- فيتاليك بوتيرين يدعي أنه من الممكن جدًا أن تُصنف العملات المستقرة الخوارزمية المدعومة بـ ETH على أنها “تمويل لامركزي حقيقي”
- بوتيرين يقول إن الاستراتيجيات الحالية للعائد في USDC لا تغير الافتراضات الأساسية للثقة
جادل مؤسس إيثريوم فيتاليك بوتيرين بأن العملات المستقرة الخوارزمية المضمونة بـ ETH لا تزال تشكل تمويلاً لامركزيًا حقيقيًا. أوضح أن مثل هذه الآليات الخوارزمية يمكنها نقل مخاطر الطرف المقابل بالدولار الأمريكي من المستخدمين إلى صانعي السوق.
انتقد بوتيرين الفكرة القائلة إن استراتيجيات عائد وديعة USDC تمثل مبادئ التمويل اللامركزي الحقيقي. واقترح أن التحول المهم في مخاطر الطرف المقابل يعزز الاستقرار بشكل كبير مقارنة بالنماذج البسيطة المدعومة بالعملات الورقية. النقاش الأساسي يدور حول وسائل هيكل المخاطر وليس توليد العائد داخل بروتوكولات التمويل اللامركزي. في منشور على منصة X، قال بوتيرين إن النقاد يسيئون فهم أصول وأهداف التمويل اللامركزي من خلال التركيز بشكل أساسي على العائد فقط.
فيبقى “عائد USDC”، هذا ليس تمويلاً لامركزيًا
هل ستندرج العملات المستقرة الخوارزمية تحت هذا؟
في رأيي لا (أي أن العملات المستقرة الخوارزمية هي تمويل لامركزي حقيقي)
الجواب السهل: إذا كان لدينا عملة مستقرة خوارزمية مدعومة بـ ETH جيدة، فحتى لو كانت 99% من السيولة مدعومة من قبل حاملي CDP الذين…
— vitalik.eth (@VitalikButerin) 8 فبراير 2026
من ناحية أخرى، أشار بوتيرين إلى أن العملات المستقرة المبنية على الخوارزميات تستخدم مراكز ديون مضمونة تعتمد على العقود الذكية. زعم أن مثل هذه المراكز يمكن أن تخلق ميزة هيكلية على العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية. وادعى أنه من خلال استخدام هذه العملات المستقرة، من الممكن تجنب مخاطر الطرف المقابل، وتحويلها إلى صانعي السوق بدلاً من ذلك. في جوهرها، كان هناك قيمة هيكلية كبيرة في القيام بذلك. معظم معارضي العملات المستقرة يشيرون إلى مصادر مثل حاملي CDP ومراكز التحكيم. ومع ذلك، زعم بوتيرين أن هذه لا تمحو أساسها في التمويل اللامركزي.
مبادئ التمويل اللامركزي ومخاطر العملات المستقرة
أثناء شرح الفرق بين الاستراتيجيات الخوارزمية والمرتبطة بالدولار الأمريكي المركزية التي تعتمد على مزودين خارجيين، مثل سيركل، أكد بوتيرين على أهمية أن يسعى بروتوكول العملة المستقرة إلى تقليل مخاطر الطرف المقابل المركزي. كما ذكر أن من المحتمل أن تتضمن نماذج البروتوكول المستقبلية أصولًا متنوعة من العالم الحقيقي. بمعنى آخر، الأصول غير المرتبطة بمؤشر واحد قد تقلل من المخاطر. أشار بوتيرين إلى أن استراتيجيات العائد الحالية المبنية على USDC لا تغير الافتراضات حول الثقة.
لا تزال هذه الاستراتيجيات تعتمد على بنية تحتية مركزية. جاءت تعليقات بوتيرين في وقت لا يزال سوق العملات المشفرة يجرب ابتكارات حول العملات المستقرة. يعكس الخلاف الانقسام حول كيفية تشكيل التمويل اللامركزي. التحديات الرئيسية التي تواجه العملات المستقرة الخوارزمية هي مخاطر الأوراكل واستقرار الربط مع الوقت. هذه المخاطر الهيكلية تتطلب تصميمًا قويًا لضمان الصمود على المدى الطويل. إطار بوتيرين سيزيد من التركيز على بنية المخاطر داخل العملة المستقرة بدلاً من آليات العائد الخاصة بها. من المحتمل أن تؤثر هذه المناقشة على تصميم العملات المستقرة المستقبلية وابتكارات التمويل اللامركزي.
أهم أخبار العملات المشفرة:
لين ألدن تقول إن الاحتياطي الفيدرالي يدخل عصر “الطباعة التدريجية” للسياسة النقدية
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
مقالات ذات صلة
إغلاق مافي بيغ براذر $30M ETH - عندما يلتقي الاقتناع بالرافعة المالية 25x
لم يشهد سوق العملات الرقمية نقصًا في القصص المثيرة في عام 2026، ولكن ربما واحدة من أكثرها إثارة هي ملحمة جيفري هوانغ المعروف باسم ماشين بيغ براذر. أشارت OnchainLens إلى أن تصفية جزئية على أحد مراكزه الممولة برافعة مالية 25 مرة على ETH ستتركه على بعد 30,000 دولار فقط من الخسارة
BlockChainReporterمنذ 12 د
نيفيديا تستثمر في "التعدين الفضائي للبيتكوين"، والشركة الناشئة ستار كلاود تخطط لإرسال أجهزة التعدين ASIC إلى المدار خلال العام الجاري
يخطط Starcloud لنقل أجهزة تعدين بيتكوين ASIC على متن المركبة الفضائية الثانية، بهدف أن تكون أول شركة تقوم بالتعدين في الفضاء. يعتقد الرئيس التنفيذي Philip Johnston أن تعدين الأرض غير مستدام، لكن هذا المشروع يواجه تكاليف عالية وتحديات تقنية ومشاكل في الاستقرار. على الرغم من نجاح إطلاق قمر صناعي مزود بـ NVIDIA GPU، إلا أن الانتقال من التجارب الهندسية إلى التشغيل على نطاق واسع لا يزال يتطلب حل العديد من الصعوبات.
動區BlockTempoمنذ 41 د
أخبار سعر إيثيريوم: المؤسس المشارك جيفري ويلك ينقل 157 مليون دولار من ETH إلى CEX، هل سيصمد مستوى الدعم الرئيسي عند 1920 دولار؟
إيثريوم (ETH) انخفض سعره مؤخرًا بنسبة تقارب 8%، حيث وصل أدنى مستوى له عند 1912 دولارًا، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى انتقال مؤسس العملة بكميات كبيرة من ETH مما أثار مخاوف السوق. ومع ذلك، لا تزال المؤسسات الاستثمارية تدخل السوق بنشاط، ومستوى الدعم القصير الأجل عند 1920 دولارًا، وإذا تم الحفاظ عليه، فمن المتوقع أن يرتد السعر إلى 2000 دولار. تظهر المؤشرات الفنية إشارات هبوط، ويظل الاتجاه المستقبلي مرهونًا بأداء المالكين الكبار ومستوى الدعم.
GateNewsمنذ 41 د
سولانا تتفوق على إيثريوم من حيث عدد حاملي أصول RWA
أخبار Gate News، في 9 مارس، أظهرت تحليلات السلسلة أن شبكة Solana تتجاوز شبكة إيثيريوم من حيث عدد المحافظ التي تمتلك أصولًا واقعية مُمَنة على السلسلة (RWA)، حاليًا تتصدر Solana من حيث عدد المحافظ التي تمتلك RWA. على الرغم من أن Solana تتفوق في عدد المالكين، إلا أن إيثيريوم لا تزال تحتفظ بسيطرتها على القيمة الإجمالية للأصول المُمَنة على السلسلة، حيث لا تزال معظم منتجات السندات الوطنية المُمَنة الكبيرة ومنصات الائتمان الخاصة تعتمد على نظام إيثيريوم البيئي.
GateNewsمنذ 44 د
رسوم إيثريوم تنخفض إلى أدنى مستوى تاريخي! أقل من 0.1 دولار في المتوسط، وتوسعة الطبقة الثانية تدخل عصر "الرسوم المنخفضة جدًا"
تراجعت رسوم شبكة إيثريوم إلى أدنى مستوى تاريخي في أوائل عام 2026، حيث كانت المتوسط حوالي 0.09 إلى 0.097 دولار، ووصلت في بعض الفترات إلى ما يقرب من الصفر، وذلك بفضل ترقية Dencun التي أطلقت في عام 2024 وتقنية EIP-4844، التي خفضت بشكل كبير تكاليف شبكة Layer-2. على الرغم من انخفاض الرسوم، سجلت نشاطات الشبكة أرقامًا قياسية جديدة، حيث تجاوز حجم المعاملات اليومية 2.5 مليون إلى 2.9 مليون عملية. في الوقت نفسه، انخفض حجم حرق ETH، مما يواجه النموذج الاقتصادي تحديات جديدة، لكن التأثير العام على نظام إيثريوم البيئي يُعتبر إيجابيًا، ويدخل عصرًا جديدًا من «تكلفة منخفضة وسعة عالية».
ChainNewsAbmediaمنذ 52 د
