CryptoQuant：ارتفاع بنسبة 7% في بيتكوين بدعم من المؤسسات، وزيادة الرافعة المالية بنسبة 18% تزيد من مخاطر التقلبات

أشار محلل مجتمع CryptoQuant، Maartunn، إلى أن البيتكوين قد ارتفع مؤخرًا من 68,000 دولار إلى 73,500 دولار، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى الطلب من المؤسسات — حيث وصل فرق سعر Coinbase إلى 61 دولارًا، مما يعكس قوة الشراء من المؤسسات الأمريكية؛ وفي الوقت نفسه، زادت مراكز الرافعة المالية الجديدة على البيتكوين بحوالي 3.55 مليار دولار، مما قد يؤدي إلى عمليات تصفية واسعة النطاق إذا ضعف الطلب الفوري.

تحركات المؤسسات ضد الاتجاه العام: تأكيد مزدوج من تدفقات صناديق ETF وفارق سعر Coinbase

(المصدر: CryptoQuant)

أكدت مقالة تحليلية لـ Maartunn على CryptoQuant من خلال عدة مؤشرات أن المؤسسات تدخل السوق بنشاط. حيث وصل فرق سعر Coinbase (Coinbase Premium Gap) إلى 61 دولارًا — وهو مؤشر يعكس الفرق بين سعر البيتكوين مقابل الدولار على Coinbase وسعر البيتكوين مقابل USDT على Binance. عادةً، عندما يكون هذا الفرق كبيرًا وإيجابيًا، يدل ذلك على وجود ضغط شراء قوي من المؤسسات الأمريكية، وهو أحد المؤشرات الرئيسية لمتابعة تدفقات رأس المال المؤسسي.

كما أظهرت بيانات تدفقات صناديق ETF أن خلال خمسة أيام تداول، جذبت حوالي 1.5 مليار دولار من الاستثمارات، مع أعلى تدفق يومي بلغ 458 مليون دولار، وهو أقوى تدفق يومي لهذا الربع. من بين أكبر 25 مؤسسة تمتلك صناديق ETF على البيتكوين، اختارت 17 منها زيادة مراكزها ضد البيع الجماعي للمستثمرين الأفراد. ووصف المحلل Zach Townsend هذا التباين بأنه “اختلاف في الثقة” — وهو ظاهرة غالبًا ما تظهر قبل تقلبات سعرية كبيرة، لكن الاتجاه المستقبلي غير مؤكد.

المستثمرون على المدى الطويل يضيفون 14 مليار دولار، وتحول هيكلي منذ 2025

تشير بيانات على السلسلة من CryptoQuant إلى أن محافظ “المستثمرين على المدى الطويل” (LTH) التي تمتلك أكثر من 150 يومًا من البيتكوين، زادت صافي ممتلكاتها خلال الـ 30 يومًا الماضية بمقدار 212 ألف بيتكوين، بقيمة تزيد عن 14 مليار دولار بأسعار السوق الحالية. يُظهر مؤشر “تغير صافي ممتلكات المستثمرين على المدى الطويل” أن غالبية الوقت منذ عام 2025 كان سالبًا، لكنه أصبح إيجابيًا بشكل واضح بعد أن انخفض سعر البيتكوين إلى أدنى مستوياته منذ سنوات، ويبدو أن هذا التحول بدأ في 6 فبراير عندما هبط سعر البيتكوين إلى حوالي 60,000 دولار.

نظرة سريعة على البيانات الرئيسية لتحركات المؤسسات وهيكل السوق

• الارتفاع الأخير للبيتكوين: من 68,000 إلى 73,500 دولار، بزيادة حوالي 7%
• فرق سعر Coinbase: وصل إلى 61 دولارًا، مما يدل على قوة الشراء من المؤسسات الأمريكية
• تدفقات صناديق ETF: خلال خمسة أيام، جذبت 1.5 مليار دولار، مع أعلى تدفق يومي 458 مليون دولار (الأقوى هذا الربع)
• زيادة مراكز المؤسسات ضد البيع: من بين أكبر 25 مؤسسة، 17 منها زادت مراكزها خلال فترة البيع الجماعي للمستثمرين الأفراد
• المستثمرون على المدى الطويل: خلال 30 يومًا، اشتروا صافيًا 212 ألف بيتكوين (أكثر من 14 مليار دولار)
• مخاطر الرافعة المالية: زادت مراكز الرافعة على البيتكوين بحوالي 3.55 مليار دولار (+18%)، وعلى الإيثيريوم بحوالي 1.8 مليار دولار (+17%)

الأسئلة الشائعة

لماذا يُعد فرق سعر Coinbase مؤشرًا هامًا لمتابعة الشراء من المؤسسات؟
فرق سعر Coinbase (Coinbase Premium Gap) يعكس الفرق بين سعر البيتكوين مقابل الدولار على Coinbase وسعره على Binance مقابل USDT. نظرًا لأن Coinbase تعتبر منصة رئيسية للمؤسسات الأمريكية، فإن استمرار ارتفاع سعر البيتكوين على Coinbase مقارنةً بـ Binance غالبًا ما يدل على وجود ضغط شراء قوي من السوق الأمريكية، مما يجعله مؤشرًا رئيسيًا لمتابعة تدفقات رأس المال المؤسسي.

لماذا يُعد صافي شراء المستثمرين على المدى الطويل بقيمة 14 مليار دولار مهمًا؟
المستثمرون على المدى الطويل غالبًا ما يمتلكون قدرة عالية على تحمل المخاطر ومعرفة أعمق بالسوق، وتراكمهم الكبير غالبًا ما يعبر عن ثقتهم في القيمة طويلة الأمد للأصل، وقد يساهم في تقليل المعروض في السوق. تظهر البيانات التاريخية لـ CryptoQuant أن فترات تراكم المستثمرين على المدى الطويل غالبًا ما تسبق ارتفاعات سوقية ملحوظة، لكن لا تضمن توقيتًا محددًا، ويعتمد النجاح النهائي على الظروف الكلية والتنظيم والطلب الجديد.

لماذا يُعد الارتفاع السريع في الرافعة المالية حاليًا مصدر قلق كبير؟
عندما تتراكم مراكز الرافعة المالية بسرعة، وإذا ضعف الطلب الفوري على البيتكوين، فإن مراكز الرافعة المفرطة قد تتعرض للتصفية القسرية، مما يؤدي إلى عمليات تصفية متسلسلة وتوسيع تقلبات السوق الهبوطية. وأشار Maartunn إلى أن الرافعة على البيتكوين والإيثيريوم زادت بنسبة 18% و17% على التوالي، وهو أحد المخاطر الرئيسية التي يجب مراقبتها عن كثب في هيكل السوق الحالي.