ارتفع سعر ETH وتجاوز 2100 دولار، ولا يزال من الصعب تأكيد القاع المرحلي للسوق، وظروف سوق المشتقات لا تزال تميل إلى التشاؤم

معلومات BlockBeats، في 10 فبراير، مع انتعاش البيتكوين والأسهم الأمريكية، ارتفع سعر ETH ليقترب من 2100 دولار. سابقًا، شهد ETH انخفاضًا حادًا بنسبة 43% خلال 9 أيام، حيث وصل أدنى مستوى له إلى 1750 دولار، ثم شهد انتعاشًا تقنيًا بنسبة حوالي 22%. لكن العديد من البيانات تشير إلى أن السوق لا تزال تتسم بالحذر تجاه الاتجاه القصير الأجل لـ ETH.

في سوق المشتقات، فإن علاوة العقود الآجلة لمدة شهرين على ETH تبلغ حوالي 3% فقط، وهو أدنى من مستوى الحياد البالغ 5%، مما يدل على أن ميل المخاطرة لدى المتداولين منخفض، وأن الاتجاه نحو البيع لا يزال مسيطرًا. حتى مع الانتعاش في السعر، لم يتحسن المزاج في سوق المشتقات بشكل ملحوظ خلال الشهر الماضي.

من حيث البيانات على السلسلة والأساسيات، فإن أداء ETH منذ 2026 كان أدنى بنسبة حوالي 9% من أداء السوق الكلي للعملات المشفرة، مما أثار تساؤلات حول تدفقات الأموال. ومع ذلك، لا تزال إيثريوم تتصدر من حيث إجمالي القيمة المقفلة (TVL) وإيرادات الرسوم: حيث تمثل شبكتها الرئيسية 58% من إجمالي TVL في القطاع، وإذا تم دمج شبكات Base وArbitrum وOptimism، فإن النسبة تتجاوز 65%.

لكن المشكلة لا تزال قائمة. بسبب تباطؤ النشاط على السلسلة، لم تتمكن إيثريوم من الحفاظ على التضخم الانكماشي، حيث ارتفعت سرعة العرض السنوية لـ ETH إلى 0.8% خلال الـ 30 يومًا الماضية، وهو مستوى مرتفع بشكل ملحوظ مقارنة بما يقرب من 0% قبل عام. في الوقت نفسه، تستمر قضايا الدعم والإمان في Layer2 في التصاعد. قال فيتاليك بوتيرين مؤخرًا إنه يجب إعادة التأكيد على توسيع الشبكة الرئيسية، وأقر بأن بعض حلول Layer2 الحالية لا تزال غير ملائمة من حيث اللامركزية والأمان.

يُعتقد أن التحديات الحالية تأتي في ظل تزايد عدم اليقين في سوق العمل الأمريكي، وعدم اليقين حول استدامة استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مما يعكس ضعف الميل للمخاطرة بشكل عام. ضعف سوق المشتقات يعكس قلة ثقة المستثمرين في قدرة ETH على تحقيق انعكاس مستدام على المدى القصير، وما إذا كانت القاع المرحلي قد تم تأكيده لا يزال يتطلب مزيدًا من الوقت والبيانات للتحقق.