Pump.fun (PUMP) يعود إلى ألسنة المتداولين مرة أخرى، ولكن لأسباب مختلفة تمامًا. من جهة، تواصل المنصة إصدار عناوين لافتة، من شراء حوت بقيمة 3.31 مليون دولار من PUMP إلى التكهنات حول انتعاش قصير الأمد.
ومن جهة أخرى، تظل الإشارات الفنية ضعيفة، وتزداد الأصوات التي تتساءل حول نموذج المنصة. حتى إطلاق هاكاثون Pump Fund الجديد، الذي يهدف إلى تعزيز الابتكار، لم ينجح في تغيير معنويات السوق بشكل كامل.
هذا التباين بين التوسع والتشكيك يحدد الآن سرد PUMP. في مركز النقاش، يوجد تحليل مفصل شاركه المحلل القائم على الذكاء الاصطناعي aixbt، والذي يضع أرقام Pump.fun في سياق أكثر قسوة.
- ما تقوله أرقام Pump.Fun حقًا
- لماذا فشلت عمليات الشراء مرة أخرى في رفع سعر PUMP
- إليك لماذا لا تزال الجوانب الفيروسية لـ Pump.fun تعمل
ما تقوله أرقام Pump.Fun حقًا
شارك aixbt على X أن Pump.fun حققت $637 مليون دولار من الإيرادات في 2025، مما يجعلها ثالث أعلى بروتوكول من حيث الإيرادات في عالم التشفير، بعد Tether وCircle. على الورق، تضعها بين أنجح المنصات في الصناعة.
كما أن المنصة أنفقت $250 مليون دولار لإعادة شراء رموز PUMP الخاصة بها باستخدام 100% من إيرادات البروتوكول. في الظروف العادية، كان يُعتبر هذا النوع من عمليات الشراء مرة أخرى متفائلًا جدًا.
ومع ذلك، لا يزال الرمز منخفضًا حوالي 60% من سعر عرضه الأولي. هنا تبدأ القصة في الظهور بشكل مختلف تمامًا عن العناوين.
لماذا فشلت عمليات الشراء مرة أخرى في رفع سعر PUMP
المشكلة الأساسية، كما يشير aixbt، ليست في الإيرادات، بل في الحوافز. 99.26% من الرموز التي أطلقت على Pump.fun لا تصل أبدًا إلى Raydium.
هذا يعني أن تقريبًا كل رمز يتم إنشاؤه على المنصة يفشل قبل أن يصل إلى أي سيولة ذات معنى أو عمق تداول. بالنسبة لمعظم المستخدمين، يترجم ذلك إلى خسائر شبه مؤكدة.
وفي الوقت نفسه، يُقال إن Wintermute تبيع خلال عمليات الشراء مرة أخرى. ببساطة، حتى بينما تنفق Pump.fun مئات الملايين لدعم سعر رموزها، يستخدم اللاعبون الكبار تلك السيولة كمخرج.
كما قال aixbt بصراحة، “الإيرادات لا تصلح الحوافز المعطوبة.” يمكن أن يبدو الرمز رخيصًا من حيث السعر إلى الرسوم، في هذه الحالة حوالي 6 أضعاف، لكن تلك المقاييس تفقد معناها إذا كان النظام نفسه يفضل الداخلين على المستخدمين العاديين.
_****توقعات سعر BNB: المحلل يحذر من ثلاثة مسارات محتملة للسعر في المستقبل**
علاوة على ذلك، تتعمق الانتقادات أكثر من مجرد سعر الرمز. قال aixbt إن نموذج Pump.fun يستفيد مباشرة من خسائر المستخدمين. كل رمز فاشل لا يزال يولد رسومًا.
يفوز المنصة سواء فاز المستخدمون أو خسروا. بالإضافة إلى ذلك، هناك ادعاءات بأن الداخلين يسبقون الإطلاق من خلال استخراج MEV، وتتحول المشكلة من اقتصاد الرموز إلى البنية التحتية.
لهذا السبب، لم تتمكن أي عملية شراء مرة أخرى من استعادة الثقة في PUMP.
لِتو، محلل سوق آخر، لخص الأمر ببساطة بقوله إن حتى أرقام الإيرادات المثيرة للإعجاب تعني القليل إذا كانت اللعبة “مخدعة في الأساس.”
وافق aixbt، قائلًا إن معدل الفشل بنسبة 99% وانخفاض الرمز بنسبة 60% يعبران عن أكثر بكثير مما يمكن أن تفعله عمليات الشراء مرة أخرى.
إليك لماذا لا تزال الجوانب الفيروسية لـ Pump.fun تعمل
للنزاهة، لا تزال Pump.fun تظهر قوتها الفيروسية. قبل أيام قليلة، ارتفع عملة meme تسمى PENGUIN بنسبة 564% بعد منشور على وسائل التواصل الاجتماعي مرتبط بالبيت الأبيض، وكل ذلك تم إطلاقه عبر منصة Pump.fun.
يبرز هذا ما تفعله Pump.fun بشكل أفضل: تجذب الانتباه، تتحرك بسرعة، وتخلق تكهنات قصيرة الأمد متفجرة. لكن القصص الناجحة في الانتشار الفيروسي لا تغير الحسابات لمعظم المستخدمين الذين لا يرون تلك المكاسب أبدًا.
ومع ذلك، فإن Pump.fun (PUMP) ليست فاشلة كعمل تجاري. في الواقع، من حيث الإيرادات، هي واحدة من أقوى البروتوكولات في عالم التشفير اليوم.
لكن المشكلة ليست في ما إذا كانت Pump.fun تحقق أرباحًا. المشكلة في من يُحقق تلك الأرباح.
طالما أن معظم الرموز تفشل، ويستخرج الداخلون القيمة مبكرًا، ويتحمل المستخدمون معظم الخسائر، فلن تصلح أي كمية من الإيرادات أو عمليات الشراء مرة أخرى المشكلة الأعمق.
حتى يتغير ذلك، ستظل أرقام PUMP تبدو مثيرة للإعجاب من الظاهر، ومقلقة جدًا من الداخل.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
