة.” ومع ذلك، لا ينبغي للمستثمرين أن يفرحوا مبكرًا، فالسوق لا تزال تواجه تحديات واضحة. بعد الاضطرابات السوقية الكبيرة في نهاية عام 2025، حذر جيم فيراولي من أن وتيرة اعتماد المؤسسات في النصف الأول من العام قد تتباطأ. ومع ذلك، إذا تمكنت الشفافية التنظيمية من التقدم، فهناك أمل في تغيير الوضع: “إذا تمكن الكونغرس الأمريكي من تمرير قانون وضوح سوق الأصول الرقمية (Clarity Act)، فإن المستثمرين المؤسساتيين سيتسارعون في الدخول.” متغير آخر لا يمكن تجاهله هو ظلال “دورة النصف”. أشار جيم فيراولي إلى أنه من التجارب التاريخية، أن الأداء في السنة الثالثة بعد النصف غالبًا ما يكون ضعيفًا. وبسبب إيمان العديد من المستثمرين بهذه الدورة، حتى مع تحسن الأساسيات، فإن التوقعات النفسية قد تصبح مصدر ضغط. تشير البيانات منذ 2017 إلى أن متوسط الزيادة السنوية للبيتكوين من أدنى نقطة هو حوالي 70٪، وعلى الرغم من أن جيم فيراولي يتوقع أن يحقق البيتكوين عائدات إيجابية في 2026، إلا أن الزيادة قد تكون أقل بكثير من المتوسط التاريخي. وأخيرًا، أشار جيم فيراولي إلى تحول هيكلي مهم: العلاقة بين البيتكوين والأصول التقليدية تتغير من جديد.