معلم بارزة بقيمة 33 تريليون دولار! حجم تداول العملات المستقرة ينمو بنسبة 72% سنويًا، مما يغير قواعد التمويل التقليدي

تحليلات Artemis تظهر أن حجم تداول العملات المستقرة في عام 2025 قد قفز بنسبة 72% ليصل إلى 33 تريليون دولار، مع USDC في الصدارة بـ 18.3 تريليون دولار. قانون “GENIUS” الذي أقره ترامب يوفر وضوحًا تنظيميًا، وتستكشف ستاندرد تشارترد، وول مارت، وأمازون العملات المستقرة، لكن صندوق النقد الدولي يحذر من أنها قد تقلب النظام المالي التقليدي.

تشريع ترامب يفتح الأضواء أمام التنظيم

النمو الهائل في العملات المستقرة عام 2025 مرتبط ارتباطًا وثيقًا بتحول جذري في البيئة التنظيمية. في يوليو، قامت حكومة ترامب بتمرير تشريع خاص استنادًا إلى قانون “GENIUS”، لأول مرة يوفر إطارًا قانونيًا واضحًا للعملات المستقرة. أزال هذا التشريع أكبر مخاوف المؤسسات المالية: عدم اليقين في الامتثال.

قبل ذلك، كانت العملات المستقرة في منطقة رمادية تنظيمية. على الرغم من أن البنوك والشركات الكبرى كانت ترى إمكاناتها، إلا أنها كانت تتجنب اعتمادها على نطاق واسع خوفًا من المخاطر القانونية المحتملة في المستقبل. تمرير قانون “GENIUS” غير كل ذلك، حيث حدد بوضوح الوضع القانوني للعملات المستقرة، ومعايير الإصدار، ومتطلبات الاحتياطي، وآليات الاسترداد، مما يوفر مسارًا واضحًا للامتثال للمؤسسات.

هذا الوضوح التنظيمي كان له أثر فوري. وفقًا لبيانات Artemis Analytics، نمت قيمة التداول الإجمالية للعملات المستقرة بنسبة 72% العام الماضي، لتصل إلى 33 تريليون دولار. هذا الرقم يمكن أن يقارن بحجم التداول السنوي لشبكات الدفع التقليدية مثل Visa و Mastercard، مما يدل على أن العملات المستقرة قد دخلت رسميًا فئة البنية التحتية المالية السائدة بعد أن كانت أداة أصلية مشفرة.

قال أنطوني ييم، أحد الشركاء المؤسسين لـ Artemis، إن هذا الاتجاه يدل على أن “الدولار الرقمي يُستخدم على نطاق واسع”، خاصة في ظل التضخم وعدم الاستقرار الجيوسياسي الذي يدفع الطلب العالمي على أصول الدولار، حيث توفر العملات المستقرة وسيلة سهلة للوصول إلى تعرض الدولار. بالنسبة للمستخدمين الأجانب الذين لا يمكنهم بسهولة فتح حساب بالدولار، أصبحت العملات المستقرة الوسيلة المباشرة لتخزين قيمة الدولار وإجراء المدفوعات.

USDC مقابل USDT: تباين السوق بين العملاقين

تجاوز USDC في عام 2025 حجم تداول قدره 18.3 تريليون دولار، متفوقًا على Tether الذي بلغ 13.3 تريليون دولار، لكن هذا لا يعني أن مكانة USDC أقوى. الاختلاف بينهما ينبع من اختلاف الاستخدامات الأساسية، مما يكشف عن تباين هيكلي في سوق العملات المستقرة.

سيطرة USDC على التمويل اللامركزي (DeFi). التكرار المتكرر للمعاملات والإقراض يجعل نفس الرمز يُستخدم عدة مرات، مما يضاعف حجم التداول. في بروتوكولات DeFi، يُستخدم USDC كمصدر سيولة، وكمُرَكَّب، وأزواج تداول، حيث قد يشارك USDC في عشرات المعاملات خلال يوم واحد، مما يسرع من تضخم حجم التداول.

بالمقابل، يُستخدم Tether بشكل أكثر في المدفوعات أو كوسيلة لتخزين القيمة، لذا فإن معدل الدوران أقل. العديد من المستخدمين يحتفظون بـ USDT كبديل للعملة الورقية، أو يستخدمونه للتحويلات عبر الحدود وتسوية المعاملات التجارية، وهذه الاستخدامات تتسم بعدد معاملات أقل بكثير من عمليات التحكيم في DeFi وتعدين السيولة. على الرغم من حجم التداول الأقل، إلا أن Tether لا يزال أعلى قيمة سوقية بين العملات المستقرة، حيث تصل إلى 187 مليار دولار، متفوقًا على USDC الذي يبلغ 75 مليار دولار.

الاختلافات الأساسية بين العملاقين

USDC: يهيمن على DeFi، معدل دوران مرتفع يدفع حجم التداول، حجم التداول 18.3 تريليون دولار لكن القيمة السوقية 750 مليار دولار

USDT: الخيار الأول للمدفوعات وتخزين القيمة، معدل دوران منخفض لكن قاعدة المستخدمين أكبر، القيمة السوقية 1.87 تريليون دولار تتصدر السوق

الاختلافات التنظيمية: USDC أكثر امتثالًا وتحظى بثقة المؤسسات الأمريكية، USDT أكثر شعبية في الأسواق الناشئة والمدفوعات عبر الحدود

هذا التباين يصبح أكثر وضوحًا في عام 2025. مع وضوح الأطر التنظيمية، يرتفع اعتماد USDC بين المؤسسات داخل الولايات المتحدة، بينما يعزز USDT مكانته في المدفوعات العالمية والأسواق الناشئة. كلاهما يكمل الآخر بدلاً من أن يتنافس مباشرة، ويساهمان معًا في توسع نظام العملات المستقرة.

من الأصل المشفر إلى الانتقال إلى العالم الحقيقي

على الرغم من استمرار نمو حجم التداول، إلا أن النشاط التجاري انتقل من المنصات اللامركزية المشفرة، مما يدل على توسع نطاق تطبيقات العملات المشفرة في العالم الحقيقي. هذا أحد أهم التحولات الهيكلية في سوق العملات المستقرة لعام 2025.

اعتماد البنوك وتجار التجزئة وشركات التكنولوجيا على العملات المستقرة يتزايد بشكل كبير. تستكشف ستاندرد تشارترد استخدام العملات المستقرة في التسوية عبر الحدود لتقليل رسوم نظام SWIFT المرتفعة والتأخير الذي يستمر لأيام. تختبر وول مارت استخدام العملات المستقرة في مدفوعات سلسلة التوريد، مما يتيح تسوية فورية للمعاملات مع الموردين. يُقال إن أمازون تقيّم إصدار عملتها المستقرة الخاصة لاستخدامها في تسوية البائعين على منصتها والمدفوعات عبر الحدود.

الدافع وراء هذا الانتقال هو الكفاءة والتكلفة. تتطلب المدفوعات عبر الحدود التقليدية عادة من 3 إلى 5 أيام عمل، مع رسوم تصل إلى 5-10% من قيمة المعاملة. بالمقابل، يمكن تحويل العملات المستقرة خلال ثوانٍ، وتكون الرسوم عادة أقل من 1%. بالنسبة للشركات التي تتعامل مع مئات الملايين من الدولارات سنويًا، فإن هذا التوفير في التكاليف جذاب للغاية.

خلال الربع الرابع فقط، سجل حجم تداول العملات المستقرة رقمًا قياسيًا بلغ 11 تريليون دولار. تتوقع أبحاث بلومبرج أن يصل إجمالي المدفوعات بالعملات المستقرة إلى 56 تريليون دولار بحلول عام 2030. يعتمد هذا التوقع على وتيرة اعتماد المؤسسات الحالية وزيادة الطلب في الأسواق الناشئة، وإذا تحقق، فسيجعل العملات المستقرة واحدة من أكبر شبكات الدفع الرقمية على مستوى العالم.

تحذيرات صندوق النقد الدولي ومخاطر قلب النظام المالي رأسًا على عقب

على الرغم من تحذيرات صندوق النقد الدولي والهيئات التنظيمية الأخرى من أن العملات المستقرة قد تقلب النظام المالي التقليدي، إلا أن وتيرة نموها لا تظهر أي علامات على التباطؤ. تركز مخاوف IMF بشكل رئيسي على ثلاثة جوانب: انخفاض فعالية السياسة النقدية، مخاطر الاستقرار المالي، وفقدان السيطرة على التدفقات الرأسمالية عبر الحدود.

عندما تتدفق كميات كبيرة من الأموال إلى العملات المستقرة، قد تضعف قدرة البنوك المركزية على إدارة الاقتصاد عبر تعديل أسعار الفائدة. بالإضافة إلى ذلك، إذا انهارت عملة مستقرة كبيرة بسبب نقص الاحتياطي أو عطل تقني، فقد تؤدي إلى أزمة مالية نظامية. وأخيرًا، تجعل العملات المستقرة من الصعب فرض قيود على رأس المال، مما قد يؤدي إلى تسارع هروب رؤوس الأموال من الأسواق الناشئة.

ومع ذلك، فإن السوق يركز بشكل واضح أكثر على الكفاءة التي توفرها العملات المستقرة بدلاً من المخاطر التنظيمية.