اليد اليسرى بيتكوين اليد اليمنى قوة الحوسبة الذكية: الذهب والنفط في عصر الذكاء الرقمي

كتابة: Jademont، Evan Lu، Waterdrip Capital

استعراض عام 2025 المتقلب وتطلعات المستقبل الطويلة الأمد للذكاء الاصطناعي

ثورة صناعية جديدة: القدرة الحاسوبية تصبح محرك الاقتصاد

「في هذا العالم، فقط قلة قليلة من الناس يمكنهم مثل إدوين دريك، أن يفتحوا بشكل غير متعمد عصرًا يغير تاريخ البشرية… قضيب الحفر العميق الذي يمتد إلى أعماق الأرض، لم يلمس فقط السائل الأسود، بل لمس أيضًا شرايين الحضارة الصناعية الحديثة.」

في عام 1859، في طين بنسلفانيا، كان الناس يضحكون على الملازم دريك (Edwin Drake). في ذلك الوقت، كانت إضاءة العالم تعتمد على زيت الحوت الذي كان يندر، لكن دريك كان يعتقد أن “الغاز النفطي” الموجود تحت الأرض يمكن استغلاله على نطاق واسع. وكان يُعتبر حينها مجنونًا. حتى خرج أول قطرة من السائل الأسود، لم يتوقع أحد أن ظهور النفط لن يكون مجرد بديل لزيت الحوت كمصدر إضاءة، بل سيصبح حجر الأساس وراء صراع السيطرة على النفوذ في المجتمع البشري خلال القرنين التاليين، ويعيد تشكيل القوة والجغرافيا السياسية على مدى مئة عام. لقد دخلت البشرية منعطفًا تاريخيًا: كانت الثروات القديمة تعتمد على التجارة والملاحة، بينما كانت الثروات الجديدة تنمو مع ظهور السكك الحديدية والطاقة (النفط).

نحن في عام 2025، نعيش في لعبة مشابهة جدًا. لكن، هذه المرة، القوة التي تتدفق بشكل جنوني هي القدرة الحاسوبية الموجودة في الشرائح السيليكونية، و"الذهب" هذه المرة هو الشفرات المنقوشة على السلاسل. “الذهب” و"النفط" في العصر الجديد يعيدان تشكيل مفاهيمنا حول الإنتاجية والأصول المخزنة للقيمة. عند النظر إلى 2025، شهد السوق تقلبات عنيفة غير متوقعة. سياسات ترامب الحمائية دفعت سلاسل التوريد العالمية لإعادة التوطين، مما أدى إلى ارتفاع التضخم بشكل كبير؛ الذهب ارتفع تاريخيًا فوق 4500 دولار وسط عدم اليقين الجيوسياسي؛ سوق العملات المشفرة استقبلت تشريعات GENIUS (العبقرية) في بداية العام، لكنها عانت من عمليات تصفية الرافعة المالية في أكتوبر.

بعيدًا عن ضوضاء التقلبات الكلية، هناك توافق صناعي سريع التكون في مجال القدرة الحاسوبية للذكاء الاصطناعي: قيمة شركة NVIDIA السوقية وصلت في أكتوبر إلى علامة 5 تريليون دولار، وهو رقم تاريخي. بالإضافة إلى ذلك، استثمرت شركات جوجل، مايكروسوفت، وأمازون في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي خلال العام، حيث اقتربت من 300 مليار دولار، مثل مشروع xAI الذي يوشك على إنشاء تجمع GPU بمليون وحدة، مما يدل على القدرة الحاسوبية. شركة Elon Musk، xAI، أنشأت خلال أقل من ستة أشهر أكبر مركز بيانات للذكاء الاصطناعي في ممفيس، وتخطط لزيادته إلى مليون وحدة GPU بحلول نهاية العام.

عصر الذكاء: النغمة الرئيسية للثورة الصناعية القادمة

قال مؤسس صندوق Bridgewater، راي داليو: 「السوق مثل آلة، يمكنك فهم طريقة عملها، لكنك لن تتوقع أبدًا سلوكها بدقة.」 حتى وإن كانت البيئة الكلية عشوائية وغير متوقعة، إلا أنه لا يمكن إنكار أن الذكاء الاصطناعي لا يزال هو المسار الرئيسي للنمو طويل الأمد في سوق الأسهم الأمريكية. خلال العقد القادم، أصبح تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي محورًا أساسيًا في آلية السوق، ويؤثر بشكل مستمر على الحكومات، الشركات والأفراد.

على الرغم من أن النقاش حول “فقاعة الذكاء الاصطناعي” لم يتوقف أبدًا، حذرت العديد من المؤسسات من أن طفرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي قد تتجه نحو الفقاعات: أبحاث Morgan Stanley تشير إلى أن عام 2025 سيشهد ارتفاع تقييمات أسهم التكنولوجيا بسبب نمو الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي، رغم أن زيادة الإنتاجية لم تكن واضحة بعد، وهو ما يُشبه فقاعة الإنترنت في التسعينات.

لكن حقيقة لا مفر منها هي أن ثورة الإنتاجية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي دخلت مرحلة حقيقية من التحقيق المالي. من وجهة نظر منطق الاستثمار، لم يعد الذكاء الاصطناعي مجرد سردية للشركات الكبرى في التكنولوجيا، بل هو محرك رئيسي لزيادة الأرباح والإنتاجية للشركات غير التقنية. ومع ذلك، فإن الثمن هو استبدال كبير في سوق العمل، خاصة للطبقة البيضاء: تقلص الوظائف الأساسية بشكل مضاعف، مثل البرمجة، المحاسبة، التدقيق، والاستشارات الإدارية والقانونية، كلها قد تكون من أولى ضحايا الذكاء الاصطناعي.

مع تعمق تطبيقات الذكاء الاصطناعي، تتزايد مخاطر البطالة في قطاعات مثل الرعاية الصحية، التعليم، وحتى التجزئة. مؤخرًا، في الولايات المتحدة، انتشرت نكتة قاسية تقول إن مهندسي البرمجيات في المستقبل سيكونون مثل “مهندسي البناء” اليوم؛ وربما، كما أكد إيلون ماسك في مقابلة، سيحل الذكاء الاصطناعي محل جميع الوظائف. لكن هذا أيضًا يبشر بقدوم عصر صناعي جديد للذكاء الاصطناعي، يُطلق عليه “عصر البيانات والذكاء”.

تطلعات 2026: الطلب على الذكاء الاصطناعي سيستمر في النمو

مراحل استثمار صناعة الذكاء الاصطناعي الأربعة

عندما يتحول الذكاء الاصطناعي من مفهوم إلى انتشار شامل في جميع القطاعات، وبعد أن تم تسعير الشركات الكبرى في السوق بشكل كامل، أين ستتجه موجة النمو التالية للذكاء الاصطناعي؟ يقترح كبير استراتيجيي الأسهم في جولدمان ساكس، رايان هاموند، نموذج “مراحل الاستثمار الأربعة في الذكاء الاصطناعي”، الذي يوضح المسار التالي: ستمر الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي عبر أربع مراحل: الشرائح، البنية التحتية، تمكين الإيرادات، وزيادة الإنتاجية.

المصدر: نموذج مراحل الاستثمار الأربعة في الذكاء الاصطناعي، من جولدمان ساكس

حاليًا، يقف قطاع الذكاء الاصطناعي عند نقطة تقاطع بين “توسع البنية التحتية” و"تطبيقات التنفيذ"، أي المرحلة الثانية التي تتجه نحو المرحلة الثالثة. الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في ذروته:

• توقعات بزيادة الطلب على مراكز البيانات العالمية للطاقة بنسبة 165% بحلول 2030
• من 2023 إلى 2030، معدل النمو السنوي المركب لاستهلاك الطاقة في مراكز البيانات الأمريكية سيكون 15%، مما سيرفع نسبة مراكز البيانات من إجمالي استهلاك الطاقة في الولايات المتحدة من 3% حاليًا إلى 8% بحلول 2030.

وتوقعات بأن الإنفاق العالمي على مراكز البيانات والأجهزة سيصل إلى 3 تريليون دولار بحلول 2028.

المصدر: توقعات جولدمان ساكس لطلب مراكز البيانات الأمريكية على الطاقة، الصورة من المصدر

وفي الوقت نفسه، سوق تطبيقات الذكاء الاصطناعي التوليدي يشهد نموًا هائلًا، ومن المتوقع أن يصل إلى 1.3 تريليون دولار بحلول 2032. في المدى القصير، ستدفع بنية التدريب التحتية النمو، مع معدل نمو سنوي مركب قدره 42%. وعلى المدى المتوسط والطويل، ستتجه القوة الدافعة نحو نماذج اللغة الكبيرة (LLMs)، والأجهزة التفسيرية، والإعلانات الرقمية، والبرمجيات والخدمات المتخصصة.

المصدر: توقعات Bloomberg لنمو الذكاء الاصطناعي التوليدي خلال العشر سنوات القادمة

سيتم اختبار هذا التوقع في 2026. في أحدث توقعات جولدمان ساكس الكلية لعام 2026، يُذكر أن عام 2026 سيكون “عام تحقيق العائد على الاستثمار في الذكاء الاصطناعي”، حيث ستُحدث الذكاء الاصطناعي تأثيرًا ملموسًا على 80% من الشركات غير التقنية في مؤشر S&P 500، من خلال خفض التكاليف بشكل كبير. وهو اختبار لمدى قدرة الذكاء الاصطناعي على الانتقال من “إمكانات” إلى “أداء” على الميزانية العمومية للشركات.

وبالتالي، فإن التركيز في السوق خلال 2-3 سنوات القادمة لن يقتصر على الشركات التقنية الكبرى فقط، بل سيمتد ليشمل:

• تعميق استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي (مثل الطاقة، الأجهزة الحاسوبية، مراكز البيانات)
• البحث عن شركات صناعية عامة نجحت في تحويل الذكاء الاصطناعي إلى نمو ربحي.

القدرة الحاسوبية للذكاء الاصطناعي “نفط جديد”، وBTC هو “ذهب جديد”

إذا كانت القدرة الحاسوبية للذكاء الاصطناعي تمثل “النفط الجديد” في عصر البيانات والذكاء، فهي تدفع قفزات إنتاجية غير مسبوقة، فإن البيتكوين (BTC) سيكون “الذهب الجديد” في هذا العصر، ويعمل كمرساة للقيمة ووسيلة تسوية ائتمانية أساسية.

الذكاء الاصطناعي ككيان اقتصادي مستقل، لا يحتاج إلى النظام المصرفي البشري، بل يحتاج فقط إلى الطاقة. وBTC هو “مخزن طاقة رقمي” بحت. في المستقبل، سيكون الذكاء الاصطناعي “وقود” الاقتصاد، وBTC هو “المرساة” لقيمته. إصدار BTC يعتمد على إثبات العمل (PoW) المستند إلى استهلاك الطاقة، وهو يتوافق تمامًا مع جوهر الذكاء الاصطناعي (تحويل الطاقة إلى ذكاء).

بالإضافة إلى ذلك، القدرة الحاسوبية للذكاء الاصطناعي، كأصل إنتاجي مستهلك، تكلفتها الأساسية تأتي من الكهرباء، وقيمتها تعتمد على كفاءة الخوارزمية؛ أما BTC، كأصل مخزن للقيمة لا مركزي، فهو تجسيد لمفهوم العملة للطاقة، ويملك وظيفة “خزان” لموازنة التفاوت في توزيع القدرة الحاسوبية عالميًا. يحتاج الذكاء الاصطناعي إلى طاقة مستقرة، ويمكن لتعدين BTC استهلاك فائض الكهرباء الناتج عن تباين التوزيع الزمني والمكاني للطاقة، حيث يمكن أن يعمل بشكل مرن عبر “الاستجابة للطلب” لتوازن الشبكة الكهربائية: عندما يكون هناك فائض من الطاقة (مثل ذروات الرياح والطاقة الشمسية)، يمكن للقدرة الحاسوبية أن تمتص الفائض، وعندما يكون هناك نقص (ذروة عمليات الذكاء الاصطناعي)، يمكن لمعدني BTC إيقاف التشغيل الفوري، وإعادة توجيه الطاقة إلى تجمعات الذكاء الاصطناعي ذات القيمة الأعلى.

مشروع “GENIUS” (العبقرية): نقطة التقاء بين العملات المستقرة + الأصول الحقيقية على السلسلة + القدرة الحاسوبية على السلسلة

مع تمرير قانون GENIUS في الولايات المتحدة عام 2025، تستعد الدولار للانتقال تدريجيًا إلى الرقمية، حيث تُدرج العملات المستقرة ضمن إطار تنظيمي اتحادي وتصبح امتدادًا على السلسلة لنظام الدولار. هذا القانون لا يضيف فقط تريليونات من السيولة على السلسلة، بل يوفر أيضًا نموذجًا تنظيميًا مهمًا لمناطق قضائية رئيسية مثل الاتحاد الأوروبي، المملكة المتحدة، سنغافورة، وهونغ كونغ.

هذا الإطار التنظيمي يعزز سوق الأصول الحقيقية (RWA) بشكل كبير: مع زيادة السيولة عبر العملات المستقرة المنظمة، ودعم عمليات التسوية والمعاملات العابرة للحدود، ستصبح إصدار وتداول الأصول الحقيقية أكثر سهولة، وأصبحت العملات المستقرة وسيلة رئيسية للدفع عند استثمار العقارات، السندات، والأعمال الفنية على السلسلة، مع دعم التسوية السريعة عبر الحدود.

ومن بين الأصول الحاسوبية، يُنظر إلى أصول القدرة الحاسوبية للذكاء الاصطناعي، ذات التكاليف العالية، والعوائد المستقرة، وخصائص الأصول الثابتة، على أنها أصول حقيقية موحدة على السلسلة: سواء كانت سحابة GPU، موارد استنتاج الذكاء الاصطناعي، أو قدرة الحوسبة على الحافة، يمكن تحديد أسعارها، فترات الإيجار، معدلات الحمل، وكفاءة الطاقة عبر العقود الذكية على السلسلة. هذا يعني أن عمليات استئجار القدرة الحاسوبية، وتقسيم الأرباح، والنقل، والرهون، ستنتقل بالكامل إلى البنية التحتية المالية على السلسلة، مع إمكانية مراقبة الأداء والعوائد بشكل فوري وشفاف. كما يمكن تكييف العرض من القدرة الحاسوبية حسب الطلب، وتقليل مخاطر احتجاز رأس المال والموارد غير المستغلة، وضمان استقرار وشفافية العوائد.

الأكثر إثارة هو أن القدرة الحاسوبية على السلسلة، بعد أن أصبحت أصولًا مالية قياسية، ستتيح عمليات تمويل، وتداول، وتأجير، وتسعير ديناميكي على السلسلة، مما يخلق سوقًا للقدرة الحاسوبية على السلسلة. دمج القدرة الحاسوبية مع الأصول الحقيقية سيوسع بشكل كبير أنواع الأصول على السلسلة، ويفتح آفاقًا جديدة لأسواق رأس المال العالمية.

ربط الإنتاجية بالمخزون: نحو مستقبل يحقق القدرة الحاسوبية كعملة

هذا يتوافق مع منطق “التوافق المزدوج” الذي طرحناه سابقًا: BTC هو مرساة القيمة العليا للطاقة، والذكاء الاصطناعي هو تطبيق إنتاجي للطاقة. من هذا المنظور، فإن عصر “القدرة الحاسوبية كعملة” سيأتي بسرعة أكبر وبتأثير أكثر ثورية مما نتوقع. مع دخول البشرية عصر البيانات والذكاء، فإن “الوقود” الذي يدفع قفزات الإنتاجية يتحول من النفط إلى القدرة الحاسوبية، و"الأصل الأساسي" الذي يدعم إجماع القيمة يتطور من الذهب إلى BTC.

نحن الآن، كما لو كنا نراقب من عام 1859، على أرض بنسلفانيا الموحلة، ونصعب تصور كيف ستفتح تلك القضيب العميق عصر الحضارة الصناعية. واليوم، تتصل كابلات الألياف الضوئية بمراكز البيانات حول العالم، وتبني بشكل غير مرئي شرايين العصر الجديد. وأولئك الذين راهنوا على القدرة الحاسوبية وBTC، سيكونون بمثابة “تجار النفط” الجدد، يعيدون تعريف توزيع الثروة والسلطة في الدورة الجديدة.

المراجع:

• جون إس. غوردن: 《اللعبة العظيمة: صعود إمبراطورية وول ستريت المالية》
• دانييل يكين: 《اللعبة الكبرى للنفط》
• جولدمان ساكس: أسهم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي على وشك أن تكون المرحلة التالية من الاستثمار
• جولدمان ساكس: الذكاء الاصطناعي، مراكز البيانات، وارتفاع الطلب الأمريكي على الطاقة
• بلومبرغ: التوقعات بأن الذكاء الاصطناعي التوليدي سيصبح سوقًا بقيمة 1.3 تريليون دولار بحلول 2032
• KPMG: دور البيتكوين في ضرورة الاستدامة البيئية والاجتماعية
• Square: البيتكوين مفتاح لمستقبل غني ونظيف من الطاقة
• آرثر هيس: البيتكوين سيكون عملة الذكاء الاصطناعي
• 36Kr: CoreWeave: في عصر القدرة الحاسوبية، مع “المجرفة الذهبية” في اليد