تستثمر استراتيجية $267 مليون على بيتكوين، وتصدر STRC للأسبوع الثالث على التوالي

باختصار

• أنفقت الاستراتيجية 267 مليون دولار على البيتكوين الأسبوع الماضي.
• ويمثل ذلك تباطؤًا من عمليات الشراء في الأسابيع السابقة التي بلغت 1.2 مليار دولار و2.1 مليار دولار على التوالي.
• أصدرت الشركة المزيد من أسهمها الممتازة ذات المعدل المتغير، STRC.

واصلت الاستراتيجية شراء البيتكوين مع انخفاض سعر الأصول الرقمية إلى أدنى مستوى له خلال خمسة أسابيع، لكن أحدث عملية استحواذ لها كانت تباطؤًا مقارنة بالمرتين السابقتين. أنفقت الشركة التي تتخذ من تيسونز كورنر، فيرجينيا، مقرًا لها، 267 مليون دولار على البيتكوين الأسبوع الماضي، مع إضافة حوالي 2900 بيتكوين إلى مخزونها، وفقًا لبيان صحفي. في الأسبوعين السابقين، أنفقت الشركة حوالي 1.2 مليار دولار و2.1 مليار دولار على التوالي على الأصول الرقمية. أكبر مالك للشركات للبيتكوين الآن يمتلك 712,600 بيتكوين، بقيمة إجمالية تبلغ 62.7 مليار دولار، مع تداول الأصل مؤخرًا حول 87,600 دولار، وفقًا لـ CoinGecko. انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 90,000 دولار يوم الجمعة، مع ظهور علامات على أزمة مالية في اليابان، مما زاد من عدم اليقين المرتبط باحتمال إغلاق الحكومة في الولايات المتحدة. 

تغيرت أسهم الاستراتيجية مؤخرًا حول 161 دولارًا، وفقًا لـ Yahoo Finance. على الرغم من أن سعر سهم الشركة انخفض بأكثر من 60% خلال الأشهر الستة الماضية، إلا أن الأسهم ظلت مستقرة نسبيًا مع ارتفاعها بنسبة 1.5% خلال الثلاثين يومًا الماضية. تم تمويل عملية الشراء الأخيرة للاستراتيجية بشكل رئيسي من خلال إصدار الأسهم العادية، الذي شكل 97% من الـ 264 مليون دولار التي جمعتها. في الوقت نفسه، أصدرت الشركة المزيد من أسهمها الممتازة ذات المعدل المتغير، أو STRC، التي تتضمن دفعات أرباح شهرية. يدفع STRC حاليًا فائدة نقدية بمعدل سنوي يبلغ 11%، وصرح المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي للاستراتيجية مايكل سايلور بأنها بديل لحساب التوفير للمستثمرين. هذا الشهر، جمعت الاستراتيجية 421 مليون دولار من خلال عرض STRC للمستثمرين. عندما يتداول STRC فوق 100 دولار، أشارت الاستراتيجية إلى أنها ستصدر المزيد من الأسهم الممتازة للحفاظ على سعرها ضمن ذلك النطاق—مع استخدام العائدات لشراء البيتكوين. يوم الاثنين، كانت قيمة STRC حوالي 99.50 دولار، بعد أن تجاوزت الحد في الأسابيع السابقة.

ألهم اعتماد الاستراتيجية على الأسهم الممتازة كمصدر إضافي للتمويل العام الماضي إنشاء ما يُعرف بـ USD Reserve، مع قلق المستثمرين من أن الاستراتيجية قد تضطر في النهاية إلى بيع بيتكوينها لتلبية الالتزامات المرتبطة. وفقًا لموقعها الإلكتروني، يمكن لاحتياطيات النقدية للاستراتيجية تغطية 30 شهرًا من دفعات الأرباح. كما تزامن إنشاء المخزون مع انخفاض في ما يُعرف بـ mNAV، وهو مقياس رئيسي لتحديد مدى فعالية إصدار الأسهم العادية نحو تحقيق أهداف الاستراتيجية. تقيس الشركة النجاح من خلال النظر إلى مدى زيادة كمية البيتكوين التي تمتلكها لكل سهم خلال فترة زمنية معينة، أو عائد البيتكوين (BTC Yield). عندما يكون mNAV، أو مضاعف القيمة الصافية للأصول، فوق قيمة 1، يكون إصدار الأسهم العادية لشراء البيتكوين له تأثير إيجابي. وقف mNAV للاستراتيجية عند 1.08 يوم الاثنين. بعد شرائها 2.1 مليار دولار من البيتكوين الأسبوع الماضي، أظهرت الشركة أنها لا تزال قادرة على تجميع البيتكوين بكميات كبيرة على الرغم من تقييمها بعلاوة ضيقة جدًا على ممتلكاتها، وفقًا لمحلل TD Cowen لانس فيتانزا. كتب: “بينما تم تمويل عمليات الشراء بشكل رئيسي من خلال إصدار الأسهم بقرب من التعادل، فإن نشاط الأسبوع خلق عائد بيتكوين معنويًا”، متوقعًا أن تواصل الشركة التي تشتري البيتكوين زيادة عمليات الشراء مع تراجع الأصل. وأضاف: “نتوقع المزيد من نفس الشيء”. “طالما ظل سعر البيتكوين منخفضًا، ستصبح الاستراتيجية أكثر عدوانية في إصدار الأسهم العادية والممتازة عند سعر معين، مقارنة بصيف العام الماضي عندما كانت البيتكوين تصل إلى مستويات قياسية جديدة.” على منصة Myriad، وهي سوق تنبؤات مملوكة لشركة Decrypt الأم Dastan، وضع المتداولون يوم الاثنين فرصة بنسبة 86% أن يصل mNAV الخاص بالاستراتيجية، حسب حسابات بيتكوين Treasuries، إلى 0.85 قبل أن يصل إلى 1.5. وهو ما يمثل انخفاضًا طفيفًا من 88% في بداية الشهر.