لم يهدأ سوق العملات الرقمية في فبراير 2026، على الرغم من محاولة الأسعار التصرف وكأن الأمور على ما يرام. معركة قضائية جديدة مرتبطة بانهيار TerraUSD أعادت اسمًا كبيرًا من وول ستريت إلى الأضواء، وتتناول المناقشات الآن بيتكوين وXRP وكيفية تفاعل صناديق الاستثمار المتداولة مع الأسواق الفورية.
قدم ليفي، وهو يوتيوبر يغطي هيكل سوق العملات الرقمية، ادعاءً بسيطًا في أحدث فيديو له. شركة جين ستريت، واحدة من أقوى شركات التداول في وول ستريت، تقع على مقربة من بنية الأسواق الحديثة. يرى ليفي أن هذا الوصول يمكن أن يمنح شركة مثلها ميزة في سوق العملات الرقمية أيضًا، حتى لو لم تثبت أي من الادعاءات في المحكمة بعد.
تُتهم جين ستريت في دعوى قضائية قدمها المسؤول عن تصفية شركة Terraform Labs بالتداول الداخلي المرتبط بانهيار Terra في 2022. تم رفع الدعوى في محكمة مانهاتن الفيدرالية، ونفت جين ستريت أي wrongdoing.
هذه المعركة القانونية مهمة أكثر من مجرد تاريخ قديم، لأنها أعادت فتح سؤال أوسع. إلى أي مدى يمكن أن تؤثر الشركات الكبرى في التداول عندما تعمل عبر الأسواق الفورية، والعقود الآجلة، وبنية صناديق الاستثمار المتداولة في نفس الوقت.
- الادعاء الرئيسي لليفي يركز على تكرار انخفاضات بيتكوين عند الساعة 10 صباحًا و بنية سوق صناديق الاستثمار المتداولة
- صلاحيات المشاركين المعتمدين تجعل من مناقشة التلاعب أكثر صعوبة في التجاهل
- XRP يدخل النقاش من خلال حيازات صناديق الاستثمار المتداولة والتعرض المؤسسي
الادعاء الرئيسي لليفي يركز على تكرار انخفاضات بيتكوين عند الساعة 10 صباحًا و بنية سوق صناديق الاستثمار المتداولة
يشير ليفي إلى نمط ناقشه العديد من مراقبي السوق منذ أواخر 2025. غالبًا ما كانت بيتكوين تنخفض حوالي الساعة 10 صباحًا بالتوقيت الشرقي، قرب افتتاح سوق الأسهم الأمريكية، وكان بقية سوق العملات الرقمية يتحرك غالبًا معها.
الفكرة التي يستكشفها ليفي ليست معقدة، على الرغم من أن الآليات قد تبدو معقدة من الخارج. شركة تلعب دورًا رئيسيًا في إنشاء واسترداد أسهم صناديق الاستثمار المتداولة يمكنها تحريك السيولة بطرق لا يستطيع المتداولون العاديون القيام بها. ينتقد معارضو دور جين ستريت بأن ضغط البيع الموقت قد يدفع الأسعار للانخفاض، ويخلق تصفية قسرية في الأسواق ذات الرافعة المالية، ثم يسمح بإعادة الشراء بأسعار أرخص لاحقًا.
لم يتم إثبات أي من ذلك كحقيقة، ويصفه ليفي بأنه سلوك مزعوم. الهدف من فيديوه هو أن الهيكل موجود لتمكين شيء من هذا القبيل، خاصة عندما تكون هناك كميات هائلة من رأس المال وراء نشاطات صناديق الاستثمار المتداولة.
صلاحيات المشاركين المعتمدين تجعل من مناقشة التلاعب أكثر صعوبة في التجاهل
واحدة من الأسباب التي تجعل هذه القصة تتكرر هي دور “المشارك المعتمد” المستخدم في العديد من صناديق الاستثمار المتداولة. يمكن للمشاركين المعتمدين إنشاء واسترداد أسهم الصناديق باستخدام الأصل الأساسي. هذه الآلية طبيعية وقانونية ومرتبطة بشكل أساسي بكيفية تتبع صناديق الاستثمار المتداولة للأسعار.
يأتي قلق ليفي من ما يعتقده النقاد أنه يمكن أن يحدث إذا تم استخدام تلك الآلية بطريقة توجهية. ضغط البيع في السوق الفوري يمكن أن يخفض السعر بسرعة خلال فترات السيولة الضعيفة.
يمكن لأسواق المشتقات أن تعزز الحركة بمجرد بدء التصفية. شركة تفهم بالفعل توزيع السيولة يمكن أن تستفيد من تلك السلسلة، على الأقل نظريًا، لأن نفس الحركة التي تدفع السعر للانخفاض يمكن أن تهيئ لإعادة دخول أرخص.
كتب محررو هيكل السوق ردًا على رواية التلاعب، مؤكدين أن صانعي السوق غالبًا ما يظلون قريبين من التعرض المحايد ويكسبون الفروقات بدلاً من تنفيذ استراتيجيات توجهية. يوجد تفسير بديل، ويظهر لماذا تظل المناقشة معقدة.
كاسبا (KAS) قد تعطل العملات المستقرة والعملات الرقمية المركزية الرقمية مع وضوح التشققات في التمويل الرقمي التقليدي
XRP يدخل النقاش من خلال حيازات صناديق الاستثمار المتداولة والتعرض المؤسسي
يُدخل ليفي أيضًا XRP في القصة من خلال زاوية صناديق الاستثمار المتداولة. ظهرت جين ستريت في مناقشات حول التعرض المؤسسي لمنتجات صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بـ XRP، ويؤكد ليفي أن الحيازات الكبيرة قد تثير مخاوف مماثلة لـ XRP إذا تم تطبيق نفس النهج. التقارير حول نشاط XRP في صناديق الاستثمار المتداولة والتعرض المؤسسي زادت من حدة هذا الجزء من النقاش.
هذا لا يعني أن XRP يتعرض للتلاعب كحقيقة مؤكدة. لكنه يوضح سبب شعور حاملي XRP بعدم الارتياح عندما يتحول الحديث إلى من يتحكم في السيولة، ومن يراقب تدفق الطلبات، ومن لديه الميزانية لتحريك الأسواق خلال فترات زمنية مهمة.
يأتي فيديو ليفي في وقت لا تزال فيه الدعوى المتعلقة بـ Terraform حديثة، ويمكن أن تشكل الخطوات المبكرة في المحكمة مدى استمرار القصة. التطورات القادمة ستأتي على الأرجح من خلال ملفات المحكمة، وردود المدعى عليهم، وما إذا كانت الجهات التنظيمية تظهر اهتمامًا بأي أسئلة أوسع حول هيكل السوق المرتبطة بتداول العملات الرقمية وصناديق الاستثمار المتداولة.
توقعات سعر عملة Pi مع استعداد شبكة Pi لترقية كبيرة قبل يوم Pi
لا يحتاج مستثمرو XRP إلى لغة مؤامرة لأخذ الأمر على محمل الجد. هيكل السوق يفضل بالفعل أكبر اللاعبين في كل فئة أصول، والعملات الرقمية ليست استثناء. السؤال الحقيقي هو ما إذا كانت هذه الحلقة ستنتهي بموجة من المضاربات الصاخبة حول بنية صناديق الاستثمار المتداولة العادية، أم أن العملية القانونية ستكشف عن تفاصيل تغير نظرة الناس إلى القوة المؤسسية في XRP والسوق الأوسع للعملات الرقمية.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
