الدخل التشغيلي، وليس احتياطيات الرموز غير النشطة، يمنح PURR ميزة هيكلية حيث تواجه نظيراتها في قطاع الأصول الرقمية خسائر غير محققة كبيرة.
تواجه منتجات الخزانة للأصول الرقمية ضغطًا متزايدًا مع بقاء أسعار العملات المشفرة أدنى من قواعد التكاليف السابقة. ونتيجة لذلك، تحمل معظم أدوات الخزانة المرتبطة بالمحافظ السلبية الآن خسائر غير محققة كبيرة. تظهر بيانات Artemis أن هناك استثناء واحد فقط. يظل PURR من Hyperliquid Strategies في ربح بينما تكافح نظائره لاستعادة عافيتها.
Hyperliquid’s PURR يتحدى تراجع DAT بأرباح غير محققة بقيمة 356 مليون دولار
وفقًا لـ Artemis، يحتفظ PURR بأرباح غير محققة تقارب 356 مليون دولار. بالمقابل، كل منتج آخر من منتجات الخزانة للأصول الرقمية يتداول تحت الماء. من بين هذه المنتجات، سجل Bitmine أكبر عجز، متجاوزًا 7.5 مليار دولار. في حين أن استراتيجيات وخزائن الأصول الثقيلة الأخرى تُبلغ عن خسائر بقيمة مليارات الدولارات وفقًا لقيمة السوق.
Hyperliquid Strategies ($PURR) يقف وحده كمنتج DAT الوحيد في المنطقة الخضراء، بأرباح غير محققة بقيمة 356 مليون دولار بينما البقية تحت الماء. pic.twitter.com/6NycrekHp3
— Artemis (@artemis) 27 فبراير 2026
في معظم الحالات، تحتوي منتجات DAT على كميات كبيرة من البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى. لذلك، تتغير الميزانيات العمومية بشكل شبه كامل مع أسعار السوق الفورية. وقد ترجم التقلب الأخير مباشرة إلى خسائر غير محققة واسعة الانتشار.
بدلاً من الاعتماد على احتياطيات الرموز غير النشطة، يرتبط PURR باقتصاديات بروتوكول Hyperliquid. تظهر بيانات البروتوكول الحالية أن القيمة الإجمالية المقفلة تبلغ حوالي 4.2 مليار دولار. في الوقت نفسه، تقترب الرسوم السنوية من 984 مليون دولار، بينما الأرباح السنوية تقترب من 764 مليون دولار.
الدخل التشغيلي يمنح PURR ميزة هيكلية وسط خسائر الخزانة
خلال الثلاثين يومًا الماضية، أنجز Hyperliquid أكثر من 237 مليار دولار من حجم التداول المستمر. ويقف الفائدة المفتوحة فوق 5.3 مليار دولار. ونتيجة لذلك، يعمل المنصة كمركز للمشتقات ذات هوامش ربح عالية مع توليد رسوم ثابتة.

_مصدر الصورة: _DeFiLlama
على عكس الخزائن التي تعتمد بشكل كبير على البيتكوين والتي تعتمد على تعافي السعر، يحقق Hyperliquid دخلًا تشغيليًا حتى خلال الأسواق المضطربة. علاوة على ذلك، تشير الأرباح بالنسبة إلى قيمته السوقية التي تقترب من 6.5 مليار دولار إلى تقييم مضغوط مقارنة بالعديد من أسماء النمو في مجال العملات المشفرة.
يظهر التباين بوضوح في الظروف الحالية. تواجه الخزائن السلبية ضغطًا على قيمة السوق وقيم تعادل طويلة الأمد. ونتيجة لذلك، تظل العديد منها فوق أسعار السوق الحالية بشكل كبير. ما لم تستعيد أسواق العملات المشفرة مناطق التكاليف الرئيسية، قد يستمر تدهور رأس المال.
ربحية PURR تعكس التعرض التشغيلي بدلاً من بيتا الصافي. في الواقع، توفر التدفقات النقدية وسادة لا تتوفر في الهياكل السلبية. قد يستمر فجوة الأداء إذا استمر زخم الأسعار في التباين.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
مقالات ذات صلة
Bitmine مرة أخرى تشتري عند القاع! توم لي يعتقد أن هناك "3 عوامل إيجابية رئيسية" تدعم الإيثيريوم
قامت شركة Bitmine Immersion Technologies الأسبوع الماضي بزيادة حيازتها بمقدار 51,162 من إيثريوم، ليصل إجمالي حيازتها إلى 4.42 مليون عملة، بقيمة تقدر بحوالي 8.7 مليار دولار، مما يجعلها الشركة المدرجة التي تمتلك أكبر كمية من إيثريوم. على الرغم من صعوبة السوق، يعتقد رئيس مجلس الإدارة توم لي أن أساسيات إيثريوم قوية، وأشار إلى ثلاثة عوامل رئيسية تعزز ذلك. لقد تم إيداع 68.7% من إيثريوم الشركة في عمليات الحجز، ومن المتوقع أن توفر دخلًا سلبيًا ملحوظًا.
区块客منذ 22 د
صندوق ETF للبيتكوين يجذب 462 مليون دولار، وبيتكوين يتجاوز مؤقتًا 73,000 دولار
صندوق ETF للبيتكوين الفوري في الولايات المتحدة سجل تدفقات صافية قدرها 462 مليون دولار يوم الأربعاء، ليصل إجمالي التدفقات خلال ثلاثة أيام إلى 1.1 مليار دولار. كان صندوق بيلد إنتيرناشونال IBIT هو الأكبر من حيث التدفقات اليومية. على الرغم من أن عودة تدفقات الأموال تشير إلى تحسن في مزاج السوق، إلا أن مؤشر الخوف والجشع لا يزال في منطقة "الذعر الشديد"، ويحتاج إلى مزيد من البيانات المستمرة للتأكيد على تحول الاتجاه.
MarketWhisperمنذ 36 د
محلل موثوق يدعي وجود عملية ضخ وهمية لـ BTC، ويظل متفائلًا جدًا للأسبوع القادم
أكد محلل موثوق أن الارتفاع المزعوم لـ BTC هو عملية احتيال.
لا يزال متفائلًا جدًا للأسبوعين المقبلين ومتشائمًا على المدى الطويل.
يتوقع أن يرتفع سعر BTC إلى نطاق 78,000 دولار – 88,000 دولار قبل أن يحدث هبوط أكبر.
لقد أدى سوق العملات الرقمية الحالي إلى تحول مفاجئ في الأحداث لـ
CryptoNewsLandمنذ 1 س
سعر عملة DOGE يقترب من اختراق المثلث الصاعد، هل يمكن لحمى المستثمرين الأفراد أن تعود إلى أعلى مستويات فبراير؟
سعر عملة DOGE يقترب من اختراق نموذج المثلث المتماثل، حيث سجل ارتفاعًا مؤخرًا بنسبة 17%. السوق متفائل بشأن ارتفاعها المستقبلي، لكن مشاركة ETF الفوري لا تزال ضعيفة، والمستثمرون المؤسسيون لا زالوا يتسمون بالحذر. يقارن حماس المتداولين الأفراد مع موقف المؤسسات، مما يجعل الاتجاه المستقبلي مليئًا بعدم اليقين.
GateNewsمنذ 1 س
سولانا وXRP يستقران عند الأسعار، تقرير التوظيف الأمريكي قد يثير موجة جديدة من تقلبات سوق العملات الرقمية
تستقر أسعار سولانا وXRP تدريجيًا بعد تقلبات السوق، حيث يركز المتداولون على تقرير التوظيف الأمريكي المقرر إصداره قريبًا. تقترب سولانا من 90.9 دولار، وإذا تجاوزت 95 دولار، فمن المتوقع أن تتجه نحو 100 دولار؛ بينما يتداول XRP بالقرب من 1.42 دولار، وإذا زادت قوة الشراء، قد تصل إلى 1.50 دولار. يتأثر اتجاه كلاهما ببيانات التوظيف، ويعتقد المحللون أن ذلك سيكون محفزًا رئيسيًا.
GateNewsمنذ 1 س
المحللون: الاتجاه الصعودي الجديد لبيتكوين قوي، مدفوعًا بسياسات داعمة وطلب المؤسسات
أشار المحلل أوين لاو إلى أن سوق العملات المشفرة يشهد ارتفاعًا قويًا، خاصة مع تجاوز البيتكوين ل73,000 دولار، وهو مرتبط بتحسن البيئة التنظيمية في الولايات المتحدة ونشاط المستثمرين المؤسسيين. زيادة الشفافية التنظيمية تجذب الاستثمارات المؤسسية، وتبدأ الأصول المشفرة في الاندماج تدريجيًا في النظام المالي السائد. على الرغم من تقلبات السوق العالية، إذا استمر الاتجاه، فقد يدل ذلك على مرحلة مبكرة من الانتعاش، ويوفر فرص استثمار طويلة الأجل. يجب على المستثمرين مراقبة السياسات وتدفقات الأموال.
GateNewsمنذ 1 س