أسهم الولايات المتحدة تسير على حبل مشدود: مخاوف الذكاء الاصطناعي تتشابك مع قوة الأرباح

سوق الأسهم الأمريكية تعاني من أزمة هوية، ممزقة بين وعد الأرباح الضخمة والذعر من فقاعة الذكاء الاصطناعي (AI).

جاذبية الاحتيال

الجلسة المختلطة يوم الأربعاء ليست مجرد خط على رسم بياني؛ إنها اختبار رورشاخ صارخ لمعنويات المستثمرين. مع ارتفاع مؤشر داو جونز الصناعي بأكثر من 280 نقطة بينما تراجع مؤشر ناسداك المركب، يتحرك السوق حرفيًا في اتجاهين متعاكسين.

تسلط هذه الشخصية المزدوجة الضوء على نقاش أساسي: هل لا تزال الاقتصاد قويًا ومرنًا، أم أن العواقب المنتظرة طويلاً لسباق التسلح في الذكاء الاصطناعي وسوق العمل المبردة قد حلت أخيرًا؟ تشير الفروقات إلى أن الأموال لا تفر هاربة من السوق — بل تدور بشكل محموم، بحثًا عن قصة آمنة تؤمن بها.

مؤشر S&P 500 عند الساعة 1:15 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة في 4 فبراير 2026.

شبكة همس وول ستريت

الحديث على أرضية التداول ليس متفائلًا. قال جون برافين، المدير الإداري وCo-CIO، بايليون في برينستون، نيو جيرسي، لوكالة رويترز، “هناك بعض المخاوف الحقيقية من أن استثمارات الذكاء الاصطناعي ستأكل وجبات شركات البرمجيات”، مما يسلط الضوء على جوهر البيع في التكنولوجيا. الخوف هو أن النفقات الرأسمالية الضخمة أصبحت ثقبًا أسود. القلق هو أن “موضوع الذكاء الاصطناعي قد لا يكون مربحًا على الفور كما كان يُأمل”، شرح فواد رزاق زاده في Forex.com لبلومبرج. حتى الأرباح الرائعة ليست كافية لتهدئة الأعصاب، مع هبوط أسهم مثل AMD بأكثر من 12% على الرغم من تجاوزها التوقعات، وهو علامة كلاسيكية على أن التقييمات قد اقتربت جدًا من الشمس.

شركة Advanced Micro Devices (AMD) في 4 فبراير 2026.

الأرقام الصعبة: قصة اقتصادين

تُظهر البيانات صورة متناقضة. في زاوية، تظهر أمريكا الشركات قوة. ارتفعت Eli Lilly بأكثر من 7% بعد تجاوز توقعات الأرباح، وقفزت شركة Super Micro Computer بنسبة 12%، مما يثبت أن هناك صفقات رابحة لا تزال قائمة. في الزاوية الأخرى، محرك الاقتصاد الكلي يتعثر. أظهر تقرير ADP أن أصحاب العمل الخاصين أضافوا 22,000 وظيفة فقط في يناير، وهو جزء بسيط من المتوقع 48,000، وإشارة واضحة على تباطؤ. من الجدير بالذكر أن خدمات المهنيين والأعمال فقدت 57,000 وظيفة، في حين استمر التصنيع في تراجعه الطويل.

قلق الذكاء الاصطناعي: أثر بعد الحفلة

قطاع التكنولوجيا هو نقطة الصفر للذعر. الأمر لا يقتصر على الإنفاق؛ إنه عن الإنفاق الوجودي. يتساءل المستثمرون فجأة عما إذا كانت الرهانات التي تقدر تريليون دولار على الذكاء الاصطناعي ستولد عوائد مماثلة. أدى التباطؤ الأخير في سحابة مايكروسوفت إلى هبوط بنسبة 10%، مما كان بمثابة نداء استيقاظ بأن حتى الأقوياء يمكن أن يخيبوا الآمال. كانت عمليات البيع قاسية وواسعة، شاملة عمالقة البرمجيات من Salesforce إلى Adobe. القلق هو أن الذكاء الاصطناعي نفسه قد يعطل نماذج البرمجيات التي بُنيت عليها هذه الشركات، محولًا إياها من مبدعين إلى متضررين.

اقرأ أيضًا: XRP Derivatives ترسم صورة حذرة مع توقف السعر تحت 1.65 دولار

سامبا الملاذ الآمن

بينما يرتجف قطاع التكنولوجيا، هناك دوران كلاسيكي جارٍ. تتجه الأموال نحو الأمان المزعوم. أسهم الرعاية الصحية، المدعومة من Eli Lilly، في ارتفاع. الأسهم الاستهلاكية الأساسية والصناعية تجذب التدفقات. حتى الذهب، بعد تراجع عنيف، يستعيد عافيته بالقرب من 5000 دولار للأونصة مع سعي المستثمرين للتحوط ضد عدم اليقين. في الوقت نفسه، ظل عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات ثابتًا حول 4.27%، مما يشير إلى أن أسواق السندات في وضع “انتظار ومراقبة”، عالقة بين بيانات وظائف ضعيفة ومخاوف مستمرة من التضخم في قطاع الخدمات.

شركة Eli Lilly and Company في 4 فبراير 2026.

نقطة الاحتكاك: مراجعة للواقع

التوتر الأساسي هو تصادم بين التفاؤل الجزئي والتشاؤم الكلي. الأخبار الجيدة الخاصة بالشركات تُطغى عليها الشكوك النظامية. هل يمكن للأداء المتميز لقلة من عمالقة الرعاية الصحية أو الصناعات أن يعوض الجاذبية الناتجة عن سوق العمل الضعيف وفقاعة التكنولوجيا المتضائلة؟ حكم السوق حتى الآن هو “ربما” متردد، مما يؤدي إلى حالة الجمود المحبطة هذه. تقرير الوظائف الحكومي المؤجل، المقرر صدوره الآن في 11 فبراير، يزيد فقط من عدم اليقين.

مفترق الطرق: ماذا يأتي بعد ذلك

كل الأنظار تتجه إلى المحفز التالي. السوق عالق في لعبة الانتظار، بين أرباح الشركات الكبرى مثل Alphabet و Amazon وبيانات سوق العمل القادمة. يعتمد الطريق إلى الأمام على أي السرديات ستكتسب اليد العليا: هبوط اقتصادي ناعم مدعوم بصحة الشركات القوية، أو تباطؤ أعمق يتفاقم بسبب تصحيح تقوده التكنولوجيا. التقلبات الشديدة في أصول مثل الذهب والفضة والعملات المشفرة تظهر سوقًا يبحث يائسًا عن اتجاه لكنه يجد فقط تقلبات.

الأسئلة الشائعة ❓

• ما الذي يسبب الانقسام في سوق الأسهم اليوم؟ أرباح قوية من شركات مثل Eli Lilly تعزز من داو، بينما يخنق الخوف من الإنفاق والربحية في الذكاء الاصطناعي أسهم التكنولوجيا، ويجر مؤشر ناسداك للأسفل.
• لماذا تتراجع أسهم التكنولوجيا رغم الأرباح الجيدة؟ يخشى المستثمرون أن استثمارات الذكاء الاصطناعي الضخمة لن تؤتي ثمارها في الوقت المناسب وأن الذكاء الاصطناعي قد يعطل نماذج الأعمال البرمجية التقليدية، مما يجعل النتائج الحالية القوية تبدو أقل قيمة.
• ماذا أظهر تقرير الوظائف الأخير؟ نمو الوظائف في القطاع الخاص كان ضعيفًا، مع إضافة 22,000 وظيفة فقط في يناير، وهو أقل من التوقعات ويشير إلى تباطؤ سوق العمل.
• أين يضع المستثمرون أموالهم بدلاً من التكنولوجيا؟ تدور الأموال إلى قطاعات “أكثر أمانًا” مثل الرعاية الصحية والسلع الأساسية، ويقوم البعض بالتحول إلى الذهب، الذي ارتفع مرة أخرى بالقرب من 5000 دولار للأونصة.