بيز أعلنت انفصالها عن سوبرتشاين واستقلالها، وتراجع رمز OP بنسبة 28% خلال 48 ساعة، متراجعًا عن أعلى مستوى له بنسبة 89.8% ليصل إلى 0.12 دولار. تعتمد Optimism على بروتوكول MIT المفتوح المصدر لتمكين OP Stack، الذي استحوذ على حوالي 70% من حصة رسوم معاملات الطبقة الثانية، ومع ذلك سمح أيضًا لأكبر شركاءها بالرحيل بدون تكلفة. تقدر شركة مورغان ستانلي أن رمز بيز يمكن أن يضيف قيمة أسهم بقيمة 34 مليار دولار لـ Coinbase، طالما لا تزال تدفع ضرائب على سوبرتشاين، فإن تصميم الرمز من الناحية الهيكلية غير عملي. فاز المصدر المفتوح في معركة المعايير، لكنه لم يستطع حماية الحصن المنيع. هذا المقال من تأليف ثيجاوشيني م أ بعنوان «أفضل شيء فعلته Optimism على الإطلاق»، ترجمه وتحريره دونغ تشو.
(ملخص سابق: أعلنت شبكة بيز عن استكشاف «إصدار رموز»، لماذا ألغت Coinbase وعدها بعدم إصدار رموز؟)
(معلومات إضافية: تحليل بيانات «آلة صناعة الطبقات الثانية» هل حقًا تعتبر OP عملًا مربحًا؟)
فهرس المقال
Toggle
- المصدر المفتوح MIT: أجرأ قرار وأخطر قرار
- خروج بيز: هبوط OP بنسبة 28% خلال 48 ساعة
- وعد التوافقية: نقطة بيع لم تتحقق أبدًا
- اللعنة الأبدية للمصدر المفتوح: إعادة تمثيل سيناريو MongoDB
- الدافع الحقيقي وراء 34 مليار دولار
- ماذا تبقى من Optimism؟
- إعادة ترتيب مشهد الطبقات الثانية: فقط قنوات التوزيع هي الحصن المنيع
كان من الممكن أن يكون قصة نجاح مثالية لـ Optimism. في ذلك السيناريو، يصبح OP Stack البنية الأساسية الافتراضية لتوسعة إيثريوم، تنضم عشرات الشبكات الممولة بقوة إلى سوبرتشاين، وتعود الإيرادات إلى Collective، وتُطلق وظائف التوافقية بسلاسة، ويستمر النظام البيئي في النمو بمضاعفات فائدة، ليبدو كنوع جديد من الإنترنت: لا ينتمي لأحد، ويُدار بشكل جماعي، ويستدام ذاتيًا.
هذا السيناريو ليس حلمًا بعيد المنال. في وقت من الأوقات، بدا أنه على وشك الحدوث بالفعل. المشكلة أن: كل خطوة اتخذتها Optimism لتحقيق هذا الحلم، جعلت من المستحيل الحفاظ عليه.
يصدر OP Stack بموجب بروتوكول MIT المفتوح المصدر. أهمية هذا القرار تفوق تقريبًا أي قرار آخر اتخذته Optimism، لذا من الضروري توضيح معناه: MIT هو أكثر بروتوكولات المصدر المفتوح مرونة، حيث يمكن لأي شخص استخدام الكود، وتطويره، وتعديله، وتجارته، وحتى نسخه بالكامل. بدون رسوم حقوق ملكية، بدون مشاركة أرباح، بدون أي التزامات، حتى أنك لا تحتاج لقول «شكرًا».
المصدر المفتوح MIT: أجرأ قرار وأخطر قرار
اختارت Optimism عمدًا هذا الخيار. المنطق واضح جدًا: إذا أردت أن تكون الإطار الافتراضي، فعليك القضاء على كل سبب لعدم استخدامك. خفض تكلفة الوصول إلى الصفر، وجعل البروتوكول لا جدال فيه، وتمكين أي فريق تطوير، شركة، بورصة، من تشغيل شبكة OP Stack بنقرة واحدة، بدون إذن، بدون توقيع أي وثائق.
وهذا ما حدث بالفعل. حتى منتصف 2025، استحوذ OP Stack على 69.9% من رسوم معاملات الطبقة الثانية، وبدأت 34 شبكة في العمل على الشبكة الرئيسية. تستخدمه Coinbase وUniswap وKraken وSony وWorldcoin. عندما يتحدث الناس عن توسعة إيثريوم، فإنهم غالبًا يقصدون بناء على كود Optimism.
Optimism فاز بمعركة المعايير.
خروج بيز: هبوط OP بنسبة 28% خلال 48 ساعة
ثم، أعلنت أكبر شبكة دعمتها، أنها لم تعد بحاجة إلى هذه العلاقة.
في 18 فبراير 2026، نشرت Coinbase مدونة، بعنوان حذر وودود، وهو الأسلوب المعتاد عند الإعلان عن أخبار مهمة دون إثارة ضجة. ستقوم شبكة بيز بدمج مكتبة الكود، وتسريع دورة التطوير، وتقليل تكاليف التنسيق. أعربت عن شكرها، ومدحت التعاون.
بعد الإعلان، هبط رمز OP بنسبة 28% خلال 48 ساعة، وارتفعت مبيعاته بنسبة 157%. خلال أيام قليلة، انخفض الرمز بنسبة 89.8% مقارنة قبل عام، ليصل إلى 0.12 دولار فقط، بعد أن كان أعلى مستوى له في مارس 2024 عند 4.85 دولار. كتب جيج وانغ، المدير التنفيذي لـ OP Labs على X: «هذا ضربة لإيرادات الشبكة على المدى القصير.»
وعد التوافقية: نقطة بيع لم تتحقق أبدًا
لفهم السبب وراء ذلك، يجب أن تعرف ما الذي يبيعه سوبرتشاين حقًا.
OP Stack مجاني. يضمن البروتوكول ذلك بشكل دائم ولا يمكن سحبه. فلماذا توافق الشبكات على مشاركة إيراداتها مع Optimism Collective؟ الجواب هو: التوافقية. بالانضمام إلى سوبرتشاين، لن تكون شبكتك مجرد شبكة، بل جزء من شبكة موحدة — حيث يمكن السيولة والمستخدمون التنقل بحرية بين جميع الأعضاء، والتطوير على شبكة واحدة يعادل التطوير على جميع الشبكات، لتحقيق تأثير 1+1>2.
هذه هي القيمة المقترحة: دفع 2.5% من إجمالي الإيرادات أو 15% من الأرباح الصافية، مقابل الحصول على أشياء لا يمكن لأي شبكة فردية بناؤها بمفردها.
لكن التوافقية لم تُطلق أبدًا.
كان من المقرر أن تطلق Optimism التوافقية الأصلية على الشبكة الرئيسية في بداية 2025، لكنها لم تتحقق. قال أحد ممثلي الحوكمة على المدى الطويل: «على الرغم من سنوات التطوير التقني، للأسف، لم يتحقق ذلك.»
يدفع الأعضاء «ضرائبًا»، لكن المنتج الذي كان من المفترض أن يدعمونه لا يزال في مستوى النظرية. ما توفره سوبرتشاين فعليًا هو مشاركة العلامة التجارية، وتكاليف الحوكمة المشتركة، وواجب إيرادات. وما يجعل هذا الواجب يستحق الدفع، هو أن «الشيء في متناول اليد دائمًا». وفي الوقت نفسه، تواصل شبكة بيز النمو.
بحلول يناير 2026، ساهمت بيز بنسبة 96.5% من رسوم الغاز الواردة إلى Optimism Collective، تقريبًا كل الإيرادات. حجم تداول بيز يقدر بحوالي أربعة أضعاف حجم شبكة OP الرئيسية، وحجم تداول DEX حوالي 144 ضعف، وإيرادات الغاز تساوي 80 ضعف. خلال فترة التعاون، تلقت Collective حوالي 14,000 ETH، ساهمت بيز بـ 8,387 ETH، وكانت حصة الإيرادات الشهرية تقترب من 100%.
بالإضافة إلى ذلك، هناك 33 عضوًا في سوبرتشاين، لكنهم غير ذوي أهمية اقتصادية. في النصف الأول من 2025، كانت الشبكة الثانية من حيث النشاط، World Chain، تمثل 11.5% فقط من إجمالي سوبرتشاين، وOP Mainnet كانت 11.4%، وInk وSoneium وUnichain مجتمعة أقل من 13%.
سوبرتشاين، على الورق، لا تزال اتحادًا، لكن على أرض الواقع، أصبحت في الأساس شبكة واحدة تعتمد على بيز فقط.
اللعنة الأبدية للمصدر المفتوح: إعادة تمثيل سيناريو MongoDB
في أي اتحاد، بعد أن ينمو إلى حجم معين، يطرح أقوى لاعب فيه السؤال الحتمي: ماذا استفدت من ذلك؟
تقريبًا كل قصة نجاح للمصدر المفتوح تتكرر فيها نفس السيناريو. MongoDB أنشأت قاعدة بيانات واسعة الاستخدام، وأطلقتها كمصدر مفتوح، ثم شاهدت AWS تبني عليها خدمات استضافة مربحة، دون دفع أي شيء. AWS تتحكم في توزيع الحركة، وMongoDB تضع المعايير، والقيمة تتدفق إلى الكيان الذي يسيطر على المستخدمين، وليس إلى من يكتب الكود. في النهاية، عدلت MongoDB البروتوكول، ونسخت AWS ذلك إلى OpenSearch.
Elastic وRedis مروا بنفس الدورة. التفاصيل تختلف، لكن الهيكل يتكرر: منشئو البنية التحتية يضعون المعايير، والعمالقة الذين يملكون قنوات التوزيع يطبقونها، ويستحوذون على القيمة، ثم يسيطرون على التقنية، ويغادرون.
Optimism هو النسخة المشفرة من هذا السيناريو.
Arbitrum فهمت هذا السيناريو، وسارت في طريق مختلف تمامًا. الشبكة المنافسة لـ سوبرتشاين، Orbit، تعتمد على بروتوكول Business Source، وتوزيع الإيرادات بموجب عقود، وليس طواعية. عندما يكون أكبر شركائك قادرين على الرحيل بدون عواقب قانونية، فإن بقاء الاتحاد يعتمد كليًا على رغبتهم في البقاء. Arbitrum لا ترغب في رهن وجود النظام البيئي على مثل هذا الافتراض.
الدافع الحقيقي وراء 34 مليار دولار
السبب الرسمي لرحيل بيز هو الجانب التقني: توحيد الكود يعني تطوير أسرع، مع زيادة التحديثات من 3 إلى 6 سنويًا؛ السيطرة على لجنة الأمان تعني عدم وجود جهة خارجية يمكنها تأخير أو عرقلة قرارات الشبكة؛ وتقليل الاعتمادية يعني أن بيز يمكنها مواكبة تحديثات إيثريوم، دون انتظار عمليات الحوكمة غير الخاضعة لسيطرتها.
التنسيق بين عدة مستودعات برمجية أبطأ من السيطرة على تقنية واحدة، وهذا صحيح.
لكن هناك سبب آخر، واضح للجميع. حسب تقديرات مورغان ستانلي، يمكن لرمز بيز أن يضيف قيمة أسهم بقيمة حوالي 34 مليار دولار لـ Coinbase، مع رفع السعر المستهدف إلى 404 دولارات. طالما أن بيز لا تزال تدفع 15% من الأرباح الصافية إلى Collective، فإن تصميم رمز بيز بقيمة موثوقة من الناحية الهيكلية أمر صعب جدًا. الرحيل عن سوبرتشاين هو الشرط المسبق، وليس مجرد أثر جانبي. الدوافع تتجه نحو نفس الاتجاه، وبيز فعلت ذلك بالفعل.
ماذا تبقى من Optimism؟
ما تبقى من Optimism ليس خرابًا، لكنه يتعين عليه مواجهة الواقع الذي تغير.
لا تزال شبكة OP الرئيسية تمتلك قيمة إجمالية مقفلة (TVL) بقيمة 1.5 مليار دولار. في نفس يوم إعلان بيز عن الرحيل، أعلنت ether.fi أنها ستنقل منتجاتها الائتمانية إلى OP Mainnet، مما يضيف 70,000 بطاقة نشطة، و300,000 حساب، وأكثر من 160 مليون دولار TVL. قبل أسابيع، نفذت Collective خطة إعادة شراء، استخدمت 50% من إيرادات المُرتبِط في عمليات إعادة شراء شهرية لـ OP.
تقدم شراكة ether.fi مثالاً أوضح على الاستخدامات في مجال المدفوعات الاستهلاكية على شبكة OP. لكن إيرادات رسوم المعاملات السنوية لـ ether.fi تقدر بحوالي 13 مليون دولار، بينما أرباح بيز لعام 2025 وحدها تصل إلى 55 مليون دولار. لم تعد إيرادات خطة إعادة الشراء قائمة. لا تزال عمليات فك قفل الرموز للمستثمرين والمساهمين مستمرة بمعدل يقارب 32 مليون دولار شهريًا.
التحول إلى خدمة الشركات قد يكون خطوة صحيحة. لقد حصلت OP Labs على تمويل يزيد عن 175 مليون دولار، وتوظف أفضل المهندسين، وهناك طلب حقيقي من المؤسسات على نشر OP Stack كخدمة، حيث يرغبون في تشغيل سلاسل، لكنهم لا يريدون بناء وصيانة البنية التحتية بأنفسهم. تقول وانغ إنهم يمثلون «Databricks في مجال البنية التحتية للبلوكتشين»، وهو تشبيه منطقي. إنها تجارة خدمات، والطريق أمامها واضح.
لكن، بين تجارة الخدمات وشبكة تحقق إيرادات مضاعفة من خلال اتحاد، هناك فرق جوهري. تقييم رمز OP كان يُحدد بناءً على النموذج الثاني. بعد أقل من 12 ساعة من نشر المدونة، فهم السوق ذلك تمامًا.
إعادة ترتيب مشهد الطبقات الثانية: فقط قنوات التوزيع هي الحصن المنيع
عند النظر بعيدًا، فإن ما حدث في 18 فبراير 2024، لا يتعلق فقط بـ Optimism.
على مدى معظم عام 2024، تتنافس أكثر من 50 شبكة من الطبقات الثانية على المستخدمين والسيولة. بحلول نهاية 2025، تتولى شبكات بيز، أربيتروم، وأوبتيميزم حوالي 90% من معاملات الطبقات الثانية، وبيز وحدها تتجاوز 60%. منذ يونيو، انخفض نشاط الشبكات الصغيرة بنسبة 61%. أدى ترقية Dencun إلى خفض التكاليف بنسبة 90%، وضغط على هوامش الربح في القطاع بأكمله. كانت شبكة بيز الشبكة الوحيدة التي حققت أرباحًا في 2025.
الشبكات التي ستبقى، وربما ستحدد شكل هذه الطبقة في السنوات القادمة، قد لا تكون الأحدث تقنيًا. بل هي تلك التي تمتلك القدرة على الاحتفاظ بالمستخدمين. الشبكات ذات خلفية البورصات (بيز، إنك، مانتل)، تعتمد على قاعدة المستخدمين الحالية، وتتمتع بقدرة على التوزيع. كل مستخدم لـ Coinbase يرغب في الوصول إلى بيز بنقرة واحدة. أما شبكات DeFi الأصلية مثل أربيتروم وHyperliquid، فهي تعتمد على عمق السيولة الذي يصعب إعادة بنائه في مكان آخر للحفاظ على مكانتها.
التقنية يمكن أن تُنسخ. أثبتت OP Stack ذلك بشكل واضح. ما لا يمكن نسخه، هو علاقة Coinbase مع مئات الملايين من المستخدمين، أو مراكز المراكز المالية التي تقدر بمليارات الدولارات على أربيتروم. القيمة الدائمة تكمن هنا، وليس في نوع بروتوكول المصدر المفتوح الذي تختاره.
اختارت Optimism إصدار OP Stack بموجب بروتوكول المصدر المفتوح المرن، وهو قرار صحيح. لقد أدى ذلك إلى اعتماد واسع في إطار الطبقات الثانية، وجعلت من Optimism معيار البنية التحتية لتوسعة إيثريوم لجيل كامل. بدون هذا القرار، ربما كانت بيز ستبني على تقنية أخرى، أو ربما لم تكن لتظهر أبدًا.
لكن، هذا القرار الذي جعل كل شيء ممكنًا، هو أيضًا الذي يجعل الخروج من الشبكة بلا تكلفة. عندما تكبر بيز وتصبح لديها مستخدمونها، وخطتها الرمزية، وأسبابها للسيطرة الكاملة على البنية التحتية، فإن البروتوكول لا يفرض عليها قيود، ووعد التوافقية لا يكفي لإبقائها.
Optimism فاز بمعركة المعايير. لكن هذا المعيار، لا يرافقه آلية لاحتجاز القيمة التي يخلقها. سعر الرمز 0.12 دولار هو التقييم النهائي لهذا كله من قبل السوق.
هذا المقال للاطلاع فقط، ولا يُعد نصيحة استثمارية. سوق العملات المشفرة متقلب جدًا، يرجى تقييم المخاطر بعناية قبل الاستثمار.
