هل يضغط انخفاض القدرة الحاسوبية على شركات التعدين لبيع المخزون؟ شركة Riot تبيع 1,820 بيتكوين في ديسمبر وتحقق رقمًا قياسيًا جديدًا

في ظل استمرار ضغط قوة الحوسبة وعائدات التعدين لبيتكوين، قامت شركة التعدين الأمريكية المدرجة Riot Platforms في ديسمبر بتسريع وتيرة بيع بيتكوين بشكل كبير، مسجلة أكبر عملية تصفية شهرية للبيتكوين منذ تأسيس الشركة. تظهر أحدث تقارير الإنتاج الشهري أن Riot تتجه بشكل واضح من استراتيجية “الاحتفاظ طويل الأمد” إلى نمط دفاعي يركز على السيولة.

وفقًا للإعلان، قامت Riot في ديسمبر باستخراج 460 بيتكوين، وبلغ إجمالي ما بحوزتها من البيتكوين في نهاية الشهر 18,005 بيتكوين. بينما كانت حيازتها من البيتكوين في نهاية نوفمبر لا تزال تصل إلى 19,368 بيتكوين. هذا يعني أن Riot باعت حوالي 1,820 بيتكوين في ديسمبر، وهو حجم بيع يقارب أربعة أضعاف إنتاج الشهر، ولم تعد تبيع فقط البيتكوين المستخرج حديثًا، بل بدأت تقلل من مخزونها بشكل نشط.

وأفادت الشركة أن متوسط سعر البيع لهذه العمليات كان حوالي 88,900 دولار، مما جمع نقدًا يقارب 160 مليون دولار. ويُعد هذا التحرك علامة على أن Riot أصبحت رسميًا بائعًا صافياً للبيتكوين، مما أدى إلى انخفاض احتياطياتها من البيتكوين بأكثر من 1,300 بيتكوين مقارنة بالشهر السابق.

ويُظهر هذا التحول تباينًا واضحًا مع استراتيجيات Riot في الدورات السابقة. ففي معظم وقت عام 2024، اختارت Riot الاحتفاظ بنسبة 100% من إنتاج البيتكوين، وحتى في نهاية العام، قامت بتمويل إضافي من خلال سندات قابلة للتحويل لشراء حوالي 5,700 بيتكوين، مما أدى إلى أن تتجاوز حيازتها من البيتكوين في بداية 2025 حاجز 19,000 بيتكوين.

ومع ذلك، منذ أبريل 2025، ومع انخفاض مكافأة الكتلة بعد تقليل نصف مكافأة البيتكوين، وارتفاع قوة الحوسبة على الشبكة، وانخفاض سعر الهاش إلى أدنى مستوياته خلال الدورة، بدأت Riot ببيع معظم إنتاجها الشهري للحفاظ على التدفق النقدي التشغيلي. لكن عمليات البيع السابقة لم تتجاوز عادة إنتاج الشهر، إلا أن عملية ديسمبر كسرت هذا التقليد بشكل واضح.

وفي الوقت نفسه، تتخذ Riot إجراءات مماثلة على جانب التمويل. مؤخرًا، عدلت الشركة خطة إصدار الأسهم بالسعر السوقي (ATM)، واستبدلت خطة الإصدار المتبقية بقيمة حوالي 150 مليون دولار، مع نظام ATM الجديد الذي يسمح بإصدار أسهم بقيمة تصل إلى 500 مليون دولار، مما يعزز مرونة التمويل الخارجي بشكل كبير.

بشكل عام، يعكس البيع الكبير لبيتكوين في ديسمبر من قبل Riot أن شركات التعدين تتجه بشكل متسارع من “السردية الاحتفاظ بالبيتكوين” إلى استراتيجية تركز على التدفق النقدي، في ظل بيئة تتسم بارتفاع قوة الحوسبة وضغط أرباح التعدين، وقد يكون لهذا التحول تأثير مستمر على سلوك شركات التعدين وهيكل العرض في السوق لاحقًا.