Hyperliquid (HYPE) يسير عكس الاتجاه السائد في سوق الأصول الرقمية حيث يسجل ارتفاعًا ملحوظًا ذو رقمين، في حين أن بيتكوين والعديد من العملات البديلة الكبرى مثل XRP تتعرض لضغوط من السوق الهابطة.
وفقًا لبيانات من CoinPhoton، فإن رمز HYPE الخاص بـ Hyperliquid من بين الأكثر ارتفاعًا خلال الأسبوعين الماضيين، حيث ارتفع حوالي 70% ليصل إلى حوالي 35 دولارًا — وهو أعلى مستوى منذ ديسمبر من العام الماضي. هذا التطور يعكس مزاجًا إيجابيًا لدى المتداولين تجاه إمكانيات توسيع منتجات البروتوكول.
يزداد بروز ارتفاع HYPE عند مقارنته بالسياق العام للسوق. في الأسابيع الأخيرة، انتشرت موجة تجنب المخاطر عبر العديد من فئات الأصول، وليس فقط الأصول الرقمية. الصدمات الاقتصادية الكلية أدت إلى تصحيح جماعي للعملات المشفرة والمعادن الثمينة والعديد من قنوات الاستثمار عالية المخاطر الأخرى، مما أدى إلى فقدان حوالي 6 تريليون دولار خلال الأسابيع الأولى من عام 2026.
وسط “البحر الأحمر” هذا، يظهر HYPE كحالة مختلفة، مع دور كبير للمستثمرين الأمريكيين في اتجاه الارتفاع. ومع ذلك، فإن الاعتقاد بأن تدفقات الأموال تتنقل ببساطة إلى رسم بياني قوي لا يكفي لشرح الطابع الهيكلي لهذا الارتفاع.
يبدأ HYPE في التداول بشكل أكثر شبهاً بأصل مرتبط بمنصة التداول بدلاً من عملة بديلة عادية. في بيئة تجنب المخاطر، يتم بيع معظم الرموز بسبب طابعها المضارب. على العكس، يمكن للمنصات التي تربح من التقلبات أن تحسن أساساتها عندما يصبح السوق فوضويًا.
Lợi nhuận tích lũy theo từng phiên giao dịch (Nguồn: Velo)## Hyperliquid يزداد بنسبة 70% بين
المنتج الأساسي لـ Hyperliquid هو عقد مستقبلي دائم. عندما تزداد التقلبات بشكل كبير، عادةً ما يزداد حجم التداول في العقود الدائمة نتيجة للتحوط، المضاربة، تدوير المراكز، والتصفية المتكررة. يخلق هذا النشاط رسوم تداول، وتصميم Hyperliquid يربط تلك الرسوم بحاجة الشراء للرمز المميز وفقًا لآلية مباشرة.
تشير بيانات من DefiLlama إلى أن حجم تداول العقود الدائمة لـ Hyperliquid خلال 30 يومًا بلغ 216,286 مليار دولار، و11,778 مليار دولار خلال 24 ساعة. بالإضافة إلى ذلك، بلغ الإيراد خلال 30 يومًا حوالي 68.42 مليون دولار، والإيراد السنوي المتوقع 834.7 مليون دولار. العقود المفتوحة على المنصة تتجاوز الآن 6 مليارات دولار.
Biểu đồ thể hiện khối lượng giao dịch trên Hyperliquid Perps DEX (Nguồn: DeFiLlama) النقطة الأساسية تكمن في آلية توزيع الرسوم. وفقًا لمنهجية DefiLlama، يتم تحويل 99% من الرسوم (باستثناء رسوم البناء) إلى صندوق دعم لشراء رمز HYPE. هذا يعني أن النشاط التجاري الأكثر حيوية يؤدي إلى ضغط أكبر على شراء الرمز — دورة ميكانيكية بدلاً من الاعتماد الكامل على مزاج السوق.
لهذا السبب، يمكن أن يصبح HYPE “الفائز الوحيد” خلال فترات الانخفاض الواسعة. عندما يؤدي الخوف إلى زيادة دورة التداول، يمكن أن يقوى تدفق الأموال إلى البروتوكول حتى مع تقلص باقي السوق من خلال تقليل الرافعة المالية.
تشير بيانات من ASXN إلى أن معدل إعادة شراء HYPE اليومي ارتفع إلى ما يقرب من 4 ملايين دولار في بداية هذا الشهر — وهو أعلى مستوى منذ نوفمبر. خلال شهر واحد، تجاوز إجمالي قيمة عمليات الشراء 55 مليون دولار.
Biểu đồ thể hiện các đợt mua lại cổ phiếu HYPE có tính thanh khoản cao (Nguồn: ASXN) هناك نقطتان مهمتان يمكن استنتاجهما من هذه الأرقام. أولاً، يتسارع معدل عمليات الشراء: متوسط 30 يوم حوالي 1.86 مليون دولار يوميًا، بينما في الأيام السبعة الأخيرة وصل إلى 2.85 مليون دولار يوميًا — وهو ما يتوافق مع بيئة السوق المتقلبة والنشطة أكثر. ثانيًا، تتم عمليات الشراء عند أسعار وسطية يومية تتزايد في فترات زمنية أقصر، مما يدل على أن الطلب على HYPE يتزايد مع ارتفاع النشاط.
توسيع “سطح التقلب”
كما أن ارتفاع HYPE مدعوم بعوامل تتعلق بالمنتج. يقوم Hyperliquid بتوسيع نطاق الأصول التي يمكن استغلال تقلباتها من خلال الانتقال إلى الأصول الواقعية (RWA) والأسواق غير المرخصة، بفضل ترقية HIP-3.
يساعد HIP-3 على جعل الإدراج أكثر انفتاحًا، حيث يسمح للمطورين بنشر أسواق العقود المستقبلية الدائمة. يجب على هؤلاء أن يراهنوا بـ 500,000 HYPE ويمكن أن يتعرضوا للعقوبات (السلاشينج) إذا قاموا بتشغيلها بشكل غير صحيح. يخلق شرط الرهان “بركة سحب” مباشرة للرموز، ويضع أيضًا تكلفة دخول على المطورين الراغبين في الإدراج بسرعة.
هذه البنية التحتية دعمت توسع Hyperliquid بسرعة إلى السلع. أظهرت منصة التحليل Milk Road أن Hyperliquid استحوذ على حوالي 2% من سوق الفضة الفوري العالمي بعد حوالي 30 يومًا من الإدراج، مما يدل على أن رمز HYPE يمكن أن ينمو بشكل قوي بدلاً من البقاء في مرحلة التماسك خلال فترات ضعف السوق.
تشير بيانات من Flowscan إلى أن إجمالي العقود المفتوحة على DEXs التي تعتمد على HIP-3 تجاوزت 28 مليار دولار.
حجم التداول المفتوح (Open Interest) على منصات DEX HIP-3 على Hyperliquid (Nguồn: Flowscan)
قصة جديدة مع HIP-4
الدافع التالي للنمو يأتي من HIP-4، الذي يقترح إدراج أسواق تعتمد على نتائج الأحداث. هذه العقود مضمونة بالكامل، وتُدفع في فترات سعرية محددة مسبقًا، وتتمتع بخصائص مشابهة لأسواق التوقعات وبنية خيارات ذات مخاطر محدودة، بهدف تجنب نداءات الهامش وسلسلة التصفية.
وفقًا لمحللي DeFi، إذا تمكنت العقود “النتائج” من الدمج مع العقود الدائمة، يمكن للمتداولين فتح مراكز طويلة على ETH وشراء عقد نتيجة “ETH تحت 2000 دولار” للتحوط، مما يقلل من متطلبات الهامش بفضل مراكز التعويض المتبادلة — وهو ما لا تدعمه العديد من المنصات الحالية.
تشير بيانات المزاج الاجتماعي إلى أن المجتمع يتوقع بشكل كبير HIP-4، مع ثقة في أن المنتجات المشتقة وأسواق التوقعات الجديدة يمكن أن تجذب حجم تداول إضافي.
ضغوط من فتح قفل الرموز
على الرغم من أن الحجج الهيكلية إيجابية، إلا أن HYPE لا تزال تواجه تحديًا مهمًا. وفقًا لـ Tokenomist، في 6/2 سيتم فتح حوالي 9.92 مليون HYPE للفريق الأساسي، وهو ما يعادل حوالي 335 مليون دولار بأسعار السوق الأخيرة.
القيمة الاسمية لهذا الكم من الرموز المفتوحة تقترب من 4.9 أضعاف إيرادات البروتوكول خلال 30 يومًا. هذا لا يعني أن آلية الشراء يمكن أن تستوعب ذلك، لكن خطة البيع ستلعب دورًا حاسمًا. إذا تم البيع بسرعة وبقوة، قد يظل السعر تحت ضغط هبوط حتى مع وجود عمليات شراء ثابتة، خاصة إذا كانت الرغبة في المخاطرة لا تزال ضعيفة.
على العكس، إذا تم توزيع عمليات البيع تدريجيًا أو استمر تقلب السوق في الحفاظ على حجم مرتفع، فإن آلية الشراء يمكن أن تلعب دورًا في الاستقرار، وتحول مخاوف الفتح إلى فرصة “الشراء عند التصحيح”.
ومع ذلك، إذا تراجع تقلب السوق بشكل عام مع استقرار الظروف الاقتصادية الكلية وسحب المتداولين، فإن عائدات عمليات الشراء ستنخفض، وقد يعود HYPE للتداول كأصل مخاطرة عادي.
تشان سانح
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
