مورغان ستانلي تبدأ تغطية شركات تعدين البيتكوين، تصنف Cipher و TeraWulf بوزن زائد، و Marathon بوزن ناقص

• مورغان ستانلي ترفع تصنيف شركة سايفر وتيراويلف، قائلة إن تحول مراكز البيانات الخاصة بهم قد يفتح الباب لتقييمات على نمط البنية التحتية.
• ماراثون تم تصنيفه على أنه وزن أقل حيث تظل الأرباح مرتبطة بشكل كبير بأسعار البيتكوين المتقلبة.

بدأت مورغان ستانلي رسميًا في تحليل أكبر ثلاثة شركات تعدين بيتكوين مدرجة علنًا. وذكرت أن هذه الشركات لا ينبغي النظر إليها كمراهنة على العملات الرقمية؛ بل يجب تقييمها كشركات بنية تحتية. منحت البنك تقييمات بزيادة الوزن على سايفر ماينينغ وتيراويلف، بينما منحت ماراثون ديجيتال تقييم وزن أقل.

تعتقد مورغان ستانلي أنه بمجرد أن تبدأ شركة التعدين في بناء مواقع كبيرة ومزودة بالطاقة وتوقيع عقود طويلة الأجل مع العملاء، فإنها تبدأ في الظهور كشركة مرافق وبنية تحتية حقيقية. عادةً ما يدفع المستثمرون في البنية التحتية تقييمات أعلى لأن الدخل قابل للتوقع ومتعاقد عليه مع اعتماد أقل على قيمة البيتكوين.

لماذا تبدو شركة سايفر وتيراويلف إيجابيتين

تقول مورغان ستانلي إن سايفر في وضع جيد لما أسمته “نهاية لعبة صناديق الاستثمار العقاري”. إذا قامت سايفر بتأجير مبناها وقدرتها على الطاقة إلى الذكاء الاصطناعي بدلاً من التعدين، فإن المخاطر تنخفض، ويمكن أن يزيد التقييم. ترى مورغان ستانلي مزيدًا من الارتفاع إذا حدثت الصفقة.

كما تلقت تيراويلف تقييمًا إيجابيًا مماثلاً لأن الإدارة تمتلك خبرة عميقة في الطاقة والبنية التحتية، مع سجل حافل في توقيع اتفاقيات استضافة ومراكز بيانات. يعتقد المحلل أن المواقع المستقبلية يمكن تحويلها من التعدين إلى مستأجري ذكاء اصطناعي.

لماذا تتخذ مورغان ستانلي موقفًا حذرًا تجاه ماراثون ديجيتال

بالنسبة لماراثون ديجيتال، اتخذت ستانلي موقفًا مختلفًا. تقول مورغان ستانلي إن شركة MARA تتصرف بشكل رئيسي كوسيلة لتعزيز سعر البيتكوين، وتحاول بنشاط زيادة تعرضها للعملة الرقمية. لذلك، يعتمد أداء سهمها بشكل كبير على صعوبة التعدين، وتكاليف الطاقة، وتقلبات سعر البيتكوين. تحذر مورغان ستانلي من أن ربحية التعدين تواجه ضغطًا من المنافسة وارتفاع الطلب على الطاقة.

تأتي هذه التقارير في وقت يناقش فيه المستثمرون هوية مستقبلية لشركات تعدين البيتكوين. ترد مورغان ستانلي على جميع المستثمرين في تقريرها بأن نموذج البنية التحتية يوفر استقرارًا أكبر ويستحق تقييمًا أعلى من التعدين الخالص.

أبرز أخبار العملات الرقمية:

سعر دوجكوين يظهر إشارات مختلطة مع اختبار مستويات تقنية رئيسية