لماذا قد تجمع Tether فقط 5 مليارات دولار أو لا شيء - بعد $10bn سنة من الأرباح

قد تقوم تيثر بتقليل جمع التمويل إلى 5 مليارات دولار أو أقل بعد مقاومة المستثمرين، على الرغم من تحقيقها حوالي 10 مليارات دولار من عوائد احتياطيات USDT.

تقوم تيثر بإعادة تقييم خطط جمع التمويل الخاصة بها بعد عام من الربحية القوية ومقاومة المستثمرين لتقييم مقترح.

كانت شركة إصدار العملات المستقرة قد استكشفت جمع ما بين 15 مليار دولار و20 مليار دولار. ومع ذلك، تحولت المناقشات الآن نحو جولة تمويل أصغر بكثير أو عدم جمع تمويل على الإطلاق.

مقاومة المستثمرين تعيد تشكيل خطط جمع التمويل

وفقًا لصحيفة فاينانشال تايمز، واجهت تيثر مقاومة من المستثمرين بشأن تقييم مقترح بقيمة 500 مليار دولار.

سأل العديد من المستثمرين المحتملين عما إذا كان مثل هذا الرقم مبررًا لشركة تركز على العملات المستقرة.

وفقًا لفاينانشال تايمز، قامت تيثر بتقليص خطتها لجمع 15–20 مليار دولار بعد مقاومة المستثمرين بشأن تقييم بقيمة 500 مليار دولار، حيث يناقش المستشارون الآن جمعًا صغيرًا يصل إلى 5 مليارات دولار فقط. قال الرئيس التنفيذي باولو أردوينو إن الرقم الأكبر كان مجرد حد أقصى ترغب الشركة في بيعه وأن…

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 4 فبراير 2026

كان من الممكن أن يضع تقييم الشركة تيثر بين أكثر الشركات الخاصة قيمة على مستوى العالم.

وكان من الممكن أن تصنف بجانب شركات مثل SpaceX و ByteDance.

يبحث المستشارون الآن في إمكانية جمع حوالي 5 مليارات دولار. وقالت مصادر إن هذا المبلغ يعكس بشكل أفضل شهية المستثمرين وظروف السوق الحالية.

الرئيس التنفيذي يشير إلى عدم وجود حاجة ملحة لرأس مال جديد

قال الرئيس التنفيذي باولو أردوينو إن الرقم الأكبر الذي تم مناقشته سابقًا ليس هدفًا ثابتًا.

وأوضح أن ذلك يمثل الحد الأقصى لمقدار الأسهم التي تستعد تيثر لبيعها، وليس هدفًا ماليًا مطلوبًا.

وأضاف أردوينو أن تيثر ستكون مرتاحة لاختيار عدم جمع رأس مال على الإطلاق. وقال إن الوضع المالي للشركة يسمح لها بالعمل دون الاعتماد على التمويل الخارجي.

أبلغت الشركة عن أرباح حوالي 10 مليارات دولار العام الماضي. جاء معظم الدخل من عوائد الاحتياطيات التي تدعم عملة USDT المستقرة.

الأرباح القوية تدعم استراتيجية مستقلة

أبلغت تيثر عن أرباح صافية تزيد عن 10 مليارات دولار في 2025. جاء معظم هذا الدخل من عوائد الاحتياطيات التي تدعم عملة USDT المستقرة.

وكانت الأرباح أقل من 13 مليار دولار التي أبلغت عنها في 2024. وكان الانخفاض مرتبطًا بحركات سعر البيتكوين وتغييرات في تخصيص الاحتياطيات.

على الرغم من الانخفاض، ظلت تيثر واحدة من أكثر الشركات ربحية في قطاع الأصول الرقمية. قللت الأرباح من الضغط لزيادة التمويل.

**قراءة ذات صلة:  **تيثر تقدم USDT وTether Gold إلى محفظة Opera MiniPay

قوة الميزانية والقلق المستمر

بنهاية عام 2025، أبلغت تيثر عن إجمالي احتياطيات يقارب 193 مليار دولار. تجاوزت تعرضات الخزانة الأمريكية 141 مليار دولار من خلال الحيازات المباشرة وغير المباشرة.

كما أبلغت الشركة عن احتياطيات فائضة بقيمة 6.3 مليار دولار. وتعمل هذه الأموال كوسادة سيولة خلال فترات التوتر السوقي.

وصلت ممتلكات الذهب إلى حوالي 17.4 مليار دولار، أي ما يعادل حوالي 140 طنًا. ومع ذلك، لا يزال بعض المستثمرين حذرين بسبب المخاوف التنظيمية وشفافية المعلومات.

لا تزال الأسئلة قائمة حول الإفصاحات عن الاحتياطيات والإشراف عليها. على الرغم من أن تيثر زادت من جهود الامتثال، إلا أن التدقيق من قبل الجهات التنظيمية مستمر.

كما أثرت عوامل داخلية على القرار. يُقال إن العديد من المطلعين غير راغبين في بيع الأسهم في هذه المرحلة، مما يقلل من الحاجة الملحة لجمع مبلغ كبير.